参考消息网3月11日报道美国《纽约时报》网站3月9日刊登题为《马斯克“受人膜拜”的商业帝(di)国或将开始出现裂痕(hen)》的文(wen)章，编辑(zhe)是哈佛大学商学院和法学院教(jiao)授米希(xi)尔·德赛，内容编译如下(xia)：
埃隆·马斯克的商业帝(di)国或许正(zheng)开始动摇。
在过去六周里，特斯拉的股价暴跌约40%，几乎抹去了自2024年美国大选以来的所有涨幅。这一逆转(zhuan)暴露(lu)出马斯克的软肋：他的财富在很大程度上(shang)依赖于其狂热追随者(zhe)的过高希望。随着这些希望的破(po)灭(mie)，他的影响力也会随之减弱，这表明金融市场是抵御(yu)马斯克和美国总统特朗(lang)普的议程的一道受到低估的护栏。
人们很容易将马斯克与过去四分之一个世纪里真正(zheng)的商业巨头们相提(ti)并论，这些商业巨头包括(kuo)苹果的史蒂夫·乔布(bu)斯、MicroSoft的比尔·盖茨、AMAZON的杰夫·贝(bei)索斯、元宇(yu)宙(zhou)平台企业的马克·扎克伯格、英(ying)伟达的黄仁勋，以及GOOGLE的拉里·佩奇和谢尔盖·布(bu)林。但从任何可(ke)能(neng)的衡(heng)量标准来看，这些人都打造(zao)出了真正(zheng)庞大的企业，让马斯克所创建(jian)的一切相形(xing)见(jian)绌。
虽然马斯克白手起家(jia)打造(zao)了一家(jia)汽车企业（这绝非易事），但他的财富在很大程度上(shang)要归功于一种金融“膜拜”。在这种膜拜中，大批为他倾倒的投资者(zhe)兼(jian)追随者(zhe)让他得以不断推出各种项目(mu)，并使他免受批评者(zhe)的影响。批评人士对马斯克的运营决策、企业治理、不合理的薪酬方案(an)，以及如今他涉足政治领域的做法提(ti)出了质疑(yi)。
他那在社交媒(mei)体蓬勃发展中诞生的“救世主”地位创建(jian)了一个强大的循环：企业获得超(chao)额回报，这促使投资者(zhe)为他提(ti)供更多、更低价的资本，以让他的商业帝(di)国实现多元化，而(er)这反过来又吸引了更多担心(xin)错(cuo)过机会的投资者(zhe)。特斯拉股价的飙升让粉(fen)丝和投资者(zhe)变得非常忠诚(cheng)，以至于他只需提(ti)及一个新抱负，就能(neng)刺激他们购买更多股票。他宣称(cheng)的抱负越大，他们赋予他的财富和权力就越多。那么，为什么不试试进军(jun)火星呢？这一过程的最(zui)后一步是在政治领域巩固权力，以确保这些宏大的抱负能(neng)够永远得到滋养。如果马斯克此前处理得当，他的帝(di)国本来是坚不可(ke)摧(cui)的。
然而(er)，事实可(ke)能(neng)证明，马斯克的商业头脑和对政治的热衷是他失败的原因。他没有依靠那些能(neng)够帮助他的企业产生关键(jian)现金流的优秀管(guan)理者(zhe)，而(er)是在他本人越来越分心(xin)的情况(kuang)下(xia)，对有关继(ji)任者(zhe)的问题置之不理。他没有储备现金以备不时之需，而(er)是将资金投入到诸如脑机接口和超(chao)级高铁等被过度炒作的项目(mu)中。他没有在幕后悄无声息地推进自己的政治议程，而(er)是尽可(ke)能(neng)高调地走到台前，似乎像相信自己的营销天赋一样，对自己敏锐的政治直觉深信不疑(yi)。
由(you)此导致的马斯克帝(di)国的裂痕(hen)正(zheng)开始显现。特斯拉去年第四季度的汽车营收同比下(xia)降8%，2024年的利润较上(shang)一年大幅下(xia)滑。在企业成立22年后，它是否能(neng)为股东产生可(ke)观的自由(you)现金流仍(reng)未可(ke)知(zhi)。特斯拉似乎越来越依赖降价策略——这种做法在短期内可(ke)能(neng)增(zeng)加销量，但有可(ke)能(neng)会降低未来消费者(zhe)对特斯拉汽车的估值。如今对马斯克强烈(lie)的政治抵制也会损害特斯拉的销量。或许是察觉到了形(xing)势的变化，马斯克一直暗示特斯拉是一家(jia)人工智能(neng)企业，以进一步维系投资者(zhe)的崇拜。
马斯克帝(di)国的其他部分也体现了他的商业头脑与财务成功之间的差(cha)距(ju)。
马斯克勇(yong)于投身艰难且成本高昂的行业，并创建(jian)了全新企业，尤(you)其是特斯拉汽车企业和太空探索技(ji)术企业。虽然这次(ci)挫折(she)可(ke)能(neng)只是暂时的，但最(zui)终，就像之前的类似狂热一样，这种围绕马斯克的狂热情绪会消退。投资者(zhe)会意识到，他所创建(jian)的企业的实际价值远低于那些让他成为世界首富的评估，而(er)他巨大的政治影响力也正(zheng)源(yuan)于世界首富这一地位。
马斯克与特朗(lang)普都深谙金融市场能(neng)够创造(zao)权力和财富的道理。从根本上(shang)说，两人都是金融领域的表演者(zhe)，他们的成功主要归功于对投资者(zhe)的巧妙操控。
金融市场能(neng)够创造(zao)财富和权力，它也同样能(neng)够轻易摧(cui)毁财富和权力。而(er)这很可(ke)能(neng)会成为马斯克失败的原因。到目(mu)前为止，市场一直支撑马斯克，并忽视了当前政策的内在矛盾。特斯拉股价近期的疲软表明，有关动力正(zheng)在消退。误(wu)导性政策和财政管(guan)理不善(shan)导致的通货膨胀加剧，可(ke)能(neng)使利率上(shang)升，从而(er)对股市造(zao)成破(po)坏。
简言之，在下(xia)一次(ci)选举之前，美国政治的战场不会只局(ju)限于法院和国会——它还将存在于金融市场中。而(er)且，战斗将会异常激烈(lie)。
