3月25日晚(wan)间，招商银行（600036.SH；03968.HK）披露(lu)2024年度报告(gao)。作为商业银行中的标杆企业，招商银行年报历(li)来是市场关注的焦点。
2024年，在面对外部压力加大、内部困难增多(duo)的复(fu)杂严峻形势下，招商银行年末(mo)资产总额突破12万亿元，同比增长达10.19%。业绩方面，去年该(gai)行继续“增利(li)不增收”，营业收入同比继续下滑，全年净(jing)息差为1.98%，同比下降17个基点。
年报披露(lu)的同时，招商银行2024年度分(fen)红计(ji)划也同步出炉，拟派现金额达到504.4亿元，占当期归母净(jing)利(li)润的35.32%，分(fen)红比例较2023年度的35.01%略有提升，创历(li)史新高。此外，招商银行还计(ji)划在2026年初(chu)进行中期分(fen)红，也是历(li)史上首(shou)次(ci)。
近期，在险资不断抢筹银行的背景下，招商银行股价也一度创下近三年来的新高，截至3月25日，招商银行A股股价年内累计(ji)涨幅达14.73%，在A股上市银行中排名第一。
不过，招商银行的股东户数有所减少。2024年2月29日～2025年2月28日，招商银行A股股东总数从57.98万户降至39.39万户，减少18.59万户，降幅超过30%。
3月26日开(kai)盘后，招商银行A股和港股股价都走低，盘中最高跌幅均超过5%。截至午(wu)盘，其A股股价跌4.61%，报43.01元。
营收降幅收窄，降本增效仍在持续
“稳、进、好”，招商银行董事长缪建民用三个字概括了该(gai)行过去一年的经营成绩。
2024年，招商银行交出了一份“增利(li)不增收”的成绩单，全年实现营业收入3374.88亿元，同比下降0.48%，实现归母净(jing)利(li)润1483.91亿元，同比增长1.22%。
这已经是招商银行连续第二(er)年营业收入下滑，但与前三季度及2023年全年相比，营业收入降幅均有所收窄。
具体来看，2024年招商银行利(li)息净(jing)收入为2112.77亿元，同比下降1.58%，非利(li)息净(jing)收入为1262.11亿元，同比增长1.41%。非息净(jing)收入占比从2023年的36.70%上升至2024年的37.40%，提升0.70个百分(fen)点。
招商银行表示，2024年，在有效需求不足、资本市场波(bo)动及减费让利(li)等挑战下，该(gai)行贯(guan)彻落实高质量发(fa)展要(yao)求，聚焦客户需求，升级客户服务，不断提升中间业务服务质效。面对短期不利(li)因素影响，积极打造差异化竞争能力，努(nu)力探索细(xi)分(fen)领域(yu)增长点。
去年，债券市场的良好表现是带动招商银行非息净(jing)收入增长的一大重要(yao)因素。2024年招商银行投(tou)资收益为298.80亿元，同比增长34.74%，该(gai)行称主(zhu)要(yao)是债券投(tou)资收益增加；公允价值变动收益为60.85亿元，同比增长229.63%，该(gai)行称主(zhu)要(yao)是债券投(tou)资和非货币基金投(tou)资公允价值增加。
不过，招商银行的手续费及佣金净(jing)收入仍然(ran)面临一定压力，2024年其手续费及佣金净(jing)收入为720.94亿元，同比下降14.28%。而大财富管理业务作为招商银行的重点特色业务，去年其大财富管理收入（包(bao)括财富管理、资产管理和托管业务手续费及佣金收入）为376.47亿元，同比下降16.84%。
浙商证券发(fa)布(bu)的最新研报认为，展望未来，受债市调整、贷款重定价因素影响，预计(ji)招行营收仍有负增压力。
“持续精进，切实推进降本增效，提升投(tou)入产出效能”、“过‘紧日子’，扎实推动降本增效”，时代周报记者注意到，在招商银行董事长和行长的年报致辞中，降本增效同时被(bei)提及。
