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长江和记将旗下运营的巴拿马运河两端的克(ke)里斯托瓦尔（Cristobal）和巴尔博亚（Balboa）港口出售给贝莱德财团。图为巴尔博亚港。路(lu)透社

川普的“运河迷思”

巴拿马运河的起源与殖民(min)主义、资本掠夺和地缘博弈(yi)紧密交织(zhi)。早在法美两国启动运河工程(cheng)之前，巴拿马地峡自(zi)西班牙帝国时代以来(lai)便是秘鲁(lu)白银输往欧洲的“帝国走廊”。打通大西洋与太平洋的运河构想萦绕在帝国战略家的心头数百年，但直到19世纪末20世纪初(chu)，在付出了巨大的鲜血与主权(quan)代价之后，这样的梦想才(cai)得(de)以实现。

1880年代，曾主持开凿苏(su)伊士运河的法国工程(cheng)师(shi)斐迪(di)南·德·雷赛布（Ferdinand de Lesseps）率先(xian)尝试修建巴拿马运河，但财务管(guan)理不善、工程(cheng)误判与疟疾(ji)、黄热病的肆虐最终(zhong)令法国铩羽而归。法国人的工程(cheng)项目彻底失败(bai)，除了令投资者血本无(wu)归，也为新兴帝国提供了入场契机——美国登场了。

西奥多·罗斯福总统深谙控(kong)制跨洋通道的商业与军事(shi)价值，遂强势(shi)推进(jin)运河工程(cheng)。然而，美国并未(wei)与当时统治(zhi)巴拿马的哥伦比亚谈判，而是策(ce)动了1903年的巴拿马独(du)立(li)运动，以支撑分离主义为条件换取对运河区(qu)近乎(hu)绝对的控(kong)制权(quan)。随后签署的《海(hai)-布诺(nuo)瓦里亚条约》使美国获得(de)了横贯巴拿马腹地、运河沿岸宽16公里的“国中之国”，这份屈辱条约令巴拿马人愤懑却(que)无(wu)力反抗。

在美国主导下，运河工程(cheng)动用(yong)了以海(hai)外劳工为主的庞大队伍，数千名来(lai)自(zi)巴巴多斯、牙买加(jia)等英属殖民(min)地的非裔加(jia)勒(le)比工人承担了最危(wei)险的工作(zuo)，忍受着艰(jian)苦的工作(zuo)条件、微薄的薪酬与种族隔离——而美国的白人监工却(que)享有优(you)渥(ou)的医保、工资与住房条件。许多工人死于工程(cheng)建设期间。1914年通航的运河强化了美国对巴拿马的主导地位，后者彻底沦为“准殖民(min)地”：美国全面掌控(kong)运河区(qu)的司法权(quan)，设立(li)了军事(shi)基地、封闭的社区(qu)与建立(li)一套独(du)立(li)于巴拿马政(zheng)府的行政(zheng)体系(xi)。

随着20世纪中叶(ye)全球(qiu)反殖运动的兴起，巴拿马成为抗争前沿。1950至60年代，要求收回运河主权(quan)、结束美国占领的示威活动此起彼伏。1964年“护旗运动”中，美军射杀试图在运河区(qu)升起巴拿马国旗的示威者，将矛盾推向顶点。这场流血事(shi)件催生(sheng)了1977年历史性的《托里霍斯-卡特条约》，为运河的逐步移交奠定法律基础，最终(zhong)在1999年12月31日完全回归巴拿马所有。

1964年，参加(jia)“护旗运动”巴拿马学生(sheng)发表演讲。 图自(zi)巴拿马“ensegundos”网站

尽管(guan)已完成形式上的去殖民(min)化，巴拿马运河仍是地缘政(zheng)治(zhi)的角(jiao)力场。美国始(shi)终(zhong)将其(qi)视为战略资产，将运河的运营纳入“地区(qu)安全与贸易(yi)主导权(quan)”的叙事(shi)框架。而通过香港首富李嘉诚旗下和记港口集团对运河港口基建的投资，中国在巴拿马的经济存在日益(yi)扩大，这触动了华盛顿(dun)的敏感神经——让人想起昔日帝国对全球(qiu)贸易(yi)通道控(kong)制权(quan)的执念(nian)。

