02 行业&个股

行业板块方(fang)面，除(chu)半导体(ti)、科技、通讯、能(neng)源(yuan)和金融分别收(shou)涨2.06%、1.57%、0.5%、0.46%和0.15%外(wai)，其他标普6大板块悉数收(shou)跌：日常消费、医疗、原料(liao)、房地产(chan)、公用事业和工业分别收(shou)跌2.17%、1%、0.47%、0.36%、0.31%和0.01%。

中(zhong)概股涨跌互现，KWEB跌1.24%，台积(ji)电涨 3.63%，英特尔涨4.55%，盘后一度涨逾12%，英特尔任命(ming)Lip-Bu Tan为企业CEO，此(ci)前(qian)他在风险投资(zi)企业华登国际担任董事长一职；台积(ji)电向英伟达(da)、AMD和博通提议投资(zi)于一家合资(zi)企业运营英特尔的晶(jing)圆厂(chang)，台积(ji)电在合资(zi)企业中(zhong)的持股比(bi)例将不超(chao)过50%。阿里跌 1.35%，拼多多跌 0.1%，理想涨 0.81%，小(xiao)鹏跌 6.11%，富途涨 1.31%，万国数据跌 8.56%，EH跌 3.65%，2024年企业总营收(shou)4.56亿(yi)元，较2023年增长288.5%；净亏损2.3亿(yi)元，较2023年的净亏损3.023亿(yi)元收(shou)窄。24年共交付EH216系列无人驾驶航空(kong)器216架，较2023年的52架增长315.4%，创下新高。VNET跌7.64%，2024年全(quan)年净营收(shou)为82.6亿(yi)元人民(min)币，同比(bi)增长11.4%；2024年净利润同比(bi)增长28.5亿(yi)元至2.484亿(yi)元人民(min)币（3403万美金），2023年同期为净亏损26亿(yi)元人民(min)币。

大型科技股涨跌互现。苹果收(shou)跌 1.75%，微(wei)软涨 0.74%，英伟达(da)涨 6.43%，亚马(ma)逊涨 1.17%，GOOGLE涨 1.82%，据市场消息，GOOGLE将斥资(zi)1.15亿(yi)美金收(shou)购眼(yan)动追踪技术制造商AdHawk，交易正在进行最后谈判。Meta涨 2.29%，伯克希尔涨 0.13%，博通涨 2.18%，特斯(si)拉(la)涨 7.59%，沃尔玛跌 0.43%。

03 每(mei)日焦(jiao)点

1、消息称台积(ji)电向英伟达(da)、AMD和博通建议入股英特尔晶(jing)圆厂(chang)

3.12 据路透消息，台积(ji)电已向英伟达(da)、AMD和博通提议投资(zi)于一家合资(zi)企业，该合资(zi)企业将运营英特尔的晶(jing)圆厂(chang)，台积(ji)电在合资(zi)企业中(zhong)的持股比(bi)例将不超(chao)过50%。

此(ci)前(qian)川普政(zheng)府要求台积(ji)电重振陷入困境的美国半导体(ti)行业。最终交易金额(e)尚未明确，任何交易都需要获得(de)川普政(zheng)府的批准，因(yin)为后者(zhe)不希翼英特尔或其代工部门完全(quan)由外(wai)资(zi)控股。知情(qing)人士称，川普迫切(qie)希翼重振英特尔，以推动美国先进制造业复兴。英特尔股价过去一年已腰斩。财务数据显示，受巨额(e)资(zi)产(chan)减值拖累，英特尔2024年净亏损达(da)188亿(yi)美金，为1986年以来(lai)首次亏损。消息人士还称，英特尔董事会成员支撑与台积(ji)电达(da)成交易并举行谈判，而一些高管则(ze)坚决反对。

3.13 英特尔任命(ming)Lip-Bu Tan为企业CEO，此(ci)前(qian)他在风险投资(zi)企业华登国际担任董事长一职。

特斯(si)拉(la)拟在两年内将美国产(chan)能(neng)翻番

3.12 马(ma)斯(si)克在其个人社交平(ping)台X上表示：“为了(le)表达(da)对川普总统政(zheng)策(ce)的强力支撑，并展现大家对美国未来(lai)的信心，特斯(si)拉(la)承诺在未来(lai)两年内将美国的汽车产(chan)能(neng)翻倍!”

