胜科纳米是国内半导体第三方检测(ce)分析领域的头部企(qi)业，企业2020年到2024年收入分别为(wei)1.2亿元、1.68亿元、2.87亿元、3.94亿元和4.15亿元，复合增长率高达36.2%，同期扣非净(jing)利润则从(cong)2020年的1889万元增至2024年的7266万元。在企业一路发展过程中，相继获得(de)毅达资本、丰(feng)年资本、海通开元、国科嘉和、永鑫(xin)方舟等知名机构的投资。作为(wei)半导体产业链中“芯片全科医(yi)院”的标杆企(qi)业，胜科纳米以技术壁垒高、客户覆(fu)盖广、增长动能强(qiang)为(wei)核心(xin)优势，其(qi)上市将为(wei)国产半导体行业升级注入新活力。
Labless模式方兴未艾
传统的半导体产业最(zui)早采用 IDM 的经营模式，即将芯片设计(ji)、晶圆制造、芯片封测(ce)等在企(qi)业内部进行一体化整合，业务几(ji)乎覆(fu)盖半导体的全产业链环节。随着半导体技术的快速更新换代和下游应用多(duo)元发展，以 Fabless+Foundry+OSAT 为(wei)代表的半导体专业分工模式应运而生。在专业分工模式中，Fabless 厂(chang)商将芯片设计(ji)环节独(du)立开来经营，并由 Foundry 厂(chang)商进行晶圆制造的代工服务，之后委托 OSAT 厂(chang)商进行封装和测(ce)试(shi)，最(zui)终(zhong)将芯片产品(pin)交(jiao)付(fu)给终(zhong)端应用厂(chang)商。随着半导体产业专业化分工趋势的不断发展，半导体检测(ce)这一产业链重(zhong)要环节也逐步成为(wei)独(du)立产业。目前(qian)半导体第三方检测(ce)分析服务主要集中于后道检测(ce)与实(shi)验室(shi)检测(ce)：
第三方检测(ce)分析服务主要承接芯片封测(ce)环节中的晶圆测(ce)试(shi)及成品(pin)测(ce)试(shi)，而实(shi)验室(shi)检测(ce)则贯穿半导体全产业链，检测(ce)对象包括(kuo)产业链任一环节、量产前(qian)或量产后的样品(pin)。
半导体第三方实(shi)验室(shi)检测(ce)分析具有技术领先、立场客观的特(te)点，对于芯片设计(ji)、晶圆制造、芯片封装等过程中存在的问题，需要结合物理、化学、结构、材料等多(duo)学科常识，运用包括(kuo)物性(xing)分析、电性(xing)分析、表面分析、化学分析等在内的多(duo)类型检测(ce)技术，及时地给出(chu)中立、公正的反馈，提出(chu)专业高效的建(jian)议(yi)。第三方实(shi)验室(shi)检测(ce)分析的发展与Fabless模式的兴起类似，半导体企(qi)业将失效分析等检测(ce)分析工作更多(duo)地交(jiao)由专业第三方实(shi)验室(shi)实行也被称作Labless模式， Labless概念(nian)近年来已逐步受(shou)到市场认可。
与厂(chang)内自建(jian)实(shi)验室(shi)的 In-House Lab 模式相比，Labless 模式具有经济性(xing)高、专业性(xing)强(qiang)、秉(bing)持(chi)中立的特(te)点。
根据QY Research 数据，包括(kuo)失效分析等测(ce)试(shi)项目在内的全球(qiu)半导体第三方实(shi)验室(shi)检测(ce)分析市场规模目前(qian)已突破 30 亿美金，预计(ji)在 2028 年达到75亿美金，在半导体行业整体技术快速迭代的发展过程中，半导体检测(ce)分析的需求增 速将超过半导体行业整体市场增速。根据中国半导体协(xie)会数据，预计(ji)到2024年，我(wo)国半导体第三方实(shi)验室(shi)检测(ce)分析市场规模将超过100亿元，2027年行业市场空间有望达到180-200亿元，年复合增长率将超过10%。
盈利能力高于同业
根据 QY Research 数据，2023年我(wo)国半导体第三方检测(ce)分析领域失效分析市场规模约27.40亿元，材料分析市场规模约14.07亿元，可靠性(xing)分析市场规模约28.12亿元。从(cong)分析实(shi)验过程来看，失效分析及材料分析的流程环节更加复杂，失效分析及材料分析通常需要对客户提供(gong)的样品(pin)进行制备，材料分析还对数据解读提出(chu)较高要求，可靠性(xing)分析则由于无需对样品(pin)内部结构进行观测(ce)，其(qi)分析通常不要求对样品(pin)进行制备处理；除此(ci)以外，相较于可靠性(xing)分析，失效分析及材料分析所需仪器(qi)更加精密，操作难度更高，且失效分析及材料分析的单位(wei)案(an)件(jian)单价通常更高。因(yin)此(ci)，失效分析及材料分析相较于可靠性(xing)分析具备更高的技术难度及更高的附加值。