和记港口作(zuo)为长江和记实业子企业，其(qi)在巴拿马的业务可追溯(su)至上世纪90年代末：1997年，其(qi)获得(de)了巴尔博亚港（太平洋侧）与克(ke)里斯托瓦尔港（大西洋侧）的25年运营权(quan)，2015年再获续约。值得(de)注意(yi)的是，这家总部位于中国香港的企业，其(qi)最终(zhong)控(kong)股(gu)企业注册于开曼群岛，旗下多家子企业通过百慕大、英属维尔京(jing)群岛等离岸架构运作(zuo)。

和记港口拥有的运营权(quan)构成了川普宣称中国“对运河的控(kong)制是不可接受”的基础。虽然，考虑到运营实体的国际注册背景(jing)，中国政(zheng)府在现实中对巴拿马运河事(shi)务的影响范(fan)围是有限的。笔者会在后文(wen)讨论(lun)这个问题。

尽管(guan)如此，川普仍持续升级所谓“中国渗透”的言论(lun)攻势(shi)，向巴拿马当局及特许权(quan)持有方施压(ya)放弃控(kong)制权(quan)。李嘉诚旗下的长江和记实业最终(zhong)同意(yi)以约228亿美金价格，将其(qi)全球(qiu)港口网络权(quan)益(yi)（含巴拿马运河港口）出售给贝莱德财团。这笔交易(yi)因更(geng)大的地缘政(zheng)治(zhi)博弈(yi)背景(jing)而备受关注，香港社会亦有声(sheng)音向李氏施压(ya)，要求撤(che)回交易(yi)。

运河的结构性困局与战略贬(bian)值

在川普、李嘉诚的反对者眼(yan)中，巴拿马运河仍具重大经济与地缘价值。但抛开历史光环，从(cong)更(geng)大的国际贸易(yi)格局演变、区(qu)域基建发展及全球(qiu)数字支付体系(xi)的变革等现实维度审视，这条水(shui)道正面临结构性瓶颈，战略地位持续衰(shuai)落。这种趋势(shi)或许能部分说明李氏急于脱手(shou)特许权(quan)背后的商业逻(luo)辑(ji)——他已然预见运河的前景(jing)黯淡。

曾经作(zuo)为全球(qiu)贸易(yi)大动脉的巴拿马运河，正因环境(jing)、经济与地缘因素的多重夹击导致战略地位持续衰(shuai)退。气候(hou)变化引发的持续干旱严(yan)重削弱其(qi)运营能力——船闸系(xi)统高(gao)度依赖周边淡水(shui)湖泊。由于降水(shui)锐减，当局被迫在2023年末至2024年初(chu)实施史无(wu)前例的限行措施，导致船舶排队超过三周，全球(qiu)供应链成本激增。

2023年9月底，大批货船正等待通行巴拿马运河。

尽管(guan)2016年的扩建工程(cheng)新增了第三套可通行大型船舶的船闸（Neopanamax船闸），运河的拥堵(du)仍是常态。新船闸的最大通行能力为1.4万标准箱（TEU）的集装箱船。但面对全球(qiu)贸易(yi)量激增与船舶大型化的趋势(shi)，载(zai)箱量为1.8万至2.4万标准箱的超大型集装箱船（ULCV）因吃水(shui)深度与船体宽度超标仍无(wu)法通行，这极大地限制了巴拿马运河的战略价值。

超大型集装箱船正成为全球(qiu)贸易(yi)的主力军，特别是对亚洲与拉美的贸易(yi)来(lai)说。但其(qi)对更(geng)深、更(geng)宽航道的需求意(yi)味着，即便未(wei)来(lai)扩建运河也难以破解困局（缺水(shui)的现状更(geng)令大规模改造几(ji)无(wu)可能）。这类巨轮体现了经济上的规模效应，其(qi)单箱运输成本低于那些可通行巴拿马运河的较小号(hao)集装箱船。超大型集装箱船的燃料(liao)效率也相对更(geng)高(gao)，在中国至巴西、中国至秘鲁(lu)这样的长距离航线上优(you)势(shi)显著。为降低成本，航运企业愈发倾向选(xuan)择绕行运河的直航路(lu)线，既节省通行费(fei)又规避了拥堵(du)风险。

