3月25日，博(bo)鳌亚(ya)洲论坛旗舰报告《亚(ya)洲经济前景及一体化进程2025年度报告》发布(bu)。该报告在实行(xing)摘要部分指出，尽管世界经济增长的不确定(ding)性增大，但亚(ya)洲仍将成为(wei)世界经济的主要引擎，中国仍然(ran)是全球制造业全球价值链的中心(xin)。
2025年亚(ya)洲经济增速预计将增至4.5%
报告预计，2025年亚(ya)洲加权实际GDP增长率为(wei)4.5%，略高于2024年的4.4%。按购买力(li)平价计算(suan)亚(ya)洲经济体GDP总量占世界的比重，预计将由2024年的48.1%上升至2025 年的48.6%。分区域看(kan)，2025年东亚(ya)地区预计实现4.3%的增长，南亚(ya)地区为(wei)5.9%，中亚(ya)地区为(wei)5.0%，西(xi)亚(ya)地区将由上年的2.1%显著提升至2.9%。
报告预测，在2025年，亚(ya)洲的就业和收(shou)入总体呈现向(xiang)好态势。尽管2025年亚(ya)洲就业增长率预计将由上年的1.94%大幅(fu)下(xia)降至1.22%，低于1.28%的全球增速，但是2025年该地区总体失(shi)业率预计为(wei)4.39%，低于全球4.96%的水平。地区收(shou)入状况总体稳定(ding)。随着经济增速回升和通货膨胀水平持续回落，预计2025年亚(ya)洲实际收(shou)入水平有(you)望(wang)提升。
亚(ya)洲的通货膨胀水平继续回落。多数经济体将回归至目标区间。2025年，薪资上涨、物流成本上升、供应链重构、货币贬值等可能会推动亚(ya)洲经济体通胀上行(xing)，但大宗商品价格下(xia)行(xing)将有(you)助于缓解(jie)通胀压力(li)。东亚(ya)和南亚(ya)地区通胀形势总体向(xiang)好，中亚(ya)和西(xi)亚(ya)部分经济体如巴勒斯坦(tan)、土(tu)耳其、伊朗等仍将面临较大的通胀压力(li)。
亚(ya)洲的贸易(yi)和投资将总体承压、但亮点突出。2025年，全球经济增速低位徘(pai)徊、贸易(yi)摩擦或逐步升级、发达经济体宏观政(zheng)策调整的外溢(yi)效应、地缘政(zheng)治局势紧张等因素(su)或将对亚(ya)洲地区的贸易(yi)和投资产生重要影响。数字贸易(yi)和服务贸易(yi)是亚(ya)洲经贸的突出亮点。亚(ya)洲主要经济体已成为(wei)全球数字贸易(yi)的重要参(can)与者，数字贸易(yi)规则制定(ding)在亚(ya)洲地区稳步推进。服务贸易(yi)增长较快，其中，数字交付(fu)服务成为(wei)增长的主要驱动力(li)，旅行(xing)服务恢复明显，运输(shu)服务大幅(fu)增长。然(ran)而，UNCTAD（联合国贸发会议）报告估算(suan)，作为(wei)发展中地区中外商直(zhi)接投资的最大接收(shou)方(fang)，亚(ya)洲在2024年吸引的投资为(wei)5880亿(yi)美金，同(tong)比下(xia)降7.4%。不过，印度的绿地项目数量及金额同(tong)比增长13%，东盟(meng)吸引的外商直(zhi)接投资同(tong)比增长了2%。日本和中国为(wei)亚(ya)洲地区最大的两个对外直(zhi)接投资国。2024年1—11月，中国对外直(zhi)接投资1479.6亿(yi)美金，同(tong)比增长9.2%。
亚(ya)洲的金融市(shi)场将在频繁波动中总体稳定(ding)。受宏观经济形势、美新政(zheng)府对外政(zheng)策、美欧等主要经济体货币政(zheng)策调整节奏(zou)、地缘政(zheng)治风险等因素(su)影响，2025年亚(ya)洲经济体股票市(shi)场指数波动或更加频繁，但预计多数仍将保持上升态势。预计亚(ya)洲主要经济体的汇率总体保持稳定(ding)，而多数经济体货币可能面临贬值压力(li)。通胀下(xia)降以及许多经济体持续宽松货币政(zheng)策可能为(wei)经济活动带来温和提振，亚(ya)洲主要经济体十年期(qi)国债(zhai)收(shou)益率或将出现回落。此外，银行(xing)业风险总体可控。
