汇通财经APP讯——全(quan)球原油市场在经历连续两周下跌后，于周一企(qi)稳。布伦特(te)原油徘(pai)徊在65美金附近，美国WTI维持(chi)在61美金以上。
市场正在权(quan)衡两大影响因素：一是美方在贸(mao)易上的最新举措，二是美伊高层(ceng)在阿曼的“建设性接触”。
特(te)朗普暂停部分消费类电子产品关(guan)税，同(tong)时暗示“稍后将宣布具体关(guan)税措施”，令市场对未来(lai)贸(mao)易政策的不(bu)确定性依(yi)然高企(qi)。
与此同(tong)时，华(hua)盛顿与德(de)黑兰(lan)于周末在阿曼进行自2022年以来(lai)首次高层(ceng)会(hui)晤，初步(bu)同(tong)意继续开展核(he)计(ji)划(hua)磋商，被市场解读为潜在供应宽松(song)的积极信号。
“缓和的信号可(ke)能(neng)为原油供应打开新的空间，但前景仍高度不(bu)确定。”——市场观察人士
尽管地缘(yuan)紧张有(you)所缓和，油市仍被贸(mao)易担忧(you)情(qing)绪笼罩。特(te)别是美国与亚洲国家之间的对抗，被视为引发全(quan)球经济(ji)衰退可(ke)能(neng)性的导火索之一；此外，OPEC+意外决(jue)定加速恢复(fu)此前减产的部分产能(neng)，更(geng)加剧了市场对未来(lai)供应过剩的担忧(you)。
油价自四月(yue)初以来(lai)的持(chi)续下行，正是对这些“宏观压力”的集中反应。高盛集团发布最新预期，指出2025年原油市场将面临显著供需失衡。
“尽管市场已部分计(ji)入库存上升的预期，但我(wo)们(men)预计(ji)全(quan)年将出现80万桶/日(ri)的过剩。”——高盛大宗商品分析团队
高盛预测2025年布伦特(te)原油平均(jun)价格将为每(mei)桶63美金；该(gai)行认为，若贸(mao)易冲突持(chi)续，能(neng)源需求复(fu)苏前景将进一步(bu)受限。
后续市场焦(jiao)点将集中在两大权(quan)威能(neng)源机构的月(yue)度展望(wang)：OPEC月(yue)度市场报(bao)告将于周一晚些时候公布，预计(ji)将披露最新产量和需求趋势；
国际能(neng)源署（IEA）周二将发布年度能(neng)源展望(wang)，首度涉(she)及2026年市场前景。
市场结构上，原油波动再(zai)度激活了对全(quan)球库存扩张和“阶段性供应过剩”的担忧(you)。不(bu)同(tong)于传统避险周期，此轮(lun)油价调整(zheng)期间，美债和美金等(deng)传统避险资产同(tong)步(bu)走弱，突显出市场避险逻辑的“紊乱(luan)”。
“我(wo)认为原油上行空间有(you)限，”——Vanda Insights创(chuang)始人Vandana Hari表(biao)示，“关(guan)键在于特(te)朗普在关(guan)税问题上的态度是否继续激进。”
编辑观点：
地缘(yuan)政治缓和和美伊接触短(duan)期缓解市场紧张情(qing)绪；但另一方面，贸(mao)易担忧(you)情(qing)绪与产能(neng)快速释放形成了压制油价的“双(shuang)重(zhong)天花板”。
高盛预计(ji)的80万桶/日(ri)过剩为市场定下年度基调，即“供需再(zai)平衡”难度增大。在这一背景下，原油走势将更(geng)多取决(jue)于全(quan)球经济(ji)的韧性，以及贸(mao)易政策未来(lai)是否继续激进。
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