除环境(jing)制约外，全球(qiu)贸易(yi)格局重构也在加(jia)速巴拿马运河的边缘化。替代性贸易(yi)通道兴起、跨太平洋航线的扩展以及亚洲-拉美直贸的深化，持续侵蚀着运河的传统优(you)势(shi)。尽管(guan)美国仍是重要的使用(yong)者，但其(qi)对巴拿马运河的依赖程(cheng)度已远超全球(qiu)市场整(zheng)体水(shui)平。

钱凯港崛起、数字货币与中国角(jiao)色扩张

削弱巴拿马运河地位的最关键事(shi)态发展之一是秘鲁(lu)钱凯港的建设。这座获得(de)中国重资注入的港口即将成为跨越太平洋的枢纽，使南美直连亚洲市场而无(wu)须经过运河中转。

钱凯港专为巴拿马运河无(wu)法容(rong)纳的超大型集装箱船设计，与此同时，横贯拉美腹地、连接巴西与阿根廷等大西洋沿岸经济体的东西向运输网络正在规划建设中。这标志着全球(qiu)贸易(yi)格局的深刻转向：拉美国家将不再依赖美国主导的海(hai)运通道，而是一条直通亚洲的替代路(lu)线，以深化与中国和其(qi)他亚洲经济体的纽带。值得(de)注意(yi)的是，巴西的桑托斯港与阿根廷的布宜诺(nuo)斯艾利斯港也在升级超大型船舶的接卸能力。

这种转变与金砖国家崛起及“一带一路(lu)”倡议形成共振。拉美与亚洲数字货币的发展正加(jia)速这一进(jin)程(cheng)——跨境(jing)贸易(yi)与金融交易(yi)逐渐绕开美金主导的体系(xi)。巴西、中国、俄罗斯等金砖成员国力推本币直接结算的数字支付系(xi)统，减少对美金的依赖。

钱凯港通往亚洲的航线 《金融时报》制图

巴西央行推动的数字货币Drex与阿根廷拟推进(jin)的“数字比索”等实践，更(geng)与中国数字人民(min)币的国际化战略相呼应。近年来(lai)，美国加(jia)强了针对加(jia)勒(le)比地区(qu)（尤其(qi)是古(gu)巴）的金融制裁力度，给该地区(qu)带来(lai)经济上的挑战。西方金融机构收缩布局所遗留的真空，正被加(jia)速布局的中资金融机构填补。

中国与巴西等南美东岸国家间的传统贸易(yi)长期依赖巴拿马运河，但秘鲁(lu)钱凯港的兴建与东西向陆路(lu)运输网的成型将重塑物流版图。2023年，中国与巴西的双边贸易(yi)额(e)达1815.3亿美金（同比增长6.1%），其(qi)中中国对巴出口591.1亿美金，自(zi)巴西进(jin)口1224.2亿美金。2000年至2020年的中国-拉美贸易(yi)额(e)增长26倍（从(cong)120亿美金增至3150亿美金），预计这个数字到2035年将翻一番，突破7000亿美金。

2024年11月14日启用(yong)的钱凯港是中资在南美的战略性落子。中远海(hai)运港口（持股(gu)60%）与秘鲁(lu)沃尔坎矿业企业（持股(gu)40%）的合资项目使该港成为联通南美与亚洲的超级枢纽：秘鲁(lu)至中国的海(hai)运时间将从(cong)35天缩短至23天，物流成本降低20%以上。港口启用(yong)初(chu)期的年吞吐量预计为150万标准箱，远期规划达350万标准箱。

配套建设的陆路(lu)通道将辐射拉美内陆国家，颠(dian)覆传统上经巴拿马运河的贸易(yi)路(lu)径。这些项目的发展意(yi)味着拉美-中国贸易(yi)格局的潜在转变，而钱凯港则是关键门户(hu)，特别是对寻求更(geng)顺利地进(jin)入亚洲市场的拉美东岸国家来(lai)说。

未(wei)来(lai)，巴西对华出口看(kan)起来(lai)会越来(lai)越依靠经陆路(lu)西运至钱凯港：相较传统的大西洋-运河航线，新路(lu)径可大幅压(ya)缩时间与成本。中国对巴西出口的情况也是一样的，经钱凯港上陆的贸易(yi)路(lu)线要比传统上走大西洋的路(lu)线更(geng)快捷、便宜。

