兄弟(di)姐妹们，股神来信(xin)了(le)！
巴菲特的年度股东信(xin)、伯克希尔年报最新出炉！
自1956年以来巴菲特每(mei)年都会坚持写一封信(xin)致股东的信(xin)。
当时26岁的巴菲特成立巴菲特合(he)伙基金，初始资金10.5万美金，其中巴菲特的岳父投入(ru)2.5万美金，姐姐和姐夫合(he)计1万美金，姑姑3.5万美金，大学(xue)室友(you)及(ji)其母亲合(he)计3万美金，发(fa)小律师投入(ru)0.5万美金，巴菲特本人仅出资100美金。
这一基金采用利(li)润分成模式：若(ruo)年度收益超过4%，超出部分的25%归(gui)巴菲特，其余归(gui)合(he)伙人；若(ruo)收益不足(zu)4%，巴菲特分文不取。
这一模式标志(zhi)着巴菲特从个人投资者转向职业基金管理者，其投资理念(nian)和业绩(1956-1969年复合(he)年化收益率31.6%)为后续(xu)创立伯克希尔·哈撒韦奠定了(le)基础(chu)。
而今，95岁的巴菲特在过去59年的时间里创造了(le)投资神话(hua)。
1965-2024年，伯克希尔每(mei)股市值(zhi)的复合(he)年增长率为19.9%，明显超过标普500指数的10.4%。
1964-2024年伯克希尔的市值(zhi)增长率达到惊人的5502284%，也就是55022倍，而标普500指数为39054%，即390倍。
美股这几年一直涨，股神很难(nan)下手。巴菲特现金储备连续(xu)第10个季度增长，再创历史新高(gao)！截至去年底(di)，伯克希尔的现金、短期国债等(deng)流动性储备达到创纪录的3342亿美金。
在最新股东信(xin)里，巴菲特直言(yan)：
1.将永远把绝大部分资金投资于股票。
虽然大家持有的可交易股票价值(zhi)从2024年的3540亿美金下降到2720亿美金，但(dan)持有的非上市控股股权的价值(zhi)有所增加，并(bing)且(qie)仍远高(gao)于可交易股票投资组合(he)的价值(zhi)。
伯克希尔的股东可以放心，大家将永远将他们的绝大部分资金部署在股票中，而且(qie)主要(yao)是美国股票，尽管其中许多企(qi)业拥有重要(yao)的国际业务。伯克希尔永远不会优先选(xuan)择持有现金等(deng)价资产，而是拥有良好的企(qi)业，无论是控股还是部分持股。
2.伯克希尔增加对日本的投资。
2019年7月(yue)，伯克希尔首次购买这五(wu)家企业的股票(伊藤忠、丸红、三菱、三井和住友(you))。大家只是查看了(le)它们的财(cai)务记录，对其股票的低价感到惊讶。随着时间的推移(yi)，大家对这些企业的钦佩与日俱增。
截至年底(di)，伯克希尔的总(zong)成本（以美金计）为138亿美金，大家持有的股票市值(zhi)总(zong)计235亿美金。
截至我写这篇(pian)文章时，预计2025年日本投资的年度股息收入(ru)将总(zong)计约8.12亿美金，而大家日币计价债务的利(li)息成本将约为1.35亿美金。
3.今年的股东大会将于当地时间5月(yue)3日在奥马哈举行(xing)，日程安排稍有变化。会议将提前(qian)至上午(wu)8点开始，巴菲特、格雷格和阿吉特将共同回(hui)答问题。今年将不放映电(dian)影，而是推出一本特别书籍《伯克希尔哈撒韦60年》。
该书由CarrieSova编写，讲述了(le)伯克希尔的历史，书中还包(bao)含查理·芒格的照片、语录和一些罕见的故事。
巴菲特还在信(xin)中透露最新的日常状态，称他现在拄着拐杖。
在2024年第三季度，伯克希尔首次停止回(hui)购股票后，巴菲特四季度继续(xu)暂(zan)停回(hui)购自家股票。2024年，伯克希尔涨幅25.5%，标普500指数涨幅25%。伯克希尔的市值(zhi)在去年首次突破万亿美金关口。
伯克希尔哈撒韦财(cai)报显示，截至2024年12月(yue)31日，其权益投资的总(zong)公允价值(zhi)71%集(ji)中在美国运(yun)通、苹果、美国银行(xing)、雪佛龙和可口可乐企业。
从巴菲特最新持仓看，去年四季度，巴菲特净(jing)卖出约60亿美金股票，这是他连续(xu)第九个季度成为股票净(jing)卖家。
