澎湃资讯记者 蒋立冬 AI创(chuang)意
周一(yi)A股(gu)市场出现了探底回稳(wen)的走(zou)势。其(qi)中，微盘股(gu)在盘中一(yi)度急跌，中证2000指数(shu)在盘中一(yi)度下跌3.7%。不过，由(you)于短(duan)线跌幅过大，部分抄(chao)底买盘持续涌入，交易情(qing)绪迅速(su)回暖(nuan)。中证2000指数(shu)跌幅收敛，上证综指、上证50指数(shu)等股(gu)指更是拉出红盘。看来，A股(gu)已探明(ming)短(duan)线支撑。
叙事逻辑有所转变
从盘面来看，动量资金追捧的叙事逻辑在近期有所转变，从前(qian)期的中国资产重估叙事逻辑转向了业绩复苏的叙事逻辑。而且，随着叙事逻辑的转变，这(zhe)些动量资金的配置方向也随之跟着改变。
体现在盘面中，一(yi)方面是前(qian)期受中国资产重估叙事的AI投资主线、人(ren)形机器人(ren)主线等核(he)心主线的龙头品种的卖出压力持续增强(qiang)，从而使得(de)此类个股(gu)的股(gu)价跌跌不休。在周一(yi)盘中，进一(yi)步调(diao)整，这(zhe)也是微盘股(gu)、中证2000指数(shu)在盘中一(yi)度急跌的压力源泉。另一(yi)方面则(ze)是受到业绩复苏叙事逻辑积极影响的旅游股(gu)、有色金属股(gu)等品种在近期盘中受到动量资金的追捧。在周一(yi)盘中，得(de)益于今年假期的延长以及居民资产负债表得(de)到初步修复等信息(xi)的刺激，旅游股(gu)出现了强(qiang)有力的拉升态势。
由(you)此可(ke)见(jian)，短(duan)线A股(gu)市场的动量资金的确有调(diao)整配置方向的趋(qu)势。但在此过程(cheng)中，也略有反复。主要是因(yin)为微盘股(gu)、中证2000指数(shu)在近几个交易日的跌幅过大，技术(shu)指标的超卖特征明(ming)显。所以，在周一(yi)午市后，有部分量化资金捕捉(zhuo)到微盘股(gu)的超卖信号之后，抄(chao)底资金有所涌现，从而推动着微盘股(gu)、中证2000指数(shu)在尾盘有所回稳(wen)，跌幅收敛，市场交易情(qing)绪随之有所恢复，这(zhe)进一(yi)步强(qiang)化了业绩复苏叙事逻辑的张力，进而推动着整个A股(gu)随之企(qi)稳(wen)。
重心或(huo)将有所上移
如(ru)此的走(zou)势就说明(ming)了A股(gu)迎来两个支撑。一(yi)个支撑是近期超跌的品种，虽然叙事逻辑的转向可(ke)能会(hui)抑制反弹的空间，但毕竟(jing)由(you)于超卖而出现了抄(chao)底盘，进而意味着此类个股(gu)的下跌空间已不大。如(ru)此一(yi)来，A股(gu)的调(diao)整压力迅速(su)减弱，部分超跌股(gu)甚至(zhi)还(hai)会(hui)出现一(yi)定的反弹力度，从而给A股(gu)带来新的托力。不仅仅是周一(yi)盘中跌幅已收敛的微盘股(gu)，也包括在周一(yi)盘中还(hai)在有所调(diao)整的军工(gong)股(gu)等品种。毕竟(jing)军工(gong)股(gu)的订(ding)单增长信息(xi)持续增多，意味着军工(gong)股(gu)也缺乏持续下跌空间，反而会(hui)因(yin)为市场交易情(qing)绪的复苏而迅速(su)反弹，进而为A股(gu)贡献一(yi)个反弹的牵引主线。
另一(yi)个支撑则(ze)是业绩复苏叙事逻辑的张力有望进一(yi)步增强(qiang)。主要是因(yin)为去年一(yi)季度的基数(shu)较(jiao)低，今年一(yi)季度的上市企业业绩复苏的预期在升温。而且，从陆续公布(bu)的前(qian)2个月的经济运行(xing)数(shu)据来看，企(qi)业盈(ying)利(li)的复苏趋(qu)势的苗头也渐趋(qu)清晰。所以，当前(qian)A股(gu)进入到一(yi)季度末(mo)，已面临着密集的2024年年报以及2025年一(yi)季度季报的财报周期之际，强(qiang)化业绩复苏叙事逻辑的信息(xi)将持续增强(qiang)，从而为A股(gu)带来新的做多品种。
综上所述(shu)，短(duan)线A股(gu)的确面临着企(qi)稳(wen)反弹的契机。而且，在A股(gu)15：00收盘后，继续交易的港(gang)股(gu)以及新华富时A50指数(shu)也进一(yi)步回升，如(ru)此的信息(xi)就意味着A股(gu)的短(duan)线走(zou)势的确有望延续着周一(yi)尾盘的拉升趋(qu)势。故在操作中，仍可(ke)积极持仓。同时，跟随当前(qian)叙事逻辑的转变，适时适量调(diao)整仓位配置方向，加大业绩复苏主线的仓位比重。
（执业证书：A1210612020001）