四大要素支撑这一趋势(shi)：

1. 通行成本激增：巴拿马运河的拥堵(du)与收费(fei)上涨，让替代路(lu)线更(geng)具吸(xi)引力。钱凯港的高(gao)效与联通投资可以极大地节省运输成本。

2. 陆路(lu)基建升级：目前，连接巴西、玻利维亚、阿根廷与秘鲁(lu)太平洋沿岸的基建项目正在推进(jin)，将会强化这一东西向陆上物流走廊的效率。这让钱凯港成为拉美地区(qu)内陆经济体理想的出口港口。

3. 港口吞吐飞跃：一旦全面投入运营，预计钱凯港的年吞吐量将高(gao)达350万标准箱，对传统的大西洋运输路(lu)线发起直接挑战。

4. 中资持续投入：考虑到中资的投入以及更(geng)广泛的“一带一路(lu)”倡议，中国企业有可能进(jin)一步加(jia)强对这个运输港口的投资，以最大化钱凯港对巴西和其(qi)他拉美国家的价值。

2. 陆路(lu)基建升级：目前，连接巴西、玻利维亚、阿根廷与秘鲁(lu)太平洋沿岸的基建项目正在推进(jin)，将会强化这一东西向陆上物流走廊的效率。这让钱凯港成为拉美地区(qu)内陆经济体理想的出口港口。

3. 港口吞吐飞跃：一旦全面投入运营，预计钱凯港的年吞吐量将高(gao)达350万标准箱，对传统的大西洋运输路(lu)线发起直接挑战。

4. 中资持续投入：考虑到中资的投入以及更(geng)广泛的“一带一路(lu)”倡议，中国企业有可能进(jin)一步加(jia)强对这个运输港口的投资，以最大化钱凯港对巴西和其(qi)他拉美国家的价值。

若当前趋势(shi)延续，钱凯港或将取代传统的大西洋航线与巴拿马运河，成为南美对华出口的核(he)心门户(hu)。

两洋铁路(lu)走廊（BORC）是一项颠(dian)覆性工程(cheng)。这项耗资150亿美金的超级项目计划通过连接巴西大西洋沿岸与秘鲁(lu)太平洋沿岸的陆路(lu)铁路(lu)，彻底绕开巴拿马运河。一旦建成，它将为亚洲与拉美的贸易(yi)提供更(geng)快捷、低成本、高(gao)运力的新选(xuan)择。

这条全长约3750公里的铁路(lu)从(cong)巴西桑托斯港延伸至秘鲁(lu)伊洛港，横跨巴西、玻利维亚、秘鲁(lu)三国，串联起主要农业与矿产区(qu)，年运量为1000万吨以上，可大幅降低运输成本与时间。相较于经巴拿马运河的传统航线，BORC能使巴西至中国的运输周期缩短10天至14天。

两洋铁路(lu)示意(yi)图 图自(zi)圣保罗页报

这一新基建项目的战略价值不容(rong)小觑。面对巴拿马运河的拥堵(du)与成本攀升，BORC提供了摆脱单一航运瓶颈的陆路(lu)替代方案(an)。这种绕行运河的模式正变得(de)愈发可行且更(geng)加(jia)经济。鉴于中国对南美基建的深度投资，该铁路(lu)项目与“一带一路(lu)”倡议高(gao)度契合，将强化中国对区(qu)域贸易(yi)格局的影响力。

具体而言，巴西的大豆(dou)、铁矿石、牛肉(rou)等大宗商品将更(geng)高(gao)效地输往亚洲，同时降低出口商与中国买家的成本。此外，玻利维亚与巴拉圭等内陆经济体将借此直通太平洋，打破对巴拉那-巴拉圭水(shui)道或大西洋港口的依赖，在物流成本骤降的同时开辟全新的贸易(yi)通道。

BORC与钱凯港的协同效应一旦释放，拉美出口商（尤其(qi)是巴西、阿根廷、玻利维亚）将无(wu)需选(xuan)择耗时耗资的大西洋-巴拿马航线，转而直接从(cong)太平洋发运货物。若项目顺利落地，BORC将通过构建亚洲-拉美直连走廊重塑全球(qiu)贸易(yi)版图，彻底改变对巴拿马运河的历史性依赖。

