01 大盘
昨夜美股三大股指小幅收跌，金龙指数跌3.8%。截至收盘，道指跌 0.03%，纳指跌 0.33%，标普跌 0.22%。美国十(shi)年国债(zhai)收益率跌 0.118%，收报4.24%，相较(jiao)两年期(qi)国债(zhai)收益率差27.4个基点。恐慌指数VIX跌 0.5%至19.8，布伦特原油收涨 1.86%至71.71。现货黄金昨日跌 0.1%，报3044.85美金/盎(ang)司。美金指数昨日涨 0.33%，报103.81。
美国至3月15日当周初请失业金人(ren)数 22.3万人(ren)，预期(qi)22.4万人(ren)，前值(zhi)由22万人(ren)修(xiu)正为22.1万人(ren)。
欧盟考虑(lu)推迟对美国首(shou)轮反制关税。土(tu)耳其央行委(wei)员会决定将央行隔夜拆借(jie)利率提高(gao)至46%。已(yi)出台里(li)拉和(he)外汇流动性措施，以限制市场波动。俄方说俄美代表团将于24日在利雅得举行谈判。
韩(han)国发布中国团客临时免签入境试点计(ji)划，有望第三季(ji)度正式实施。花旗研究预计(ji)在未来三个月内(nei)，ETF和(he)其他实物投资将推动黄金价(jia)格涨至每盎(ang)司3200美金。
02 行业&个股
行业板(ban)块方面，除公用事业、能源、金融和(he)医疗分(fen)别收涨0.41%、0.37%、0.14%和(he)0.06%外，其他标普7大板(ban)块悉数收跌：半导体、科技、原料、工业、日常消费、通讯(xun)和(he)房地产分(fen)别收跌0.8%、0.71%、0.63%、0.5%、0.49%、0.22%和(he)0.12%。
中概股涨跌互现，KWEB跌3.56%，台积(ji)电涨 2.14%，阿(a)里(li)跌 4.39%，拼多多涨 3.97%，拼多多24Q4净利润274.5亿元，上年同期(qi)232.8亿元。京东跌 4.13%，理(li)想跌 2.74%，小鹏(peng)跌 7.27%，富途跌 4.86%，万国数据跌 6.5%，EH跌 6.05%。
大型(xing)科技股涨跌互现。苹(ping)果收跌 0.53%，英伟达涨 0.86%，英伟达首(shou)席实行官黄仁勋否(fou)认(ren)了(le)有关英伟达与台积(ji)电等企业讨(tao)论组建财团投资英特尔的报道；未来四年将投入数千亿美金用于美国芯片(pian)制造。OpenAI上线(xian)了(le)推理(li)模型(xing)o1-pro的API，100万输入/输出token价(jia)格分(fen)别为150美金和(he)600美金。MicroSoft跌 0.25%，亚马(ma)逊跌 0.3%，GOOGLE跌 0.74%，Meta涨 0.33%，Meta将于本周在41个欧洲国家推出Meta AI。伯克希尔涨 0.66%，特斯(si)拉涨 0.17%，据The Information：特斯(si)拉计(ji)划在今(jin)年晚(wan)些时候在电动皮卡Cybertruck上推出期(qi)待(dai)已(yi)久的电池(shi)创新(xin)，可能会大幅降低制造成本。特斯(si)拉在美国召回46,096辆汽车，因脱落的面板(ban)可能会成为道路(lu)安全隐患，增加发生碰撞的风(feng)险。沃尔玛跌 0.6%。
03 每日焦点
1、欧盟8000亿欧元军购计(ji)划 美国军火商(shang)被排除在外
3.20 据美国政治(zhi)新(xin)闻网，欧盟委(wei)员会当天公布《欧洲防务白皮书》和(he)《欧洲重新(xin)武(wu)装计(ji)划/2030战备计(ji)划》，美国军火商(shang)被排除在欧盟拟投入超过8000亿欧元的防务开支计(ji)划之外。目前，英国军火制造商(shang)暂时也被排除，未来是(shi)否(fou)会纳入英国，要等到5月举行的欧盟-英国峰会再决定。
中金20250320建议(yi)：从(cong)资产计(ji)入的降息(xi)预期(qi)看，多数资产中的预期(qi)都比美联(lian)储更鹰，因此一旦降息(xi)预期(qi)回归(gui)，会提供“反着做(zuo)” 的机会。大家测算，各(ge)类资产计(ji)入的降息(xi)预期(qi)比美联(lian)储点阵图（全年两次）更为鹰派，以25bp为一次计(ji)算，当前资产计(ji)入的未来1年降息(xi)幅度为：美联(lian)储点阵图（2次）> 美债(zhai)（1次）> 纳斯(si)达克（0.6次）> 黄金（-0.2次）> 铜（-0.6次）> 标普500（-1.6次）> 道琼斯(si)（-1.8次）。
2、黄仁勋回应DeepSeek冲(chong)击：算力需求(qiu)将被推高(gao) 芯片(pian)反而(er)更吃紧