年报数据显示，2024年，招商银行业务及管理费为1076.16亿元，同比下降3.73%，其中，员工费用680.88亿元，同比下降3.21%，业务费用395.28亿元，同比下降4.61%。成本收入比31.89%，同比下降1.07个百分(fen)点。
招商银行称，该(gai)行坚持精益管理，持续推进降本增效工作，集约作业流程(cheng)，提升运营效率，强化投(tou)入产出监测，提升资源配(pei)置效率，优化费用结(jie)构，提升费用效能。
从人均薪酬(chou)来看，据Wind计(ji)算，招商银行在2024年员工数量保持增长的情况下，人均薪酬(chou)从2023年的58.26万元降至2024年的53.27万元。
A股股东数降幅明显，明年也要(yao)中期分(fen)红
过去的一年多(duo)，招商银行A股股价经历(li)了一轮大幅上涨。东方财富数据显示，2024年，招商银行累计(ji)涨幅达到52.04%。截至今年3月25日，招商银行年内累计(ji)涨幅达到14.73%，在42家A股上市银行中排名第一。其中，3月19日，招商银行股价盘中一度触及46.10元，创下自2022年2月份以来的新高。
股价震荡上行的背后，已经有不少投(tou)资者选择获利(li)了结(jie)。据招商银行2024年报，截至2024年末(mo)，该(gai)行普通股股东总数45.92万户，其中，A股股东总数43.19万户，H股股东总数2.73万户。截至2025年2月28日，该(gai)行普通股股东总数降至42.10万户，其中A股股东总数39.39万户，H股股东总数2.72万户。
事实上，2024年以来招商银行的A股股东总数一直在减少。Wind数据显示，招商银行A股股东总数从2023年末(mo)的64.79万户减少至2025年2月末(mo)的39.39万户，降幅接近40%，分(fen)季度看，2024年第四季度减少6.27万户，为全年最高。
与A股相比，尽管招商银行H股股东数量也在减少，但降幅明显低于A股，2023年末(mo)～2025年2月末(mo)仅减少1280户。
3月19日，平安人寿公告(gao)，平安资管受托平安人寿资金，投(tou)资于招商银行H股股票，于3月13日达到招商银行H股股本的10%，根据香港市场规(gui)则，触发(fa)平安人寿举牌。这是平安人寿年内第二(er)次(ci)举牌招商银行H股。
另据港交所披露(lu)易(yi)数据，今年以来，中国平安集团及其子企业已经连续多(duo)次(ci)买入招商银行H股，累计(ji)增持达到1.17亿股。
有分(fen)析(xi)人士(shi)向时代周报记者表示，当前银行股估值仍具有修复(fu)空间，但由于经营能力不同，银行间分(fen)化仍较明显。同时，银行板块整体低估值、高股息率，对于稳健价值型(xing)投(tou)资者仍具吸引力。
根据年报利(li)润分(fen)配(pei)方案，2024年度招商银行计(ji)划每股现金分(fen)红2元（含税(shui)），现金分(fen)红累计(ji)派发(fa)504.4亿元，占合并报表中归属于该(gai)行普通股股东的净(jing)利(li)润比例为35.32%。按(an)照3月25日的股价计(ji)算，招商银行股息率超过4%。
值得一提的是，招商银行3月25日发(fa)布(bu)的董事会决议公告(gao)显示，该(gai)行审议通过了《关于2025年度中期利(li)润分(fen)配(pei)计(ji)划的议案》，并提到2025年度中期利(li)润分(fen)配(pei)现金分(fen)红金额占2025年半年度归属于该(gai)行普通股股东净(jing)利(li)润的比例为35%，现金分(fen)红时间为2026年1月至2月之间。
这也是招商银行自上市以来首(shou)次(ci)拟进行中期分(fen)红。上述浙商证券研报分(fen)析(xi)认为，分(fen)红频率提升，显示招行回报股东诚意，有望提升对于中长期资金的吸引力。
来源：时代周报