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据(ju)灼识咨(zi)询资料，按(an)2023年交易量来算，博车(che)网以约31.3%的市场份(fen)额在中国(guo)事故车(che)拍卖行业排名第(di)一。

股(gu)权结构(gou)方面，本次发行前，陈健鹏持有博车(che)网25.53%股(gu)份(fen)，为单一最大股(gu)东(dong)。此外，复星国(guo)际、中国(guo)平安也为企业股(gu)东(dong)。

博车(che)网的创(chuang)始人陈健鹏今年54岁，他在1991年7月获(huo)得清华大学(xue)工程学(xue)学(xue)士学(xue)位，并于2003年7月获(huo)得北京大学(xue)工商管(guan)理硕士学(xue)位。

陈健鹏在汽车(che)行业拥有丰富的经验，他曾担任德国(guo)汽车(che)设备集团Beissbarth GmbH北京代表处(chu)首(shou)席代表，还曾任职于德国(guo)知名跨国(guo)工程技术企业Robert Bosch GmbH、中国(guo)汽车(che)维修设备行业大型制造商上海巴兰(lan)仕汽车(che)检(jian)测设备股(gu)份(fen)有限企业，如今陈健鹏是博车(che)网的董事会主席、实行董事兼总经理。

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过半收入来自事故车(che)拍卖及配套服(fu)务，依赖少数上游车(che)源方

博车(che)网连接保险企业、租赁企业、汽车(che)金融企业等上游事故车(che)车(che)源方，以及汽车(che)修理厂、汽车(che)拆(chai)解厂这些下游事故车(che)买家，通过估值基础设施及线上线下一体化模式(shi)，提升了事故车(che)车(che)源方的运营效率，尤其是通过大幅提高理赔效率及简化处(chu)置周期，使保险企业受益(yi)。

企业提供的服(fu)务，图(tu)片来源于招(zhao)股(gu)书

具(ju)体来看，2022年、2023年、2024年1-9月（简称“报告期”），博车(che)网的收入来源于事故车(che)拍卖及配套服(fu)务、二手车(che)拍卖及配套服(fu)务、其他服(fu)务、车(che)辆经销业务。

其中，事故车(che)拍卖及配套服(fu)务的营收占比在50%以上，占比较(jiao)大。在博车(che)网的拍卖平台上成功拍卖的事故车(che)，会向买家收取拍卖佣金收入和相(xiang)关销售交易费，以及仓储、保全及物流等服(fu)务费，还有事故车(che)买家支付的会员费收入。

同期二手车(che)拍卖及配套服(fu)务的营收占比在20%左右，其二手车(che)拍卖及配套服(fu)务的收入主要来自二手车(che)成功拍卖后向买家收取的拍卖佣金和相(xiang)关销售交易费，仓储、办(ban)证过户(hu)等服(fu)务费，以及二手车(che)买家支付的会员费。

企业还从授权汽车(che)经销商那里购买受损的新车(che)，以及从租赁企业那里购买退役二手车(che)，然后自行出售，也就是车(che)辆经销业务。2024年前9个月，车(che)辆经销的营收占比上升至20.6%。

按(an)服(fu)务类型划分的收入明细，图(tu)片来源于招(zhao)股(gu)书

值得注意的是，博车(che)网依赖少数上游车(che)源方，主要包括国(guo)内的保险企业、租赁企业、汽车(che)融资及租赁企业等机(ji)构(gou)车(che)源方。

报告期内，企业分别有71.4%、63.4%及58%的拍卖平台事故车(che)交易都来自三大上游事故车(che)车(che)源方，而企业与上游车(che)源方签署的少量合约均规定为期一年的承诺条款(kuan)，未来如果主要车(che)源方根据(ju)合约条款(kuan)终止合作，或在合约届满时不再(zai)续约，可能会影响企业的业务经营。