3.20 英伟达CEO黄仁勋最新(xin)表示，中国人(ren)工智能企(qi)业DeepSeek发布的R1模型(xing)只会增加对计(ji)算基础设(she)施的需求(qiu)，因此，担忧“芯片(pian)需求(qiu)可能减(jian)少”是(shi)毫无根据的。当地时间周三（3月19日），黄仁勋在GTC大会与分(fen)析师和(he)投资者(zhe)会面时表示，外界先前对“R1可能减(jian)少芯片(pian)需求(qiu)”的理(li)解是(shi)完全错误的，未来的计(ji)算需求(qiu)甚至会变得要高(gao)得多。
3.20 OpenAI上线(xian)了(le)推理(li)模型(xing)o1-pro的API，100万输入/输出token价(jia)格分(fen)别为150美金和(he)600美金。
3.20 英伟达首(shou)席实行官黄仁勋否(fou)认(ren)了(le)有关英伟达与台积(ji)电等企业讨(tao)论组建财团投资英特尔的报道；未来四年将投入数千亿美金用于美国芯片(pian)制造。
3、高(gao)盛：预测未来五年内(nei)全球各(ge)地将发射多达70000颗低轨道卫星
3.20 高(gao)盛大中华区科技研究主管张博凯近期(qi)发布研报，预测未来五年内(nei)全球各(ge)地将发射多达70,000颗低轨道(Low Earth Orbit, LEO)卫星。这些卫星通常位于距地球100-1,200英里(li)的高(gao)度，每90分(fen)钟可绕地球一周，用于支撑手机、宽带、海(hai)事和(he)航空数据需求(qiu)。张博凯及(ji)团队的基本预测是(shi)，到2035年，卫星的市场规模将从(cong)目前的150亿美金增长到1080亿美金。在最乐观(guan)的情(qing)况下，该市场规模有可能增长至4570亿美金。在未来五年预计(ji)发射的约(yue)70,000颗卫星中，约(yue)53,000颗可能来自中国。
波士顿动力Atlas进化：用上“强化学习+动捕”，人(ren)类动作直(zhi)接复(fu)刻
3.20 据AI寒武(wu)纪，波士顿动力表示，其Atlas人(ren)形机器人(ren)这次展示的是(shi)用动作捕捉服开发的强化学习策略。简单来说，就(jiu)是(shi)让真人(ren)穿上动捕服，做(zuo)出各(ge)种动作，然后把这些动作数据“喂”给Atlas，让它自己学习模仿。这次的合作方是(shi)RAI Institute这个AI机构。
4、苹(ping)果流媒体业务年亏损超过10亿美金
3.20 据The Information，苹(ping)果流媒体每年亏损高(gao)达10亿美金，流媒体订(ding)阅用户去年增长至约(yue)4500万。
苹(ping)果罕见改组AI高(gao)管层，希翼让Siri的设(she)计(ji)工作“翻身”
3.21 据知情(qing)人(ren)士透露，苹(ping)果(AAPL.O)罕见地改组与人(ren)工智能（AI）相关的高(gao)管层，希翼能推动智能语(yu)音(yin)助理(li)Siri的重申开发设(she)计(ji)工作“重回正轨”。
3.20 Meta将于本周在41个欧洲国家推出Meta AI。（彭博）
5、欧盟官员：将推迟对美国首(shou)轮反制关税 为谈判争取时间
3.20 欧盟委(wei)员会负责贸易和(he)经济安全等事务的委(wei)员马(ma)罗什·谢夫乔维奇表示，欧盟将把对包括波旁威士忌和(he)摩托车在内(nei)的美国产品征收关税推迟到4月中旬，以继(ji)续谈判并避免贸易战。针对美国从(cong)3月12日开始对钢铁(tie)和(he)铝进口征收25%的关税，欧盟委(wei)员会最初计(ji)划从(cong)4月1日起重新(xin)激活2018年时的对美国商(shang)品征收的关税，同时计(ji)划于4月中旬实施一揽子新(xin)的反制措施。
谢夫乔维奇表示，大家现在正在考虑(lu)调整两套欧盟对策的时间，以便大家可以同时就(jiu)两个名单与成员国进行协商(shang)。他补充说，这也将给欧盟与美国谈判提供“额外时间”。如果没有达成协议(yi)，欧盟将“重新(xin)调整”其反应，同时考虑(lu)应对特朗(lang)普政府将于4月2日实施的对等关税。谢夫乔维奇说，这种方法确保(bao)了(le)“坚定、相称、有力和(he)精心校准(zhun)”的回应，同时保(bao)持欧盟的团结并解决受影响部门的关切。
3.20 欧洲央行行长拉加德：欧洲央行的分(fen)析显示，（美国）对来自欧洲的进口征收25%的关税将在第一年内(nei)使欧元区增长降低约(yue)0.3个百分(fen)点。
欧洲以提高(gao)美国进口商(shang)品关税的形式做(zuo)出的回应，将把这一数字进一步提高(gao)到约(yue)0.5个百分(fen)点。
关税和(he)报复(fu)措施可能会使欧元区通胀上升0.5个百分(fen)点。
04 今(jin)日前瞻