金融新生(sheng)态构建

除实体领域的交通基建外，拉美与加(jia)勒(le)比地区(qu)的金融基础设施也在经历深刻变革。

随着西方金融机构收缩布局，中资机构正加(jia)速填补加(jia)勒(le)比地区(qu)的空白。2005至2022年间，中国向6个加(jia)勒(le)比国家投资超过100亿美金，重点投向旅游、交通、采(cai)矿、农业及能源领域。2022年，中国开发性金融机构向拉美及加(jia)勒(le)比地区(qu)发放8.13亿美金新贷(dai)款，其(qi)中部分直接流向加(jia)勒(le)比国家。例如，中国进(jin)出口银行向巴巴多斯提供1.21亿美金优(you)惠(hui)贷(dai)款用(yong)于苏(su)格兰区(qu)的道路(lu)修复工程(cheng)，向圭亚那提供1.92亿美金贷(dai)款支撑东海(hai)岸公路(lu)二期建设。

这些投资彰显了中国强化区(qu)域经济纽带、扩大影响力的战略考量——尤其(qi)是在西方金融机构因制裁等政(zheng)策(ce)因素减少参与的背景(jing)下。

通过与牙买加(jia)、多米尼(ni)加(jia)、巴哈马等国的合作(zuo)，中国不仅资助(zhu)了重要的港口扩建、路(lu)网升级及能源项目，还提供与亚洲金融网络对接的数字银行解决方案(an)。例如，巴哈马推出的“沙元”（Sand Dollar）央行数字货币，有望助(zhu)力其(qi)对华贸易(yi)绕开美国金融体系(xi)。

多个加(jia)勒(le)比国家正积极探索并推动央行数字货币的发展：

- 2020年10月，巴哈马成为全球(qiu)首个发行央行数字货币的国家。

- 2021年3月，东加(jia)勒(le)比货币联盟（ECCU）在安提瓜、巴布达、格林纳达、圣基茨和尼(ni)维斯岛、圣卢西亚等成员国中推出“DCash”。

- 牙买加(jia)央行推出数字货币“Jam-Dex”，旨在提升金融普惠(hui)与支付效率。

拉美国家亦在本国数字货币领域有所发展：

- 秘鲁(lu)：央行自(zi)2021年11月宣布启动数字货币研发，2024年7月联合移动运营商Bitel开展试点，重点服务无(wu)银行账户(hu)人群并支撑离线交易(yi)；

- 巴拉圭：央行处于数字货币的研发阶段，但在2018年引进(jin)了“本币支付体系(xi)”，实现了与阿根廷、巴西和乌拉圭的实时结算系(xi)统（RTGS）互联。

- 巴西：巴西正在积极推动于2024年底推出的“Drex”数字货币。该倡议被定位为实体货币的补充，能够降低运营成本、提升金融包容(rong)性、强化批发与零售交易(yi)的安全性。在第二期试验阶段，巴西央行为Drex勾勒(le)了13项发展主题，并与大型科技和支付企业一道完善平台。值得(de)注意(yi)的是，目前巴西央行正与科技巨头合作(zuo)测试Drex参与一份大宗农产品交易(yi)自(zi)动化结算的方案(an)，未(wei)来(lai)或与金砖国家新开发的“金砖国家清(qing)算系(xi)统”实现互操作(zuo)（巴西将于2025年担任金砖轮值主席国）。

- 2020年10月，巴哈马成为全球(qiu)首个发行央行数字货币的国家。

- 2021年3月，东加(jia)勒(le)比货币联盟（ECCU）在安提瓜、巴布达、格林纳达、圣基茨和尼(ni)维斯岛、圣卢西亚等成员国中推出“DCash”。

- 牙买加(jia)央行推出数字货币“Jam-Dex”，旨在提升金融普惠(hui)与支付效率。

拉美国家亦在本国数字货币领域有所发展：

- 秘鲁(lu)：央行自(zi)2021年11月宣布启动数字货币研发，2024年7月联合移动运营商Bitel开展试点，重点服务无(wu)银行账户(hu)人群并支撑离线交易(yi)；

