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证券时报记者 杨庆婉
地产美(mei)元债对香港(gang)中资银(yin)行的业绩压力正在逐步减轻。近日多家金融机构年报显示(shi)，香港(gang)中资银(yin)行对内地房企美(mei)元债的减值计(ji)提减少，原本投资端亏损的幅(fu)度(du)有所收窄，信贷端来自房地产的不(bu)良压力也逐渐缓(huan)解。
去(qu)年全球(qiu)货币政策转向，亚(ya)洲(zhou)境(jing)外债（美(mei)元等(deng)）一(yi)级市场发行规模增(zeng)长，二级市场方面(mian)投资者风险偏好也有所提升，投资级与(yu)高收益板块分化局面(mian)得(de)到改善。
过去(qu)几年，受内地房地产美(mei)元债违约影(ying)响，一(yi)批香港(gang)中资银(yin)行损失惨重，原因就是除了信贷业务(wu)多倚赖房地产之外，投资端也暴(bao)露了风险敞(chang)口。部分中资银(yin)行的房地产贷款规模占信贷规模的比例超过一(yi)半，同时债券投资方面(mian)跟(gen)地产美(mei)元债绑定(ding)较(jiao)深。
不(bu)过，随着房地产探底企稳和债券市场风险偏好提升，如今(jin)香港(gang)中资银(yin)行来自地产美(mei)元债的减值压力正在逐步消化。以交银(yin)国际为例，2024年净亏损同比收窄16.21%，以公允(yun)价(jia)值计(ji)量且其变动计(ji)入综合(he)收益的债务(wu)投资减值规模，已(yi)从2023年底的10.60亿港(gang)元减少到3.65亿港(gang)元。
中资银(yin)行信贷端的情况也有所好转，比如中银(yin)香港(gang)去(qu)年不(bu)良拨备减少了19.7%至50.82亿元。虽然香港(gang)中小型的房地产开发商还款能力仍然受压，但大部分有本地抵押(ya)品且抵押(ya)对贷款价(jia)值比率有所提升。
此(ci)外，香港(gang)资本市场的回暖也给中资银(yin)行带来增(zeng)长亮点(dian)，主要是经纪(ji)及投行业务(wu)。比如交银(yin)国际的佣金及手续费收入表现亮眼，同比增(zeng)长25.75%，达到1.79亿港(gang)元，其中企业融资及承销服务(wu)收入增(zeng)长显著，增(zeng)幅(fu)达104.2%。再如中银(yin)香港(gang)的佣金及净利息收入增(zeng)长7.9%，其中证券经纪(ji)收入增(zeng)长24.1%。还有招银(yin)国际，香港(gang)IPO承销规模及资产管理(li)规模都(dou)实现同比增(zeng)长。
据香港(gang)证监会披露，去(qu)年香港(gang)所有证券交易商及证券保证金融资人的净盈利为444亿元，同比增(zeng)长56%。其中，证券交易佣金增(zeng)长18%，资产管理(li)收入增(zeng)长14%，包(bao)销及配售证券收入飙升1.18倍。今(jin)年，港(gang)股市场领涨全球(qiu)，全牌照的中资银(yin)行收入来源更(geng)加(jia)多元化，有望更(geng)快走出业绩洼地。