在近(jin)期港股市场接连调整的过程中(zhong)，部分投资者(zhe)通过ETF进行逆势(shi)加(jia)仓。
Wind数据显示，近(jin)期，南方东英恒生科技(ji)ETF、安硕(shuo)恒生科技(ji)ETF、恒生科技(ji)ETF等多只(zhi)跟踪港股市场的ETF基金的基金份(fen)额有所增加(jia)。与(yu)此同时(shi)，南向资金通过港股通也在逆势(shi)加(jia)仓。
对于近(jin)期港股市场调整，市场分析人士指出，由于前期港股涨幅较大，积累了不少获利盘，部分投资者(zhe)选择兑现(xian)受益，导致了市场的回调。此外(wai)，4月(yue)或迎(ying)来关税问题(ti)，叠加(jia)3月(yue)经济金融数据等进入验证窗口期，市场短期波动加(jia)剧。
港股市场接连调整
自2025年初以来，在资产重估逻辑支撑(cheng)下，港股市场迎(ying)来久违的强(qiang)势(shi)表现(xian)。恒生指数在1月(yue)14日至3月(yue)19日期间的累计涨幅超过30%，恒生科技(ji)指数在此区间的累计涨幅也在40%以上。
不过，随着港股估值明显修复，港股市场近(jin)期接连调整。自3月(yue)20日以来，恒生指数下跌近(jin)6%，恒生科技(ji)指数下跌近(jin)9%。
对于近(jin)期港股市场调整的原因，国(guo)泰君安认为，即将进入4月(yue)，外(wai)部加(jia)征关税政策待(dai)落地，内部进入财报密(mi)集披露期，当前港股市场面临(lin)波动加(jia)大压力。内部财报和外(wai)部关税落地是接下来主要风险点，但囿于港股资产特征，基本面韧性或更强(qiang)，无(wu)风险利率低位利好(hao)高分红，科技(ji)股下阶段则要更重业绩，国(guo)内消费端有望企稳情(qing)况下，将利好(hao)恒生科技(ji)表现(xian)更加(jia)稳健。
今年以来，南向资金的持续流入为港股市场提供了强(qiang)大的动力。据银河证券研(yan)究，2025年以来，港股通资金持续净流入，而国(guo)际中(zhong)介机构(gou)资金净流出情(qing)况持续改善。年初至3月(yue)17日，南向资金日均成交额1096亿港元，占(zhan)港股总成交额的44%左右；港股通资金累计净流入约3860亿港元。
从行业来看，今年港股通资金累计净流入非必需性消费1151亿港元，净流入资讯科技(ji)业972亿港元，净流入金融业749亿港元。2025年以来，国(guo)际中(zhong)介机构(gou)资金净流入医疗保健业，净流出其(qi)余行业。其(qi)中(zhong)，国(guo)际中(zhong)介机构(gou)资金1月(yue)份(fen)净流入医疗保健业约43亿港元，2月(yue)份(fen)净流入资讯科技(ji)业约344亿港元，3月(yue)份(fen)净流入非必需性消费约119亿港元。
今年以来，港股市场表现(xian)主要聚焦于科技(ji)股，互联网、半(ban)导体、AI等板块表现(xian)尤为强(qiang)势(shi)。方正证券表示，港股市场今年以来上涨主要有三个(ge)方面的原因：一是DeepSeek、机器人、AI等新经济是本轮行情(qing)的重要载体，也是最为直接的催化剂，中(zhong)国(guo)科技(ji)力量正在不断崛起，引领驱动全球新一轮科技(ji)革命浪潮。二是开年来公布的一系列高频数据显示我国(guo)宏(hong)观经济总体平稳，企业盈利周期同样处于底部区域，韧性十足(zu)。三是全球范(fan)围(wei)内美联储(chu)为代表的海外(wai)央行开启降息周期，国(guo)内央行短期同样存在降准降息预期，宏(hong)观流动性环(huan)境整体较为友好(hao)。
多只(zhi)港股科技(ji)、互联网ETF获逆势(shi)加(jia)仓
在港股市场接连调整之际，记者(zhe)跟踪专注港股市场投资的ETF基金发现(xian)，多只(zhi)ETF基金的基金份(fen)额有所增加(jia)。
比如，安硕(shuo)恒生科技(ji)ETF截至3月(yue)24日的基金份(fen)额为17.30亿份(fen)，与(yu)3月(yue)18日的12.40亿份(fen)对比，短短4个(ge)交易日，该ETF的基金份(fen)额增加(jia)了4.9亿份(fen)。
安硕(shuo)恒生科技(ji)ETF的基金份(fen)额
南方东英恒生科技(ji)ETF的基金份(fen)额近(jin)期也在持续增加(jia)。截至3月(yue)24日，南方东英恒生科技(ji)ETF的基金份(fen)额为78.28亿份(fen)，与(yu)3月(yue)18日的76.83亿份(fen)相比，4个(ge)交易日内该ETF的基金份(fen)额增加(jia)1.45亿份(fen)。
南方东英恒生科技(ji)ETF的基金份(fen)额
华夏恒生互联网科技(ji)业ETF的流通份(fen)额曾出现(xian)大幅减少的情(qing)况，但近(jin)期随着港股市场调整，该ETF的流通份(fen)额有所增加(jia)。3月(yue)21日，华夏恒生互联网科技(ji)业ETF的流通份(fen)额增加(jia)了3.48亿份(fen)，3月(yue)24日增加(jia)了2.88亿份(fen)。
华夏恒生互联网科技(ji)业ETF的基金份(fen)额
尽管近(jin)期港股市场已出现(xian)明显调整，但多数券商机构(gou)认为，港股上涨的逻辑仍未被打破，港股市场配置价值仍然较高。
国(guo)泰君安认为，在外(wai)部偏友好(hao)、内部总量预期步入“确定性平稳”的情(qing)况下，本轮港股优质成长重估主线(xian)尚未走完，而接下来港股配置重心在内部逻辑夯实并走强(qiang)的科技(ji)与(yu)内需资源(yuan)品。
华泰证券表示，随着科技(ji)股的财报业绩得到验证，基本面逻辑或将持续支撑(cheng)港股的相对行情(qing)表现(xian)，中(zhong)长期仍坚定看好(hao)中(zhong)国(guo)资产价值重估。结构(gou)上，维持哑铃配置：1.配置港股互联网与(yu)科技(ji)硬件标的，把握中(zhong)美科技(ji)股价值重估机会(hui)；2.配置受益于消费刺(ci)激政策落地、延续春节消费数据回暖的新消费方向；3.关注有望受益于AI发展、且自身具备景气或政策催化的港股创新药；4.盈利预期相对稳健的红利标的，或仍可(ke)作为底仓配置。
方正证券的观点称，当前港股市场整体估值基本处于历(li)史(shi)平均水平附近(jin)，估值并未达到极端水平。往后看，在中(zhong)国(guo)经济回升向好(hao)、上市企业盈利触底回升、流动性环(huan)境整体友好(hao)、科技(ji)产业逻辑催化等逻辑支撑(cheng)下，中(zhong)国(guo)资产吸引力有望持续提升，推动港股市场行情(qing)继续向好(hao)前进。
责编：李丹
校对：刘星莹
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