- 巴拉圭：央行处于数字货币的研发阶段，但在2018年引进(jin)了“本币支付体系(xi)”，实现了与阿根廷、巴西和乌拉圭的实时结算系(xi)统（RTGS）互联。

- 巴西：巴西正在积极推动于2024年底推出的“Drex”数字货币。该倡议被定位为实体货币的补充，能够降低运营成本、提升金融包容(rong)性、强化批发与零售交易(yi)的安全性。在第二期试验阶段，巴西央行为Drex勾勒(le)了13项发展主题，并与大型科技和支付企业一道完善平台。值得(de)注意(yi)的是，目前巴西央行正与科技巨头合作(zuo)测试Drex参与一份大宗农产品交易(yi)自(zi)动化结算的方案(an)，未(wei)来(lai)或与金砖国家新开发的“金砖国家清(qing)算系(xi)统”实现互操作(zuo)（巴西将于2025年担任金砖轮值主席国）。

近年来(lai)，玻利维亚的数字货币政(zheng)策(ce)发生(sheng)显著转向。该国央行曾长期禁止虚拟货币流通，强调唯有央行发行的货币具备法偿性。但2024年年中，这一全面禁令被解除——尽管(guan)仍不承认加(jia)密货币的法定货币地位，但允(yun)许银行处理相关的加(jia)密货币交易(yi)。

政(zheng)策(ce)松动后，玻利维亚的虚拟资产交易(yi)量激增：2024年7至9月月均交易(yi)量较此前的18个月增长105%。银行系(xi)统更(geng)整(zheng)合了对泰达币（USDT）等稳定币的交易(yi)功能，为用(yong)户(hu)提供便捷入口。2025年3月，在美金和燃油短缺的背景(jing)下，玻利维亚政(zheng)府宣布尝试使用(yong)数字货币支付能源进(jin)口。

综合来(lai)看(kan)，中国正通过在美国东南沿岸的加(jia)勒(le)比地区(qu)的经贸金融桥头堡建设，与经由秘鲁(lu)钱凯港的拉美西海(hai)岸战略布局形成“东西合围”。这种双管(guan)齐下的扩张正在瓦解美国对西半球(qiu)贸易(yi)与金融流动的主导权(quan)，构建一条绕开华盛顿(dun)监视的直连亚洲-拉美通道。区(qu)域数字化进(jin)程(cheng)更(geng)使各国得(de)以接入包括未(wei)来(lai)“金砖国家清(qing)算系(xi)统”在内的新兴跨境(jing)支付系(xi)统。

当地时间2024年11月12日，秘鲁(lu)钱凯港停靠着一艘货船。视觉中国

博弈(yi)核(he)心何在？

回到问题的核(he)心：这场博弈(yi)的利害关系(xi)究竟是什么？表面上看(kan)，是李嘉诚出售港口经营权(quan)引发的连锁反应；深层来(lai)看(kan)，则关乎(hu)巴拿马运河在拉美发展大棋局中的战略价值变迁，以及这些发展势(shi)头如何融入全球(qiu)地缘经济转型的大潮(chao)。在此背景(jing)下，对美国来(lai)说，似乎(hu)更(geng)重要的是由美国利益(yi)集团（而不是其(qi)他任何势(shi)力）来(lai)“收复”巴拿马运河的港口。这背后有相当大的政(zheng)治(zhi)因素在起作(zuo)用(yong)。

当然，巴拿马的港口出售是一笔涉及20个国家约45个港口的庞大交易(yi)的一部分。本文(wen)没有考虑这一更(geng)加(jia)广泛的港口基础设施网络，而是仅仅针对巴拿马局部的情况。

美国影响力的衰(shuai)退

面对运河的商业价值相对衰(shuai)落的现实，川普政(zheng)府近期借贝莱德之手(shou)收购巴拿马港口的行动，与其(qi)说是适应贸易(yi)格局的变迁，不如说是基于帝国怀旧情结与对中国影响力毫无(wu)依据的恐惧。所谓“阻止中国控(kong)制运河”的论(lun)调，实为更(geng)广泛的地缘政(zheng)治(zhi)偏执的产物，而非经济理性的选(xuan)择。

