在DeepSeek引领下(xia)，今年中概股在技术(shu)迭代与市场预期共振下(xia)迎来价值重估。
聪明(ming)的资金已经做出选择，快手年初至今涨(zhang)幅近50%，背(bei)后逻辑与AI战略的实质性突破紧密相关。通(tong)过视频大(da)模型可灵AI的快速商业化，其已经验证了(le)AI技术(shu)从技术(shu)领先到商业落(luo)地的闭环能力。
3月25日，快手发布2024年全年财报，总收入同比增长(chang)11.8%至人(ren)民币1269亿元，全年经调(diao)整净利润人(ren)民币177亿元，同比增长(chang)72.5%，全年经调(diao)整净利润率14%，盈利能力稳步提(ti)升。
在财报电话会上，快手科技创(chuang)始人(ren)兼首席实行官程一笑指出，作为全球和中国领先的短视频平(ping)台和内容社区，快手正站在AI技术(shu)与视频大(da)模型重塑(su)产业格局的关键节(jie)点，AI不仅是效率提(ti)升工具，更是驱动平(ping)台在流量增长(chang)的同时，创(chuang)造更多商业生态价值的核心引擎。
市场对(dui)于这份财报的重点，早应当超越(yue)传统业务增长(chang)，转向AI如何重构快手的生态想象力。
1、业务底盘持续巩固，商业化能力再突破
在AI战略纵(zong)深推进的同时，快手基本盘展现出超预期的韧性。
2024年Q4，快手应用的平(ping)均日活跃用户和平(ping)均月活跃用户分别达到了(le)4.01亿及7.36亿，分别同比增长(chang)4.8%和5.0%。主站用户规模与使用时长(chang)（日均125.6分钟）的稳健增长(chang)，为商业化提(ti)供了(le)持续扩容的流量池。
尤为值得一提(ti)的是，快手抓(zhua)住(zhu)包括商业化短剧等(deng)内容形态创(chuang)新拓宽营销场景，并通(tong)过AI大(da)模型优化推荐算法、全自动投(tou)放工具UAX及全站推广(guang)产品降低客户运(yun)营门槛，持续提(ti)升广(guang)告主全生命(ming)周期经营效率。快手全年线(xian)上营销服务收入同比增长(chang)20.1至724亿元，其中Q4首次(ci)实现突破200亿大(da)关达206亿元，创(chuang)历史(shi)新高。这一数字(zi)直接超越(yue)百度同期179亿元的广(guang)告收入规模，市占率持续提(ti)升。
电商生态建设(she)同样呈现全域繁荣态势。去年双11期间，依托内容场与泛货架场域的全域爆发，快手电商GMV、品牌商家数量、用户活跃度均创(chuang)历史(shi)新高。例如，快手电商双11首日GMV破历史(shi)峰值，同比增长(chang)94%，大(da)促期间快手电商新增用户数超700万人(ren)，加入达人(ren)粉丝(si)购物团的用户数超3900万人(ren)，GMV成交破百万的直播间数超2500个，多维数据持续印证平(ping)台商业生态的持续进化。
通(tong)过用户资产沉淀、产品创(chuang)新突破与商业生态优化的战略协同，快手正以“用户价值+商业价值”的乘数效应，构筑起穿(chuan)越(yue)周期的增长(chang)引擎。
2、AI驱动商业化跃迁，快手的效率革命(ming)与生态扩容
快手对(dui)AI技术(shu)的全站渗透，正在重构其商业生态的底层逻辑。通(tong)过升级多模态大(da)模型与推荐算法，平(ping)台实现了(le)用户、内容、商品三者匹配(pei)效率的质变。
在多模态大(da)模型方面，根据行业调(diao)研来看，目前(qian)可灵AI图生视频的综合效果位列全球第一。
自去年6月可灵AI上线(xian)以来，这款视频生成工具已服务数千家国内外企(qi)业客户，截至今年2月累计营收突破1亿元，其API接口(kou)接入小米(mi)、亚(ya)马逊云科技等(deng)巨头(tou)，验证了(le)AI技术(shu)在B端市场的规模化落(luo)地能力。
对(dui)于品牌方而言，AI生成的营销素材和虚拟数字(zi)人(ren)直播解决(jue)方案正掀起效率革命(ming)。日均消耗超3000万元的AIGC内容，预计可以将短视频内容制作成本降低60%至70%，释放的预算进一步转化为流量采买与效果优化的空间，形成从降本增效到扩量的正向循环。与此同时，AI试衣、智(zhi)能讲品等(deng)工具赋能主播和商家的电商营销能力提(ti)升。
技术(shu)红利更催生了(le)生态级变量。快手运(yun)用大(da)模型颠覆传统人(ren)工标注模式，对(dui)每日新增的数亿级短视频、直播及评论数据进行自动解析，从画面元素识(shi)别到用户情绪捕捉，算法可自主完成高阶推理与匹配(pei)，为商业化提(ti)供了(le)持续扩容的底层支撑。
当AI将内容创(chuang)作、流量分发、交易转化的全链条效率提(ti)升至新高度，快手的商业化天花板可以说已从“流量规模驱动”升级为“技术(shu)密度驱动”
3、结语
快手管(guan)理层明(ming)确，未(wei)来三年将加大(da)AI研发投(tou)入，改造升级现有业务并创(chuang)造AI视频内容生产的新赛道，进一步保持和升级快手作为短视频生产和消费(fei)社区的领先地位。
这种战略定力源于两层考量：一方面，可灵AI的技术(shu)领先需要持续算力与算法投(tou)入巩固壁垒；另一方面，AI与主站的协同效应已进入正向循环。程一笑表示，AI技术(shu)发展并逐(zhu)步成熟的进程中，市场必然会有冷热周期的变化，对(dui)于快手来说，最好的选择就(jiu)是依托AI对(dui)现有业务进行升级，迅(xun)速形成研发投(tou)入和收益(yi)的正循环，这样才具有穿(chuan)越(yue)市场周期的能力。
据悉(xi)，在大(da)语言模型研发方面，快手从去年Q3开始已经将研发重心转向数百亿参数规模的快意MoE模型，该模型在保持模型综合性能的同时，既能大(da)幅降低模型训练推理成本，也能更好适(shi)配(pei)现有的业务场景。
当同行仍在探索大(da)模型落(luo)地场景时，快手已跑通(tong)从技术(shu)投(tou)入到商业生态变现的正向循环。这种既能仰望星空、又能脚踏(ta)实地的能力，或许正是资本市场对(dui)其估值逻辑切换(huan)的关键支点。