今年的《政府(fu)工作报告(gao)》提出，“紧扣国家(jia)发展战略和民生需求，发挥好各类政府(fu)投资工具作用”。政府(fu)投资基金作为政府(fu)支撑科(ke)技创新的重(zhong)要政策工具，在服务国家(jia)战略、推动(dong)产业升(sheng)级、促进创新创业等(deng)方面(mian)具有重(zhong)要作用。不久(jiu)前发布的《国务院办公厅关于促进政府(fu)投资基金高质(zhi)量发展的引导意见》，对政府(fu)投资基金的管理作出更加(jia)详细的要求，提出分级分类管理政府(fu)投资基金、加(jia)强统筹(chou)优化布局、提升(sheng)市场(chang)化运作水平等(deng)。
数据显(xian)示，截至2024年末，政府(fu)投资基金总规(gui)模达3.35万(wan)亿元，累计设(she)立(li)1627只。当前政府(fu)投资基金格局是国家(jia)级基金引(yin)领，省级基金为基石，市级基金为主力，区县(xian)级基金为辅助。
政府(fu)投资基金经过多年的快速发展，对地方招商、市场(chang)培育(yu)和产业引(yin)导起到了(le)支撑(cheng)作用。不过，仍然存在一些限制性因素，阻碍着政府(fu)投资基金的高质(zhi)量发展。例如，基金投资方向扎堆，政府(fu)间信息共享(xiang)程度不足。虽然政府(fu)投资基金的直投方向以硬科(ke)技赛道为主，但依然存在跟风(feng)现象。投资方向的趋同又造(zao)成各地内卷式招商，资金蜂拥进入热点行业。又如，基金退出渠道单一，过度依赖被投企业回购。虽然在理论上，基金退出的方式多样，包括IPO、份额转让、与企业的对赌回购等(deng)，但实际中对赌回购是基金退出的主要方式，而这往往意味着企业经营(ying)不及预期。退出困(kun)难(nan)导致基金管理人不敢投，很多基金甚至依然采用“明股实债”方式，基金管理人倾向于在投资时就(jiu)约定好业绩(ji)对赌和回购方式，一旦市场(chang)有变则启动(dong)回购，这在一定程度上给融资企业带来较大(da)压力。
针(zhen)对此，应重(zhong)点做好顶层设(she)计、鼓励跨区域合作、完善运营(ying)机制，更好适应全(quan)国统一大(da)市场(chang)的建设(she)要求，高质(zhi)量发展政府(fu)投资基金。
一方面(mian)，加(jia)强顶层设(she)计，规(gui)划好不同层级的政府(fu)投资基金的职责与分工。国家(jia)基金侧重(zhong)于战略性新兴产业、关键核心技术突破以及跨区域重(zhong)大(da)项目的投资引(yin)导，省级基金聚焦于本(ben)省特色优势产业、产业链(lian)关键环节以及区域创新能(neng)力提升(sheng)，市县(xian)基金则更加(jia)注重(zhong)支撑本(ben)地小微企业和初创企业的孵化。要鼓励跨区域合作，减少注册地限制，适度弱化返投要求，允许基金在更大(da)范围内选择投资项目，开展合作，提高资金使用效率，优化产业布局。
另一方面(mian)，建立(li)对基金管理人完备的激励机制和尽职免责机制。科(ke)学组建投资决策委员会、咨询(xun)委员会、基金考核委员会，在分别负(fu)责审议基金投资事项、组建专家(jia)团提供咨询(xun)和引导、对基金的投资业绩(ji)进行考核的同时，强化各委员会之间的业务协作，以集体和个体间的责任平衡促进集体智慧和个人主观能(neng)动(dong)性的结合。 （本(ben)文(wen)来源：经济日(ri)报 编辑：吴 文(wen) 李 卓）