美国对“中国掌控(kong)战略性基础设施”的执念(nian)，常常导致误判更(geng)宏观经济趋势(shi)的逆流而动：夺回巴拿马港口控(kong)制权(quan)的努力虽被包装成战略上必(bi)要，实则暴(bao)露了华盛顿(dun)对全球(qiu)主导权(quan)流失的焦(jiao)虑。在气候(hou)变化问题与贸易(yi)路(lu)线的重构已经削弱巴拿马运河价值的当下，继(ji)续重金投入运河基建更(geng)体现了一种战略误判——认为地缘政(zheng)治(zhi)争夺是比经济实效性更(geng)加(jia)迫切(qie)的议题。

更(geng)广泛而言，这一事(shi)态的发展凸(tu)显了美国对西半球(qiu)控(kong)制力衰(shuai)退的深层焦(jiao)虑。从(cong)川普对墨西哥的强硬表态、收购格陵兰岛的妄想到对加(jia)拿大的最新言论(lun)，无(wu)不凸(tu)显他意(yi)图重树(shu)对"后院"掌控(kong)权(quan)的战略企图。然而，恰恰是推动全球(qiu)贸易(yi)的经济动力——区(qu)域整(zheng)合、替代性基建发展与贸易(yi)路(lu)线变迁，正在使这种愿景(jing)愈发脱离现实。

当美国沉溺于过时的帝国迷思之际，世界继(ji)续以消解美国的全球(qiu)商业霸权(quan)的方式向前发展。巴拿马运河或许仍是美国过去殖民(min)统治(zhi)与未(wei)来(lai)野心的象征，但这条运河的战略价值衰(shuai)减揭示了更(geng)深刻的真相：单极时代已然终(zhong)结。

干预还是不干预？

长江和记实业注册于开曼群岛，在中国香港和内地有大量业务。这使得(de)直接干预变得(de)困难。此外，虽然香港一般不实施外汇管(guan)制或限制外国投资，但该企业仍必(bi)须驾驭复杂的政(zheng)治(zhi)环境(jing)，尤其(qi)是像巴拿马运河港口这种涉及昔日战略利益(yi)的资产。更(geng)广泛的港口投资组合无(wu)疑会引发更(geng)多疑问。

当地时间2025年1月20日，巴拿马相关部门对巴拿马港口企业启动审计。图自(zi)巴拿马海(hai)事(shi)管(guan)理局

考虑到李嘉诚庞大的商业帝国，包括在中国香港和内地的大量持股(gu)，出售长江和记实业的巴拿马运河港口权(quan)益(yi)确实会对其(qi)在该地区(qu)的其(qi)他资产造成间接压(ya)力。中国的中央政(zheng)府和香港特区(qu)政(zheng)府都(dou)有可能加(jia)强审查。李氏的商业决策(ce)可能被视作(zuo)某(mou)种与国际利益(yi)集团保持一致（或者不一致）的信号(hao)，进(jin)而可能引发监管(guan)或政(zheng)治(zhi)层面的压(ya)力，旨在确保他未(wei)来(lai)的商业活动进(jin)一步同中国的国家利益(yi)（包括更(geng)广泛的外交和贸易(yi)政(zheng)策(ce)目标）保持一致。

由于李嘉诚与香港金融业关系(xi)密切(qie)，这笔巴拿马交易(yi)的任何潜在影响都(dou)可能波及他在香港银行业、房地产和基础设施等领域的投资。如果(guo)他的交易(yi)被认为与西方利益(yi)联系(xi)得(de)过于紧密，监管(guan)机构和投资者可能会担心其(qi)更(geng)广泛商业利益(yi)的稳定性，尤其(qi)是在去美金化进(jin)程(cheng)和地缘政(zheng)治(zhi)紧张局势(shi)不断加(jia)剧的当下。总之，如果(guo)中国中央政(zheng)府或香港特区(qu)政(zheng)府对李嘉诚的巴拿马交易(yi)持明显负面的看(kan)法，他在中国香港和内地的资产可能会面临间接的压(ya)力。