这一公开表态的背(bei)景，是特斯(si)拉(la)当前(qian)所面临的一系列经营和市场公开反对马(ma)斯(si)克的挑战，包括股价显著下跌以及特斯(si)拉(la)全(quan)球销售量因(yin)美国以及欧洲(zhou)消费者(zhe)们反对马(ma)斯(si)克在西(xi)方(fang)政(zheng)界影响力过于强大而放缓(huan)。

2、苹果遭大摩(mo)下调目标价及今明两财年苹果出货量预测(ce)

3.12 摩(mo)根士丹(dan)利发表研报指，苹果延后推出更先进的Siri，意味2026财年加快苹果升级周期将会有(you)更少的新功能(neng)。该行下调今明两财年的苹果出货量1%至5%，分别至2.3亿(yi)部及2.43亿(yi)部。同时，该行计及苹果今年增量产(chan)品投入成本20亿(yi)美金，以预备面对美国对进口中(zhong)国货加征关税。该行下调企业2026财年收(shou)入预测(ce)及每(mei)股盈(ying)利预测(ce)介乎5%至6%，考虑更少催化剂遏制升级周期，将苹果目标价由275美金降至252美金，评级“增持”。

另外(wai)，花旗将2025及2026年苹果出货量预测(ce)下调至2.32亿(yi)及2.44亿(yi)部，即按年增长5%及5%，主要考虑到备受关注的Siri升级延迟至4月推出，而升级后的Siri本可推动今年苹果换机(ji)率提升。

3、川普告知CEO们：关税可能(neng)会高于25%

3.12 美国总统川普周二告诉大型企业的首席(xi)实行官们，新的关税可能(neng)会高于25%。"关税正在产(chan)生巨大的积(ji)极影响，"川普在商业圆桌会议上说，并对股市反应不以为然。他说，关税可能(neng)会高于25%，关税越高，他们就越有(you)可能(neng)在美国建厂(chang)。他还为马(ma)斯(si)克辩护，马(ma)斯(si)克正在领(ling)导白宫缩减联邦(bang)政(zheng)府的努力。川普说：“大家遇到了(le)一些小(xiao)问(wen)题，不是大问(wen)题，但大家节省了(le)大量资(zi)金。”

美国对进口钢、铝征收(shou)25%关税政(zheng)策(ce)正式生效

3.12 据路透社报道，川普提出的美国对钢铁和铝征收(shou)的实际关税提高至25%的举措已正式生效，无任何国家获得(de)豁免。

3.13 美国总统川普：将对欧盟的反制关税做出回应。将绝对对汽车征收(shou)关税。

3.13 据路透/Ipsos调查：70%的美国人认为川普的关税将推高食(shi)品杂货和其他日常必需品的价格。

3.12 据福克斯(si)资讯，美国商务部长卢特尼克表示，寻求在周四(si)与加拿大官员的谈判中(zhong)使(shi)(贸易战局势)降温(wen)。

3.12 墨西(xi)哥总统拒绝对美国的金属关税作出回应，他将等待4月2日的最后期限，此(ci)前(qian)美国对外(wai)国的钢铁和铝供应的关税已生效。

3.12 据彭博，加拿大准备对价值300亿(yi)加元的美国商品征收(shou)报复性关税。

商务部等有(you)关部门约谈沃尔玛 因(yin)其要求一些中(zhong)国供应商大幅降价

3.12 知情(qing)人士向谭主透露，3月11日，商务部等有(you)关部门约谈沃尔玛。沃尔玛被(bei)约谈的原因(yin)，是其要求一些中(zhong)国供应商大幅降价，企图将美对华加征关税的负担转嫁给中(zhong)国供应商和中(zhong)国消费者(zhe)。谭主认为，这次约谈有(you)以下几个值得(de)关注的信息点：

1. 沃尔玛单方(fang)面要求中(zhong)国企业降价，可能(neng)造成供应链断裂的风险，损害(hai)中(zhong)美企业和美国消费者(zhe)的利益。

