在全球能源(yuan)格局变化(hua)的背景下(xia)，中(zhong)国神(shen)华继续保持了(le)稳健的经营表现。尽(jin)管煤炭和电力价格显(xian)著下(xia)行，公(gong)司2024年(nian)财务营收和净利润仅出现小幅下(xia)滑。
周五晚(wan)间，中(zhong)国神(shen)华公(gong)布2024年(nian)业(ye)绩报告。要点如(ru)下(xia)：
收入表现：2024年(nian)实现营业(ye)收入3,383.75亿元，同比(bi)下(xia)降(jiang)1.4%；Q4实现营收844.76亿元;
盈利情况：全年(nian)归属股东净利润586.71亿元，同比(bi)小幅下(xia)降(jiang)1.7%；Q4归母净利润125.97亿元，环(huan)比(bi)大幅下(xia)降(jiang)24%，扣(kou)非净利润140.91亿元；
主营业(ye)务表现：商品煤产量327.1百万吨(同比(bi)+0.8%)，煤炭销(xiao)售量459.3百万吨(同比(bi)+2.1%)，发电量223.21亿千瓦(wa)时(同比(bi)+5.2%)，均超额完(wan)成年(nian)度目(mu)标。
现金分红(hong)：拟派发2024年(nian)度末期股息2.26元/股(含税)，总计分红(hong)449.03亿元，占归母净利润比(bi)例达76.5%，分红(hong)率持续提(ti)高。
资产状况：期末总资产6,580.68亿元，同比(bi)增长4.4%；归属股东净资产4,268.66亿元，同比(bi)增长4.4%；资产负债率23.4%，同比(bi)下(xia)降(jiang)0.7个百分点。
股东回(hui)报：派发2024年(nian)度末期股息每股2.26元(含税)，按现有股本计算，总计分红(hong)449.03亿元，占中(zhong)国会计准则下(xia)归母净利润的76.5%；
指引情况：计划2025年(nian)商品煤产量3.35亿吨(同比(bi)+2.4%)，煤炭销(xiao)售量4.66亿吨(同比(bi)+1.4%)，发电量227.1亿千瓦(wa)时(同比(bi)+1.7%)。
业(ye)绩韧性下(xia)的微幅下(xia)滑
2024年(nian)，中(zhong)国神(shen)华营业(ye)收入达3,383.75亿元，同比(bi)微降(jiang)1.4%，归母净利润为586.71亿元，同比(bi)下(xia)降(jiang)1.7%。
这一下(xia)滑主要归因于(yu)煤炭销(xiao)售价格及售电价格的下(xia)行。值得注意的是，公(gong)司主要经营指标均超额完(wan)成年(nian)度目(mu)标，商品煤产量、煤炭销(xiao)售量及发电量分别完(wan)成目(mu)标的103.5%、105.5%和103.2%，展现出公(gong)司在供应链管理和生产协调方面的出色能力。
从(cong)季度数据来看，公(gong)司业(ye)绩呈现一定的波动性。第三季度归母净利润最高，达165.70亿元，而第四季度降(jiang)至(zhi)125.97亿元，反映出能源(yuan)市(shi)场的季节性波动以及公(gong)司成本费用结算和资产减值测试等因素的影响。
稳健的资产负债结构与强劲现金流(liu)
截至(zhi)2024年(nian)末，中(zhong)国神(shen)华总资产达6,580.68亿元，同比(bi)增长4.4%；归属股东净资产4268.66亿元，同比(bi)增长4.4%。公(gong)司继续保持低负债运营，资产负债率仅为23.4%，较上年(nian)末下(xia)降(jiang)0.7个百分点。
更为显(xian)著的是，总债务资本比(bi)仅为6.7%，同比(bi)下(xia)降(jiang)0.6个百分点，处于(yu)行业(ye)低位。
在现金流(liu)方面，公(gong)司表现尤为亮眼。经营活动产生的现金流(liu)量净额达933.48亿元，同比(bi)增长4.1%，高于(yu)净利润水(shui)平(ping)，体现了(le)公(gong)司卓越的现金创造能力。
每股经营活动产生的现金流(liu)量净额达4.70元，较上年(nian)的4.51元有所(suo)提(ti)升。
股东回(hui)报持续慷慨
公(gong)司董事会提(ti)议派发2024年(nian)度末期股息每股2.26元(含税)，按现有股本计算，总计分红(hong)449.03亿元，占中(zhong)国会计准则下(xia)归母净利润的76.5%，较2023年(nian)的75.2%和2022年(nian)的72.8%继续提(ti)高。
这一高比(bi)例分红(hong)政策不仅体现了(le)公(gong)司对股东的回(hui)报承(cheng)诺，也反映了(le)管理层(ceng)对公(gong)司长期现金生成能力的信心(xin)。
2025年(nian)展望：稳中(zhong)求进(jin)
展望2025年(nian)，中(zhong)国神(shen)华设定了(le)略高于(yu)2024年(nian)的产销(xiao)目(mu)标：商品煤产量334.8百万吨(同比(bi)+2.4%)，煤炭销(xiao)售量465.9百万吨(同比(bi)+1.4%)，发电量227.1亿千瓦(wa)时(同比(bi)+1.7%)。不过(guo)，公(gong)司预计营业(ye)收入将下(xia)降(jiang)至(zhi)3,200亿元，同比(bi)下(xia)降(jiang)5.4%，这可能是基于(yu)对煤炭价格持续承(cheng)压的判断(duan)。
值得关注的是，公(gong)司预计2025年(nian)自产煤单位生产成本将同比(bi)增长约6%，而2024年(nian)该成本基本持平(ping)。这表明公(gong)司在成本控(kong)制方面将面临(lin)一定压力，可能来自于(yu)安全生产投入增加、资源(yuan)禀(bing)赋变化(hua)以及环(huan)保要求提(ti)高等因素。