其中，银行(xing)股遭(zao)遇大幅抛售(shou)。伯克希尔减(jian)持了(le)约15%的美国银行(xing)持仓。花(hua)旗集(ji)团股数环比减(jian)少74%，巴西的数字银行(xing)服务提供(gong)商Nu Holdings Ltd减(jian)少了(le)54%，第一资本金融(rong)（COF）股数环比减(jian)少了(le)18%。
巴菲特在去年四季度对苹果持仓保(bao)持不动。从2023年底(di)开始，伯克希尔连续(xu)四个季度减(jian)持苹果股份，持股比例从近6%降至2%。尽管如此，截至2024年底(di)，苹果仍是伯克希尔最大的股票持仓，市值(zhi)达750亿美金。
巴菲特对消费股表现出了(le)兴趣。伯克希尔新建仓的唯一一只股票是酒业企业星座品牌，四季度总(zong)计买入(ru)了(le)逾(yu)562万股星座品牌，持股市值(zhi)超过12亿美金。
星座品牌企业是一家国际知名的啤酒、葡萄酒和烈酒生产商和营销商，是美国第二大啤酒企业。拥有科罗娜、莫德罗、罗伯特蒙达维葡萄酒厂、金克劳福德、美欧米、囚徒酒庄等(deng)品牌。
伯克希尔加仓达美乐披萨(sa)超100万股，增持幅度达到约87%。游泳池用品、设(she)备和相关休(xiu)闲产品的批发(fa)分销商POOL CORP也被增持，增持幅度达到48%。
伯克希尔增持北美知名的音频娱乐企业天狼星，买进股数超1200万股，对该股持仓环比增加近12%；少量(liang)增持了(le)智(zhi)能基础(chu)设(she)施服务提供(gong)商威瑞信(xin)，增持幅度约3.5%。
截至2024年12月(yue)31日，伯克希尔的股票投资组合(he)价值(zhi)约2670亿美金，前(qian)十大重仓股分别是：苹果、美国运(yun)通、美国银行(xing)、可口可乐、雪佛龙、西方石(shi)油、穆迪、卡夫亨氏、安达保(bao)险、达维塔保(bao)健。
(本文内(nei)容均为客观数据(ju)信(xin)息罗列，不构成任何投资建议）
今年开年，巴菲特大动作(zuo)，增持西方石(shi)油，减(jian)持医疗企业。
巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦于今年2月(yue)7日以约46.82美金/股的均价，增持了(le)76.30万股西方石(shi)油普通股，耗资约3572万美金。由此，其对西方石(shi)油的持股比例升至28.3%，为第一大股东。
巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦在2月(yue)14日至2月(yue)19日再次减(jian)持医疗企业达维塔保(bao)健(DaVita)共计75万股，套现约1.16亿美金。
巴菲特于2011年首次投资达维塔保(bao)健，截至2024年底(di)，达维塔保(bao)健仍是伯克希尔第10大持仓股。
尽管一直卖卖卖，但(dan)巴菲特强调，永远不会偏好现金，而会选(xuan)择投资优质(zhi)企(qi)业。
整体上，巴菲特手握巨额现金等(deng)待优质(zhi)企(qi)业出现好价格的可能性居大。
巴菲特之所以“囤积”现金，市场推测主要(yao)原因在于当前(qian)市场估值(zhi)过高(gao)。
华尔街日报评论称，标普500指数目前(qian)的预期市盈(ying)率为22.3倍，高(gao)于10年平均值(zhi)18.6倍。在巴菲特擅长的领域内(nei)，优质(zhi)大型企(qi)业已难(nan)寻(xun)“便宜货”，这使得巴菲特难(nan)以找到符合(he)其投资标准的标的。
而今，95岁的巴菲特每(mei)天像6岁小孩一样饮食，喝可乐吃麦当劳冰淇淋，跳着踢踏舞上班。
对于巴菲特而言(yan)，“跳着踢踏舞去上班”其实很好地描述了(le)他每(mei)天的工作(zuo)状态，因为他在生命中的每(mei)一天都只做自己喜欢的事，只和自己欣赏的人在一起(qi)工作(zuo)。
不论资本市场如何千变万化，他只做自己擅长的事，投自己看得懂的企(qi)业。懂得取舍，是快乐投资的源(yuan)泉。