2. 沃尔玛临时要求中(zhong)国供应商降价，有(you)违反商业合同的可能(neng)。这样会扰乱正常的市场交易秩序。

3. 美单边加征关税伤害(hai)中(zhong)美企业，中(zhong)美企业应该携(xie)手共同应对。

4. 如果沃尔玛执意如此(ci)，那等待沃尔玛的，就不只是约谈了(le)。（玉渊谭天）

4、Manus：200万人等候使(shi)用Manus

3.13 中(zhong)国AI智(zhi)能(neng)体(ti)企业ManusAI表示，7天来(lai)，Manus使(shi)用申请等候名单增加到两百万人。大家对惊(jing)人的需求感到非(fei)常兴奋(fen)和谦卑，正在夜以继日地工作，尽(jin)快将Manus带给更多的人。

OpenAI深夜发布全(quan)新Agent工具

3.12 当地时间3月11日，OpenAI举行了(le)一个19分钟的线上发布会，推出全(quan)新Agent工具，OpenAI直接祭出自研Agent SDK和Responses API两大杀器！旨在彻底简化agent开发流程，让开发者(zhe)和企业都能(neng)轻松构建实用又可靠的智(zhi)能(neng)体(ti)。

Responses API集成了(le)Chat Completions的简洁和Assistants API的工具调用能(neng)力，内置网页搜索、文(wen)件搜索、电脑(nao)控制等硬核工具，一个API call就能(neng)搞定复杂任务重磅(pang)推出开源(yuan)Agent SDK，多智(zhi)能(neng)体(ti)workflow编(bian)排、agent行为追踪、安全(quan)监控统统不在话下，对比(bi)之前(qian)的Swarm SDK，简直是性能(neng)和易用性双重飞跃。

5、中(zhong)金：美国“衰退叙(xu)事”不会轻易退坡 低配美股、商品

3.12 中(zhong)金研报称，尽(jin)管数据尚未显示美国经济衰退，但经济下行往往呈现非(fei)线性，核心经济指标可以在1-2个月里快速恶化，无法(fa)事前(qian)提供预警。例如，美国GDP在衰退之前(qian)6个月还能(neng)维持在4%左右，非(fei)农(nong)就业在衰退前(qian)1个月还能(neng)维持在10万人左右。综上所述，由于美国经济已经确认下行周期，且存在非(fei)线性变数，大家认为即使(shi)经济没(mei)有(you)立即衰退，“衰退叙(xu)事”也不会轻易退坡。川普近期表态并不关注股市，认为美国经济会经历6-12个月的困难期。因(yin)此(ci)，在川普大幅调整经济政(zheng)策(ce)或美联储转向大幅宽松之前(qian)，大家建议海(hai)外(wai)配置以防风险为主线，维持低配美股。川普政(zheng)策(ce)压制经济增长与风险偏好，同样不利于商品表现，大家继续低配商品。市场风险增大，黄金债券等安全(quan)资(zi)产(chan)受益，但黄金与美债过去几个月上涨节奏与幅度偏快，且存在技术因(yin)素支撑，短期不确定性上升，大家建议谨慎追高，逢(feng)低增配。

美国经济失去光环 摩(mo)根大通在新兴市场看到复苏迹象

3.12 摩(mo)根大通称，随着美国经济的超(chao)群表现优势逐步褪去以及美金走弱，全(quan)球基金正在显示出涌向新兴市场股债的迹象。这家华尔街企业最近几周处理的将货币兑换为港(gang)元和人民(min)币的金额(e)创下纪录，表明资(zi)金流入当地股市，摩(mo)根大通信贷、外(wai)汇和新兴市场销售主管Serene Chen称。这是因(yin)为交易员押注由于川普政(zheng)府激进的政(zheng)策(ce)议程，美联储将进一步降息，同时美金在对美国经济健康状况(kuang)的担忧(you)中(zhong)下跌。“你会看到新兴市场成为美联储可能(neng)倾向于小(xiao)幅降低利率的净受益者(zhe)，”她说。

高盛下调标普500指数2025年底目标

3.12 高盛将标普500指数2025年底目标价从6,500点下调至6,200点，反映该机(ji)构将其公允(yun)远期市盈(ying)率（P/E）估值从21.5倍调整至20.6倍，降幅4%。同时，下调指数成分股每(mei)股收(shou)益（EPS）预期，2024年EPS预期从268美金降至262美金，2025年预期从288美金降至280美金。

04 今日前(qian)瞻