近期，一(yi)家做(zuo)半导体二手(shou)设备修复和销售的企业向北交所递(di)交了招股书。
格(ge)隆汇新股获悉，3月(yue)19日，无锡卓海(hai)科技股份(fen)有限企业（简称“卓海(hai)科技”）向北交所递(di)交了上市招股书，保荐人是海(hai)通证(zheng)券股份(fen)有限企业。
卓海(hai)科技是一(yi)家专(zhuan)注于半导体前道量检测设备领域的企业，主要业务包括修复设备、自研(yan)设备、运维服(fu)务三个(ge)板块。不过受半导体周期影响，2024年企业利润(run)有所下降。
据了解(jie)，这并不是卓海(hai)科技第一(yi)次冲击上市。
2022年6月(yue)14日，深圳证(zheng)券交易所受理(li)了卓海(hai)科技创业板上市申请，并于2023年1月(yue)20日上会(hui)。
不过，上市委员会(hui)审(shen)议认为：卓海(hai)科技未能结合行业情况充分说明其(qi)“三创四新”特(te)征，不符合创业板定位(wei)要求，对是否存在对发行人持续(xu)经营有重(zhong)大不利影响的事项解(jie)释不充分。因此决定对卓海(hai)科技首次公开发行股票并在创业板上市申请予(yu)以终止审(shen)核。
那么，企业的近况如何？让我(wo)们透过招股书来一(yi)探究竟(jing)。
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江苏无锡70后创业，专(zhuan)注于半导体二手(shou)设备修复和销售
卓海(hai)科技的总部位(wei)于江苏无锡，其(qi)前身卓海(hai)有限成立于2009年6月(yue)。
截至(zhi)招股说明书签(qian)署日，相(xiang)宇阳(yang)直接及间接合计控制卓海(hai)科技57.20%股权，为企业控股股东及实际控制人。
相(xiang)宇阳(yang)于1975年出生，本科学历。他曾任职于无锡阿(a)尔卑斯电子有限企业、无锡华润(run)上华半导体有限企业、美商陆(lu)得斯科技股份(fen)有限企业、无锡晶(jing)贸科技有限企业等企业；2009年6月(yue)至(zhi)2021年7月(yue)，任卓海(hai)有限总经理(li)等职务；2021年7月(yue)至(zhi)今，任卓海(hai)科技董事长(chang)、总经理(li)。
卓海(hai)科技是一(yi)家专(zhuan)注于半导体前道量检测设备领域的企业，主要业务包括修复设备、自研(yan)设备、运维服(fu)务三个(ge)板块。
前道量检测设备以光、电子束(shu)等介质作为主要工具，针对光刻机、刻蚀(shi)机、薄膜沉积(ji)设备等工艺设备的加工成果，进行关键指标的量测或潜在缺陷的检测，其(qi)使用场景覆盖芯片前道生产的几乎全部工序(xu)。
企业的产品主要分为修复设备、自研(yan)设备、核心组件及零部件。对于修复设备，企业主要通过故障诊断、功能修复、精度恢复、芯片产线适配，实现设备的再利用价值，从而为下游客户提供(gong)高(gao)稳定性、品类丰富的前道量检测修复设备；对于自研(yan)设备、核心组件及零部件，企业主要进行设计环节，形成图纸、特(te)定参数等核心技术方案，并安排委外加工。
2022年、2023年及2024年（报(bao)告期），前道量检测修复设备占主营业务收入的比重(zhong)超过90%，是企业收入的主要来源。
企业主营业务收入情况，来源：招股书
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2024年净利润(run)有所下滑，研(yan)发费用率(lu)低于行业平均值
财(cai)务数据方面，报(bao)告期内，卓海(hai)科技的营业收入金额分别为3.14亿元、3.81亿元及4.65亿元，净利润(run)分别为1.19亿元、1.32亿元和1.04亿元。
2024年净利润(run)有所下滑，主要系半导体周期导致利润(run)空间下降所致。
关键财(cai)务数据，来源：招股书
报(bao)告期内，卓海(hai)科技的主营业务毛利率(lu)分别为60.58%、60.84%及46.57%。2024年度企业毛利率(lu)下降的主要原因在于，受半导体产业景气度影响，同行业可比企业均出现毛利率(lu)下滑迹象；此外，受短期市场供(gong)求关系影响，企业部分型号的修复设备利润(run)空间收窄，拉低了整(zheng)体毛利率(lu)水平。
从可比企业来看，卓海(hai)科技的毛利率(lu)相(xiang)对平均值较高(gao)。中科飞测（688361）主要生产半导体量检测设备，产品用于半导体前道工序(xu)、先进封装和精密加工等领域。2020-2022年，其(qi)前道量检测设备毛利率(lu)为56%-65%，高(gao)于其(qi)他领域，与卓海(hai)科技2022-2023年60%左右的毛利率(lu)相(xiang)近。
