一、指数表现：缩量调整，个股普(pu)跌
今日A股三大指数全天(tian)震(zhen)荡调整，沪指平收报3369点，深证成指跌0.43%，创业板指跌0.33%，市(shi)场成交额缩量至1.29万(wan)亿(yi)元，较前一交易(yi)日减少约1869亿(yi)元。
个股跌多涨少，全市(shi)场超2700只个股下(xia)跌49。北证50逆势上(shang)涨0.97%，但科创50和(he)中证A500分别下(xia)跌1.36%和(he)0.33%，显示(shi)科技成长板块承压。
二、板块分化：新旧热点交替
领涨板块：
可控核聚变概念爆发：受政策支撑和(he)产业化预期推动，板块内辰光医疗、久盛电气等(deng)多股涨停，电力、金属新材(cai)料(liao)等(deng)关联板块跟涨。国务(wu)院国资委明确支撑核聚变技术攻关，叠加全球能源巨头(tou)布局核电的消(xiao)息刺激了市(shi)场情绪。
周期与红利资产走强：煤炭、电力、化工(gong)等(deng)板块涨幅居前，华(hua)阳股份、江苏新能等(deng)涨停。红利资产因(yin)高股息率和(he)防御属性吸引资金，AH股比价优势也提升了配置价值。
钛白粉与养殖板块活(huo)跃：钛白粉企业集体涨价带动相关个股上(shang)涨，鲁北化工(gong)涨停；养殖板块因(yin)供需改(gai)善预期，晓鸣(ming)股份涨超10%。
领跌板块：
算力与AI产业链重挫(cuo)：算力板块首都在线、锦鸡股份等(deng)多股跌超10%，AI眼镜、机器人(ren)概念同(tong)步下(xia)跌。算力板块异动点评：“AIDC建设出现泡沫”系媒体误读(du)，国内CSP客户大单逐步释放彰显高景气事(shi)件：3月25日，受1）媒体报道“alibaba主席蔡崇信(xin)表示(shi)看到AIDC建设出现泡沫苗头(tou)，美国许(xu)多数据中心投资公告重复或相互重叠”；2）高盛下(xia)调AI服务(wu)器销量预测的消(xiao)息面影响，算力板块出现下(xia)挫(cuo)。“AIDC建设出现泡沫”系媒体误读(du)，国内CSP客户大单正在逐步释放alibaba蔡崇信(xin)所称“泡沫”主要指其认为美国部分数据中心项目(mu)在没有完全确定需求(qiu)的情况(kuang)下(xia)便开始提前募资，而非指国内AIDC建设出现泡沫。
国内需求(qiu)验证：1）根据当(dang)前BBAT25年Capex预期，预计将释放4GW以上(shang)AIDC需求(qiu)，同(tong)时当(dang)前CSP客户订单多以50MW及以上(shang)形式释放，一线城市(shi)及周边匹配性资源稀缺，万(wan)国/世纪互联皆表示(shi)京津冀、长三角地区将在26、27年迎来供需拐点。2）国内CSP客户侧大单正在逐步释放，25Q1万(wan)国获现有CSP客户152MW大单、24Q4/25Q1世纪互联获互联网客户合计196MW订单。3）国内推理侧模型继续迭(die)代，近(jin)日DeepSeek V3完成版(ban)本更新，能力进一步夯实，推理侧算力需求(qiu)有望持续走高。
海工(gong)装备(bei)与科技成长股回调：船(chuan)舶制(zhi)造、深海科技等(deng)板块跌幅居前，亚星(xing)锚链跌停，显示(shi)资金从(cong)高位题材(cai)撤离。
三、资金动向：核心资产与ETF受青睐
外资回流与核心资产配置：A50ETF（159592）和(he)A500ETF（159339）逆势上(shang)涨，成交活(huo)跃，反映资金向行业龙头(tou)和(he)“新质生产力”领域集中。中证A50指数纳入ESG筛选，吸引了外资回流配置。
四、市(shi)场逻辑切换：从(cong)题材(cai)炒(chao)作到基(ji)本面验证
财报季(ji)临近(jin)，风格转向盈利确定性：随着4月业绩期临近(jin)，前期涨幅较大的AI等(deng)科技板块超额收益收敛，市(shi)场更关注业绩预期调整。权重蓝(lan)筹和(he)“新质生产力”相关行业（如绿色经济(ji)、高端制(zhi)造）成为资金避风港。
政策与宏观环境(jing)支撑：政府(fu)工(gong)作报告延续科技、消(xiao)费、基(ji)建等(deng)领域的政策支撑，1-2月经济(ji)数据稳中有进，高技术制(zhi)造业和(he)新能源产业增长强劲，为市(shi)场提供基(ji)本面支撑。五、后市(shi)展望：谨慎布局，关注结构性机会
机构普(pu)遍认为，短期市(shi)场可能延续震(zhen)荡，需警(jing)惕高位题材(cai)股回调风险。配置建议：
红利与低估(gu)值板块：如煤炭、电力、银行，受益于高股息和(he)防御属性。
政策驱动领域：核聚变、绿色能源、国产替代等(deng)中长期主题。
业绩确定性龙头(tou)：中证A50和(he)A500指数成分股，尤其是盈利稳定的行业龙头(tou)。
昨天(tian)圈子已经提前覆盖核聚变概念股，相关个股多数上(shang)涨。