综上所述，人们(men)可能会认识到，任何干预措施都(dou)需要平衡两个主要考虑因素。

首先(xian)，有必(bi)要维持对中国内地和香港监管(guan)机构的国际信心。过于直接的干预将引发国际关注，增加(jia)外国投资者的担心。

其(qi)次，正如笔者之前先容，巴拿马运河如今的重要性已经大不如前；此外，重要的趋势(shi)表明其(qi)战略意(yi)义正在日益(yi)减弱。开门见山地说，拉美大陆正在开发的其(qi)他硬基础设施，加(jia)上不仅在那里，而且在加(jia)勒(le)比地区(qu)崛起的数字支付系(xi)统，削弱了巴拿马运河曾经作(zuo)为全球(qiu)贸易(yi)流动关键咽喉的战略意(yi)义，那样的日子已经一去不复返了。

至于和记港口投资组合中的余(yu)下港口，值得(de)未(wei)来(lai)做进(jin)一步的详细分析。

作(zuo)为交易(yi)的筹码？

鉴于巴拿马运河的战略意(yi)义正在衰(shuai)落，由中国直接出面阻止和记港口将巴拿马的资产出售给美国利益(yi)集团的经济动机是有限的。然而，政(zheng)治(zhi)上的影响力和战略信号(hao)依然可能使其(qi)成为更(geng)广泛的中美关系(xi)中有用(yong)的讨价还价筹码。其(qi)他的港口也可能被纳入更(geng)广泛的考虑中。

2017年，美国贝莱德CEO拉里·芬克(ke)与川普在白宫餐厅对话(hua)。

出售巴拿马运河港口对美国来(lai)说比对中国更(geng)重要。这主要是基于面对国内受众(zhong)的政(zheng)治(zhi)考量。川普政(zheng)府会将此描述为对抗中国在西半球(qiu)影响力的“胜利”。此事(shi)会被当做一份谈话(hua)要点，展示美国正在“反击”中国对战略性基础设施的投资。

至于中国，其(qi)在巴拿马运河的经济利益(yi)会继(ji)续减少。随着超大型集装箱船为重点的航线和替代贸易(yi)走廊的崛起，巴拿马在中国的拉丁美洲长期战略中的重要性正在下降。出售这些港口本来(lai)也不会对中国在该地区(qu)的贸易(yi)能力产生(sheng)实质性影响，这意(yi)味着它们(men)是可以牺牲的资产。

由此，中国可以将这笔运河港口的交易(yi)作(zuo)为一次低成本、高(gao)影响力的战略性讨价还价工具。这包括对李嘉诚施加(jia)间接压(ya)力，以拖延交易(yi)的落地。香港的监管(guan)机构或内地有关部门可能会对这笔交易(yi)表达担忧，以推迟(chi)批准或是提出“合规问题”。考虑到这次出售仍处于合规调查的阶段，任何额(e)外的监管(guan)审查流程(cheng)都(dou)会让美国买家感到沮丧(sang)，而不会对李氏造成实质性伤害。

此外，中国内地的监管(guan)机构或李嘉诚本人也可以塑造让贝莱德日后的经营复杂化的条件（例如，设置(zhi)准入权(quan)限、许可方面的障碍、劳工协议或者技术限制）。这将增加(jia)美国利益(yi)集团的成本，同时为中国未(wei)来(lai)能施加(jia)的影响力留出余(yu)地。

川普已经放出风声(sheng)，希翼在不久的将来(lai)与中国领导人会面。目前双方的议程(cheng)表上已经有许多议题。在这个背景(jing)下，相关港口的出售可以被中国用(yong)作(zuo)更(geng)广泛的双边谈判中讨价还价的工具。中国可以提出“顺利地”出售巴拿马的设施，以换取美国在贸易(yi)限制、半导体政(zheng)策(ce)或中国银行的金融准入等不相关领域的让步。这种策(ce)略可以允(yun)许最大限度地发挥影响力，而中国实际上并不需要保住那两处港口。

从(cong)中国的角(jiao)度来(lai)说，可以想象，目标不一定是阻止出售，而是尽可能让美国感到沮丧(sang)并付出高(gao)昂的成本——同时保持对时间表以及谈判条件的更(geng)大控(kong)制权(quan)。虽然这笔交易(yi)对中国的经济意(yi)义相对没那么重要，但相比核(he)心的基础设施优(you)先(xian)事(shi)项，它已经成为战略谈判中的有用(yong)工具。

至于投资组合中的其(qi)它港口，则完全是另一回事(shi)。

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