这周五上交所将迎来一家企业(si)上会审核。
格隆汇获悉，上交所上市(shi)审核委员会定于2月21日召开(kai)2025年第3次上市(shi)审核委员会审议会议，将审议江苏汉邦科技股份有(you)限企业(si)（以(yi)下(xia)简(jian)称“汉邦科技”）的首发事项，保荐(jian)人为中信(xin)证券。
汉邦科技的注册(ce)地位于江苏淮(huai)安，其前身汉邦有(you)限成立(li)于1998年，并于2022年整体(ti)变更(geng)为股份有(you)限企业(si)。
企业(si)是一家以(yi)色谱技术为核心(xin)，集研发、生产(chan)和销售于一体(ti)的高新技术企(qi)业(ye)，主要为制药(yao)、生命科学等领域提(ti)供专业(ye)的分离纯化装备、耗材、应用技术服务(wu)及相(xiang)关的技术解决方案。
招股书显(xian)示，本次发行前，张大(da)兵直(zhi)接持有(you)汉邦科技31.67%股份，为控(kong)股股东。另外，张大(da)兵通过淮(huai)安集智、淮(huai)安集才和淮(huai)安集礼分别控(kong)制企业(si)2.94%、2.67%、1.30%股份，合计控(kong)制企业(si)38.58%股份，为企业(si)的实际控(kong)制人。
张大(da)兵出生于1969年，毕业(ye)于昆明理工大(da)学，工商管理专业(ye)，硕(shuo)士学位。张大(da)兵曾历任淮(huai)阴(yin)塑料制品厂精细化工研究所办事员、副所长、所长，自2000年11月起在汉邦有(you)限工作，如(ru)今为汉邦科技董(dong)事长、总经(jing)理。
此外，药(yao)明康德新药(yao)、清科致盛(sheng)（及清科共创和倪正东）、国寿疌泉(quan)和君联和业(ye)（及君联欣康）均为持有(you)汉邦科技5%以(yi)上股份的股东。
值(zhi)得(de)注意(yi)的是，2023年12月的招股书申(shen)报(bao)稿显(xian)示，汉邦科技拟使用募集资金投入金额9.8亿(yi)元，其中约2.91亿(yi)元用于补充流动资金，而在近期公布(bu)的招股书上会稿中已找不到募资补充流动资金的信(xin)息。
据招股书上会稿，本次申(shen)请上市(shi)，汉邦科技拟使用募集资金投入金额约5.98亿(yi)元，用于年产(chan)1000台液相(xiang)色谱系列分离装备生产(chan)项目、色谱分离装备研发中心(xin)建设项目、年产(chan)2000台（套）实验室色谱分离纯化仪(yi)器生产(chan)项目。
募资使用情况，图片来源：招股书上会稿
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聚焦色谱分离纯化产(chan)品，2023年营(ying)收超6亿(yi)
汉邦科技以(yi)色谱技术为核心(xin)，专注于色谱分离纯化产(chan)品，并推出各类小分子药(yao)物分离纯化设备、大(da)分子药(yao)物分离纯化设备产(chan)品。
由于大(da)分子、小分子药(yao)物在分子量、生物活性等方面(mian)具(ju)有(you)差异，生产(chan)纯化工艺流程不同(tong)，相(xiang)应地色谱/层析纯化设备的产(chan)品结构、主要材料、耐压耐腐蚀性能等方面(mian)均有(you)差异。
2021年、2022年、2023年、2024年1-6月（简(jian)称“报(bao)告期”），汉邦科技的大(da)分子药(yao)物分离纯化设备、小分子药(yao)物分离纯化设备两大(da)产(chan)品线收入占比(bi)超过90%，是企业(si)收入的主要来源。
企业(si)主营(ying)业(ye)务(wu)收入的构成情况，图片来源：招股书
业(ye)绩方面(mian)，报(bao)告期内，汉邦科技的营(ying)业(ye)收入分别约3.21亿(yi)元、4.82亿(yi)元、6.19亿(yi)元、3.29亿(yi)元，净(jing)利润分别为486.17万元、3855.96万元、5149.75万元、3768.49万元。
主要财务(wu)数(shu)据及财务(wu)指(zhi)标，图片来源：招股书