预计亚(ya)洲多数经济体财政(zheng)扩张力(li)度有(you)所加大，货币政(zheng)策保持宽松。根据(ju)国际货币基金组织预计数据(ju)，2025年亚(ya)洲有(you)20个经济体的财政(zheng)赤(chi)字率较上年上升。多数经济体通胀回落为(wei)进一步放松货币政(zheng)策、刺激经济增长提供了条件，全球主要经济体降息将提供有(you)利(li)的外部基础。
亚(ya)洲仍是全球价值链的核心(xin)，中国仍然(ran)是全球制造业全球价值链的中心(xin)
报告指出，2024年，世界经济温和复苏，全球货物贸易(yi)恢复增长，亚(ya)洲货物贸易(yi)一体化进程呈现回升趋势。从可得数据(ju)分析(xi)，2023年，亚(ya)洲经济体对区域内贸易(yi)的依存度保持在较高水平，整体贸易(yi)依存度为(wei)56.3%。东盟(meng)和中国在亚(ya)洲货物贸易(yi)中的中心(xin)地位依旧稳固。
报告强调，亚(ya)洲仍是全球价值链的核心(xin)，中国仍然(ran)是全球制造业全球价值链的中心(xin)。2023年，亚(ya)洲在全球中间品贸易(yi)的占比为(wei)41.17%，远超过欧盟(meng)的25.5%和北美的15.12%。自2017年以后全球中间品贸易(yi)对中国的依存度开始超过北美。2023年全球中间品贸易(yi)对中国的依存度为(wei)16%，而对北美为(wei)15%。2018年美国挑起中美贸易(yi)摩擦后，不仅没有(you)提升美国在制造业全球价值链中的相对地位，美国与中国在制造业全球价值链中重要性的差距反而不断拉(la)大。
从全球贸易(yi)量最大的前22种中间品贸易(yi)量看(kan)，其中半(ban)数产品对亚(ya)洲的依存度最高。特别是亚(ya)洲生产的电子元件超过全球该品类中间品贸易(yi)的七成，体现出亚(ya)洲在高技术含量中间品生产上已占据(ju)绝对竞争优势。RCEP生效对亚(ya)洲主要经济体之间中间品关(guan)税下(xia)降起到(dao)了进一步的促进作用。尽管中国从2021年开始出现全球价值链上部分中间品贸易(yi)转移的现象，但中国在全球价值链的主导地位基本稳定(ding)，并且部分技术密集型产品对中国依存度在提升。2023年，在贸易(yi)量最大的22种中间品中，中国仍然(ran)有(you)20种产品保持领(ling)先地位，在全球供应链上保持着显著的竞争优势。
亚(ya)太服务贸易(yi)区域一体化呈现加深趋势。2023年，亚(ya)太25个经济体的服务出口(kou)总额达18070.80亿(yi)美金，其中区域内出口(kou)增长417.83亿(yi)美金，年均(jun)增长1.36%，显著高于区域外的?2.28%。制造业服务化进程加快，制造业出口(kou)中服务业增加值占比26.14%，区域内服务供给占比达63.25%。按增加值口(kou)径核算(suan)，中国2023年服务贸易(yi)由赤(chi)字转为(wei)盈余，凸显全球价值链分工下(xia)服务贸易(yi)的实际贡献及其对区域经济合作的推动作用。
亚(ya)洲数字贸易(yi)保持快速增长。2024年，亚(ya)太地区零售电子商务增速达到(dao)8.4%；中国跨(kua)境电商进出口(kou)总额2.63 万亿(yi)元（约3690亿(yi)美金），同(tong)比增长10.8%；东南亚(ya)电商行(xing)业商品交易(yi)总额（GMV）达2630亿(yi)美金，同(tong)比增长15%。2023年，在全球数字化交付(fu)服务出口(kou)排名前十的经济体中，亚(ya)洲地区的印度和中国分列第(di)4位和第(di)6位；在其进口(kou)排名前十的经济体中，中国、新加坡和日本分列第(di)7、第(di)8和第(di)9位。而且，数字服务贸易(yi)作为(wei)中间服务驱动着全球贸易(yi)的进一步发展。以电信、计算(suan)机和信息服务等重要数字服务贸易(yi)类别为(wei)代表的中间服务贸易(yi)对亚(ya)洲经济体的依存度逐渐(jian)上升。出口(kou)到(dao)亚(ya)洲的世界中间服务占全球的份额从2001年的24.16%上升到(dao)2020 年的29.74%，来自亚(ya)洲的世界中间服务的份额则从19.75%上升到(dao)26.61%。世界中间服务对美洲市(shi)场的依存度总体呈现缓慢下(xia)降趋势，对欧洲市(shi)场的依存度先下(xia)降后上升。