此外，博车(che)网的主要车(che)源方也可以直接进(jin)入事故车(che)拍卖及二手车(che)拍卖行业，建立自己的拍卖平台，而这可能导致委托给企业的事故车(che)及二手车(che)数量减少，从而影响企业的市场份(fen)额。比如，2022年一家大型保险企业（博车(che)网的上游车(che)源方之一）就决定建立自己的专(zhuan)属机(ji)动汽车(che)拍卖平台。

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新车(che)降价可能影响事故车(che)及二手车(che)需求

中国(guo)拥有全球(qiu)最大的汽车(che)市场，随着汽车(che)市场的持续增长，我国(guo)汽车(che)保险市场也迅猛发展起来。

通过将一些维修成本可能过高的受损车(che)辆推(tui)定全损车(che)，保险企业可以最大限度地减少理赔金额，简化理赔流程；同时保险企业还利用拍卖处(chu)置事故车(che)，来提高整体理赔效率。

近年来，我国(guo)事故车(che)的拍卖量持续增长，2023年已达(da)到34.5万(wan)辆，预计到2028年中国(guo)事故车(che)拍卖总量将达(da)86.7万(wan)辆，2023年至2028年的复合年增长率为20.2%。

与美(mei)国(guo)相(xiang)比，中国(guo)事故车(che)拍卖行业仍(reng)有巨大增长潜(qian)力。未来在汽车(che)保有量老化、维修成本上升、新能源汽车(che)普及带来的更高理赔频率等推(tui)动下，中国(guo)事故车(che)拍卖行业仍(reng)将持续增长。

图(tu)片来源于招(zhao)股(gu)书

在我国(guo)事故车(che)拍卖市场整体规模增加的背景下，近几(ji)年博车(che)网的收入也呈增长趋势，但受发行的金融工具(ju)账面值变动等影响，企业2022年及2023年出现亏损。

业绩方面，2022年、2023年、2024年前9个月，博车(che)网的收入分别为3.88亿元、5.18亿元、4.04亿元，对应的净(jing)利润分别为-1.8亿元、-1.21亿元、142.5万(wan)元，经调整净(jing)利润分别为5020万(wan)元、8170万(wan)元、7580万(wan)元。

报告期内，企业的毛利率分别约为44.4%、49.9%、47.3%，存在一定波动。

其中，2023年博车(che)网的毛利率同比增长，主要由于销售经济和运营效率提高，导致事故车(che)及配套服(fu)务的毛利率增长所致；2024年前9个月因车(che)辆经销本收入贡献(xian)增加导致毛利率同比下降，由于采(cai)购成本相(xiang)对较(jiao)高，以及车(che)辆交易市场透明且竞争激(ji)烈，车(che)辆经销业务毛利率较(jiao)低。

按(an)所提供服(fu)务划分的毛利及毛利率明细，图(tu)片来源于招(zhao)股(gu)书

作为机(ji)动车(che)拍卖平台，博车(che)网的业务还受车(che)企(qi)的新车(che)产能及售价影响。由于主机(ji)厂厂商产能增加及新车(che)型价格下降，更多(duo)新汽车(che)以更低的价格进(jin)入市场，这种趋势可能导致对事故车(che)或二手车(che)的需求下降，从而影响企业的下游买家。

近年来，我国(guo)新车(che)售价大幅下降，2024年前9个月，有近200种汽车(che)型号(hao)出现降价，远超(chao)2023年的150种，平均折(she)扣超(chao)过10%，有的甚至超(chao)过30%。而当新车(che)价格变得更便宜，很多(duo)人会更倾(qing)向于买新车(che)，而不是二手车(che)。

整体而言，尽管(guan)博车(che)网已经在我国(guo)事故车(che)拍卖行业拥有一定地位，但依然面临着激(ji)烈的行业竞争，同时企业较(jiao)为依赖少数上游车(che)源方，还面临着新车(che)降价对事故车(che)及二手车(che)需求的冲击，加上新能源汽车(che)的普及也将给行业带来更多(duo)变数，在这种环(huan)境下，企业未来经营也面临不确定性。