报(bao)告期各期，汉邦科技的主营(ying)业(ye)务(wu)毛利率分别为34.91%、39.22%、39.52%和45.53%，呈上升(sheng)态势，主要得(de)益于下(xia)游生物医药(yao)行业(ye)旺盛(sheng)的市(shi)场需求和企业(si)多(duo)元化产(chan)品竞争力(li)的提(ti)升(sheng)。
然而，受生物医药(yao)下(xia)游市(shi)场需求调(diao)整、国产(chan)品牌(pai)市(shi)场竞争加(jia)剧等因素影响，大(da)分子药(yao)物分离纯化设备的销售价格和毛利率有(you)下(xia)降趋势，未来如(ru)果下(xia)游生物医药(yao)市(shi)场产(chan)能扩(kuo)增需求减弱、行业(ye)竞争加(jia)剧造成产(chan)品售价下(xia)滑，可能会影响企业(si)的毛利率和盈利能力(li)。
值(zhi)得(de)注意(yi)的是，报(bao)告期各期，企业(si)直(zhi)接材料占主营(ying)业(ye)务(wu)成本的比(bi)例均在80%以(yi)上，占比(bi)较高，未来如(ru)果大(da)宗商品价格大(da)幅上升(sheng)，导致企业(si)采购的各种结构件(jian)、泵、阀、电气元件(jian)、标准件(jian)等主要原材料涨价，可能会抬升(sheng)企业(si)的生产(chan)成本，从而影响企业(si)产(chan)品毛利率水平。
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面(mian)临常识产(chan)权(quan)纠纷风险，资产(chan)负(fu)债率高于同(tong)行均值(zhi)
汉邦科技所处的制药(yao)装备及服务(wu)行业(ye)是技术密集型行业(ye)，产(chan)品研发周期较长，涉及到制药(yao)工艺、生物技术、化工、机械及制造等多(duo)个学科技术协同(tong)融合。在新产(chan)品研发过程中，企业(si)可能面(mian)临研发投入成本过高、研发进度缓(huan)慢等技术创新风险。
同(tong)时，随着行业(ye)竞争加(jia)剧，行业(ye)内竞争对手(shou)对专业(ye)技术人才的争夺日趋激烈，如(ru)果企业(si)不能采取措施稳定核心(xin)技术团队，有(you)效避免专业(ye)技术人员流失，企业(si)产(chan)品和技术秘密可能被泄露，从而影响企业(si)的行业(ye)竞争力(li)。
报(bao)告期内，汉邦科技的研发费用分别为2204.12万元、2899.26万元、3718.00万元和2204.24 万元，对应的研发费用率分别为6.88%、6.02%、6.01%和6.70%。尽管企业(si)的研发投入呈增长趋势，但其研发费用率依然低(di)于同(tong)行业(ye)可比(bi)企业(si)平均值(zhi)。
研发费用率与(yu)同(tong)行业(ye)上市(shi)企业(si)比(bi)较分析，图片来源：招股书
值(zhi)得(de)注意(yi)的是，汉邦科技还面(mian)临常识产(chan)权(quan)纠纷风险。截至招股说明书签署日，Cytiva与(yu)企业(si)存(cun)在三起专利侵权(quan)诉(su)讼，如(ru)果专利侵权(quan)案3的判决认定企业(si)构成侵权(quan)，则企业(si)可能需向 Cytiva支付合计不超过600万元的赔偿款，并可能无法继续销售侵害Cytiva享有(you)的“分离介(jie)质浆(jiang)料罐”发明专利权(quan)的产(chan)品。
报(bao)告期内，汉邦科技的资产(chan)负(fu)债率（合并）分别为78.50%、59.62%、52.83%、49.73%，尽管有(you)所下(xia)降，但企业(si)的资产(chan)负(fu)债率仍(reng)高于可比(bi)上市(shi)企业(si)平均水平，同(tong)时汉邦科技的流动比(bi)率、速动比(bi)率低(di)于可比(bi)上市(shi)企业(si)平均水平，短期偿债能力(li)有(you)待提(ti)高。