胜科纳米是中国大陆半导体第三方实(shi)验室(shi)龙头企(qi)业，根据QY Research的数据估算，企业2023年度在失效分析及材料分析领域的国内收入合计(ji)达到3.26亿元，国内市场占有率约为(wei)7.86%。
从(cong)业务结构看，胜科纳米业务规模依次为(wei)失效分析>材料分析>可靠性(xing)分析，业务更多(duo)集中在附加值更高的失效分析环节，可靠性(xing)分析业务收入占比仅为(wei)3.6%。而同行企(qi)业闳康(kang)、苏试(shi)宜特(te)可靠性(xing)分析业务占比较高，分别占收入比例为(wei)31%和50%，这导致在盈利能力方面，胜科纳米毛利率显著高于同业。2023年，胜科纳米、闳康(kang)和苏试(shi)宜特(te)的毛利率分别为(wei)54.28%、35.29%和26.7%。
研发实(shi)力强(qiang)劲获得(de)头部客户认可
自设立以来，胜科纳米在研发创新领域方面持(chi)续保持(chi)较高投入，2023年企业研发费用率为(wei)10.8%，显著高于同行闳康(kang)和苏试(shi)宜特(te)，后两者同期研发费用率分别为(wei)5.53%和3.63%。
胜科纳米是大陆地区首家拥有晶体管级纳米探针分析技术能力的商业化实(shi)验室(shi)，是行业内较早积极针对 FinFET 结构分析技术进行研发投入的实(shi)验室(shi)，也是国内极少数具备3nm制程检测(ce)能力的第三方实(shi)验室(shi)。
目前(qian)企业已经在检测(ce)分析技术、测(ce)试(shi)样品(pin)制备、测(ce)试(shi)治具改造等方面形成了20余(yu)项核心(xin)技术，拥有中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可的 70 余(yu)项检测(ce)项目、检验检测(ce)机构资质认定（CMA）认可的 20 余(yu)项检测(ce)项目，并获得(de) ISO9001 国际品(pin)质管理认证、ISO17025 国际实(shi)验室(shi)质量认证等。企业已建(jian)立江苏省半导体芯片分析测(ce)试(shi)工程技术研究中心(xin)、江苏省服务型制造示范半导体分析测(ce)试(shi)平台，积极参与“面向先进工艺节点集成电路核心(xin)器(qi)件(jian)的同步辐射(she)表征技术及应用”等国家级重(zhong)大科研项目，作为(wei)主要起草单位(wei)参与制定已发布的6项国家标准及5项行业标准，并先后荣获国家级专精特(te)新“小巨人(ren)”、 全国生产力促进（创新发展）一等奖、江苏省现代服务业高质量发展领军企(qi)业、 江苏省研发型企(qi)业、江苏省潜在独(du)角兽企(qi)业、“中国芯”集成电路优秀支撑服务企(qi)业、新加坡时代财智―亚洲最(zui)具创新力企(qi)业‖等奖项。
胜科纳米典(dian)型客户包括(kuo)国内外知名芯片设计(ji)厂(chang)商卓胜微、高通、博通；国内头部晶圆代工厂(chang)华(hua)虹(hong)集团；全球(qiu)封测(ce)巨头日月光、长电科技；全球(qiu)领先半导体设备供(gong)应商应用材料、 北方华(hua)创；国内显示面板(ban)龙头京东方、天马微；国内LED芯片龙头华(hua)灿光电等；凭借业内领先的分析实(shi)验能力，企业赢得(de)了客户的高度认可，企业亦(yi)是亚太地区首家获得(de)赛灵(ling)思官网认可的第三方检测(ce)分析实(shi)验室(shi)。此(ci)外，企业与赛默飞、日立、卡尔蔡(cai)司、牛津等全球(qiu)知名仪器(qi)分析供(gong)应商建(jian)立了稳定深厚的合作关系，发表的学术论文(wen)还被国际科学仪器(qi)巨头CAMECA选(xuan)为(wei)应用范文(wen)，具有良(liang)好的市场认可度。
此(ci)次IPO，胜科纳米拟将募集资金投向苏州检测(ce)分析能力提升建(jian)设项目，本项目为(wei)企业主营服务产能扩充项目，主要建(jian)设目的为(wei)提高企业在失效分析、材料分析、可靠性(xing)分析等半导体检测(ce)分析服务的能力。
2025年，企业业绩迎来开门红。招股书(shu)显示，2025年第一季度，企业实(shi)现营收为(wei)1.1亿元到1.2亿元，同比增长26.78%到38.31%，同期实(shi)现扣非净(jing)利润为(wei)800万元到1050万元，同比增长26.87%到66.51%，为(wei)2025年全年高质量发展打下良(liang)好基(ji)础。