精测电子（300567）通过子企业上海(hai)精测从事前道量检测设备业务，但(dan)未披露具体构成和下游行业。华亚智能（003043）主营零部件及设备维修，下游涉及多个(ge)领域，2015-2020年其(qi)半导体设备零部件及维修业务毛利率(lu)为56%-62%，与卓海(hai)科技相(xiang)近，2021年后未单独披露半导体设备行业毛利率(lu)。
企业主营业务毛利率(lu)与同行业可比企业对比，来源：招股书
采购端，卓海(hai)科技的主要原材料为前道量检测退役(yi)设备等，供(gong)应商多为制程较为先进的国际知(zhi)名的芯片产线及贸易商。
由于半导体设备行业整(zheng)体呈现专(zhuan)业门槛较高(gao)、设备价值较高(gao)的特(te)点，上游市场格(ge)局较为集中。报(bao)告期内，企业向前五名原材料供(gong)应商采购金额占比分别为47.09%、62.52%和56.74%，相(xiang)对集中。
销售端，企业终端客户覆盖华虹半导体、士兰(lan)微、华润(run)上华等国内主流芯片产线客户。
卓海(hai)科技所处(chu)的半导体设备行业属于芯片产业链上游核心环节，下游主要为晶(jing)圆制造企业等。由于晶(jing)圆制造产线投资(zi)额巨大、技术与人才储备要求高(gao)，竞争(zheng)格(ge)局较为集中。报(bao)告期内，企业前五大客户的销售占比分别为70.64%、66.01%及56.12%，相(xiang)对集中。
这些客户通常(chang)在年初确定资(zi)本支出计划后开展设备采购工作；同时(shi)，由于设备修复、验收周期相(xiang)对较长(chang)，客户对设备的验收工作通常(chang)在下半年进行，使得企业收入确认存在季节性集中的特(te)征。最近三年，卓海(hai)科技第四季度实现的主营业务收入占比分别为44.14%、49.97%和37.14%。
值得注意的是，卓海(hai)科技的研(yan)发费用率(lu)远低于行业平均水平。报(bao)告期内，企业研(yan)发费用率(lu)分别为 4.81%、7.46%及 7.25%，而2023年度可比企业的平均数为18.94%。
研(yan)发费用率(lu)与可比企业比较情况，来源：招股书
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前道量检测设备国内产业化尚(shang)处(chu)于起步阶段
近年来，全球前道量检测设备市场呈现稳步增长(chang)。根(gen)据沙利文数据，2019年至(zhi)2023年，全球前道量检测设备市场规模(mo)由63.7亿美金增长(chang)至(zhi)128.3亿美金，年复合增长(chang)率(lu)19.13%。
同时(shi)，得益(yi)于芯片行业的繁荣(rong)发展，中国大陆(lu)前道量检测设备（包含全新设备和修复设备）市场规模(mo)快速增长(chang)，由2019年的16.9亿美金增长(chang)至(zhi)2023年的42.3亿美金，年复合增长(chang)率(lu)达到25.78%，高(gao)于全球平均水平，占全球市场规模(mo)的比例由2019年的26.53%增长(chang)至(zhi)2023年的32.97%，已成为全球最大的前道量检测设备市场。
前道量检测设备具有精密度高(gao)、结构复杂(za)、技术难度大、品类众多的特(te)点，目前设备的国内产业化尚(shang)处(chu)于起步阶段。
根(gen)据沙利文统(tong)计，截至(zhi)2023年末，前道量检测设备的国内企业的市场份(fen)额约为5%，在主要半导体前道设备中，仅高(gao)于光刻机。
半导体修复设备行业历史悠久，几乎伴随(sui)设备生产制造行业同时(shi)出现，两(liang)者呈互(hu)补关系，共同辐射全球设备市场。修复厂商分为原厂修复部门和独立第三方修复厂商。
根(gen)据沙利文数据，2019年至(zhi)2023年，中国大陆(lu)前道量检测修复设备市场规模(mo)由14.8亿元增长(chang)至(zhi)49.8亿元，年复合增长(chang)率(lu)达到35.44%。
随(sui)着我(wo)国芯片制造产线的持续(xu)建设，前道量检测修复设备市场规模(mo)未来仍(reng)具备较大的成长(chang)空间。根(gen)据沙利文数据，2024年至(zhi)2027年，中国大陆(lu)前道量检测修复设备市场规模(mo)整(zheng)体保持上涨趋势，预计到2027年，将达到127.7亿元，年复合增长(chang)率(lu)达到26.69%。
来源：招股书
在修复设备领域，根(gen)据QYResearch数据，卓海(hai)科技系前道量检测修复设备行业全球市场占有率(lu)第三的企业，仅次于KLA和Hitachi的修复部门。报(bao)告期内，企业的市场占有率(lu)有所提升，已由2018年的2.07%增长(chang)至(zhi)2023年的7.39%。
卓海(hai)科技本次计划募资(zi)7亿元，募集资(zi)金投资(zi)项目包括半导体前道量检测设备产业化项目、研(yan)发中心建设项目、补充流动(dong)资(zi)金。
募集资(zi)金运用，来源：招股书