亚(ya)太国际旅游市(shi)场仍在复苏之中。2024年，中国香港、马来西(xi)亚(ya)入境旅游市(shi)场对亚(ya)洲市(shi)场的依存度在地区排名前二，分别为(wei)93.01%和90.02%。韩国和越南对亚(ya)洲市(shi)场的依赖程度逐年增强。日本、新加坡和印度尼西(xi)亚(ya)对亚(ya)洲市(shi)场依存度稳中有(you)升。澳大利(li)亚(ya)旅游出口(kou)对亚(ya)洲市(shi)场依存度的增长最为(wei)显著，大幅(fu)上升至47.88%。中国通过推进签证（对38 国免签）与外国人(ren)支付(fu)便利(li)化（外卡(ka)交易(yi)额增长300%）激活近程市(shi)场，2024年入境人(ren)次恢复至疫(yi)情之前的91%，东南亚(ya)取代欧美成为(wei)核心(xin)增量。
2023年，亚(ya)洲各经济体吸引外资和向(xiang)境外投资对亚(ya)洲自身的依存度达到(dao)49.15%。作为(wei)全球经济最为(wei)活跃的区域，亚(ya)洲在全球跨(kua)境直(zhi)接投资中的重要性与日俱增，呈现出一些(xie)新趋势。第(di)一，全球外资对亚(ya)洲经济体的依赖程度在波动中上升。第(di)二，中国和东盟(meng)是亚(ya)洲最具有(you)吸引力(li)的经济体。第(di)三，亚(ya)洲经济体内部投资热点不断轮动。第(di)四，亚(ya)洲内部跨(kua)境直(zhi)接投资更青睐制造业。
从对亚(ya)洲的外商直(zhi)接投资双向(xiang)依存度看(kan)，2023年中国仍然(ran)是对亚(ya)洲外资流量依赖程度最高的经济体，印尼紧随其后，依存度分别在80%和75%以上。中国香港和印度对亚(ya)洲外商直(zhi)接投资的依存度在40%左右波动。新加坡、日本、澳大利(li)亚(ya)和韩国的依存度在20%左右。从引进外资依存度指数看(kan)，中国内地与中国香港互(hu)为(wei)最大的外资来源地。新加坡是日本、印度和印度尼西(xi)亚(ya)最主要的外资来源地，也是中国重要的外资来源地。从对外投资依存度指数看(kan)，中国内地与中国香港继续保持彼(bi)此作为(wei)主要投资目的地的地位，中国持续成为(wei)新加坡的首选目的地。
从亚(ya)洲金融融合程度看(kan)，2023年，亚(ya)洲组合投资资产余额为(wei)11.2 万亿(yi)美金，其中19.6%的资产配置(zhi)在亚(ya)洲。日本、中国、韩国、中国香港和新加坡在亚(ya)洲域内经济体的资产配置(zhi)连接上发挥着重要作用。同(tong)时，2024 年全球IPO 募资总额排名前五的交易(yi)所有(you)三家在亚(ya)洲。从银行(xing)业跨(kua)境债(zhai)权看(kan)，截至2024 年第(di)1 季度，亚(ya)洲经济体跨(kua)境银行(xing)业资产余额为(wei)10.2万亿(yi)美金，近五年来占全球跨(kua)境银行(xing)业资产的比例稳定(ding)在26%至28%之间。从外资银行(xing)参(can)与率看(kan)，亚(ya)洲代表性经济体主要依赖“本土(tu)力(li)量”，外资银行(xing)业参(can)与率总体低于传统发达国家。共同(tong)打(da)造有(you)韧(ren)性的区域金融网络，是亚(ya)洲经济体金融合作的重要方(fang)向(xiang)。