截至3月26日，包括中泰证(zheng)券(quan)资管、华泰证(zheng)券(quan)资管、易米基金、明(ming)亚基金、瑞达(da)基金等(deng)5家机构率先公布2024年(nian)度旗下公募基金通过证(zheng)券(quan)企业交易及佣(yong)金支付情(qing)况。
值得一提的是，这是佣(yong)金新规生效后(hou)，机构首次披露的新数据。自2024年(nian)7月1日起，《公开募集证(zheng)券(quan)投资基金证(zheng)券(quan)交易费用(yong)管理规定》正(zheng)式施行。其(qi)中规定：基金管理人应当于每年(nian)3月31日前，在官方网(wang)站公开披露选择证(zheng)券(quan)企业的标准和(he)程序(xu)、与提供服务的证(zheng)券(quan)企业的关联关系、股票交易佣(yong)金费率、交易量年(nian)度汇总及分配明(ming)细、交易佣(yong)金年(nian)度汇总支出及分配明(ming)细等(deng)信息。
整体来看，佣(yong)金改革落地后(hou)的第一个半年(nian)，基金产品交易佣(yong)金费率显著下降。各机构首次公开披露选择证(zheng)券(quan)企业进行交易的标准和(he)程序(xu)，无效的券(quan)商席(xi)位被基金管理人清理。
佣(yong)金费率降至监(jian)管标准以下
根据此前监(jian)管下发的降佣(yong)标准，佣(yong)金新规正(zheng)式实施后(hou)，被动(dong)股票型基金产品交易佣(yong)金费率不得超过万分之2.62；其(qi)他类(lei)型则(ze)不得超过万分之5.24。
记者注意(yi)到，从各机构披露的2024年(nian)下半年(nian)佣(yong)金率来看，佣(yong)金新规实施后(hou)，机构的最(zui)新佣(yong)金率均在监(jian)管设置的上限之下。
具(ju)体来看，被动(dong)股票型基金费率方面(mian)，2024年(nian)下半年(nian)，华泰资管平(ping)均佣(yong)金费率为万分之2，中泰资管平(ping)均佣(yong)金费率为万分之2，明(ming)亚基金平(ping)均佣(yong)金费率为万分之1.9。
其(qi)他类(lei)型基金方面(mian)，华泰资管平(ping)均佣(yong)金费率为万分之4.6，中泰资管平(ping)均佣(yong)金费率为万分之4.3，明(ming)亚基金平(ping)均佣(yong)金费率为万分之4.6。
此外，瑞达(da)基金旗下产品均采(cai)用(yong)券(quan)商结(jie)算模式，故企业交易佣(yong)金分配情(qing)况符合豁免条件。易米基金也表示，该企业在2024年(nian)6月30日前下调了股票交易佣(yong)金费率。调整后(hou)，被动(dong)股票型基金的佣(yong)金费率不高于万分之2.62，其(qi)他类(lei)型基金的佣(yong)金费率不高于万分之5.24。
中金企业此前指出，在整体降佣(yong)降费的背景下，投资者所(suo)承(cheng)担的证(zheng)券(quan)交易佣(yong)金以及销(xiao)售环节等(deng)成本(ben)均有所(suo)下降，而(er)监(jian)管引(yin)导基金企业及券(quan)商提升投研能力有助于提升公募基金的长期(qi)业绩表现。同时，在券(quan)商财富管理业务从卖方代销(xiao)向买方投顾转型过程中，投资者有望获得更多的获得感(gan)和(he)费后(hou)回报。
首度公开券(quan)商选择的标准和(he)程序(xu)
另一大亮(liang)点在于，在公告中，各机构首次公开披露选择证(zheng)券(quan)企业进行交易的标准和(he)程序(xu)。
以这几家机构中佣(yong)金规模相对较大的中泰资管为例，该机构选择证(zheng)券(quan)企业参与证(zheng)券(quan)交易的标准包括六方面(mian)。包括信誉(yu)及财务状(zhuang)况良好，合规风控(kong)能力强(qiang)，综合研究能力强(qiang)，具(ju)备基金运作所(suo)需的高效、安全的通讯条件，具(ju)有较强(qiang)的证(zheng)券(quan)交易服务能力和(he)保障能力，应当建立完(wan)备的信息隔离墙制度，具(ju)有完(wan)备的客户服务体系等(deng)多方面(mian)。
值得一提的是，多家机构均把研究能力作为选择券(quan)商的标准之一。例如，中泰资管要(yao)求“具(ju)有较强(qiang)的综合研究能力和(he)突(tu)出的行业研究影响(xiang)力，综合排名和(he)影响(xiang)力应位于行业前列”；易米基金称，企业优先考虑具(ju)有一定的研究支撑服务能力并愿意(yi)为企业投资研究提供服务支撑或第三(san)方服务支撑的证(zheng)券(quan)企业；华泰证(zheng)券(quan)也要(yao)求，具(ju)有较强(qiang)的全方位服务能力和(he)水平(ping)，包括但不限于较好的研究能力等(deng)等(deng)。
在选择程序(xu)上，不少机构也公示了相关流程，这意(yi)味着(zhe)机构对于券(quan)商的选择更加制度化。主流的流程包括将券(quan)商列为基金证(zheng)券(quan)经纪(ji)商候选人、内部发起流程、签订证(zheng)券(quan)经纪(ji)服务协议、年(nian)度考核评(ping)价等(deng)等(deng)。
有券(quan)商派点“归零”
尽管当前披露的5家均为小型公募基金及券(quan)商资管机构，但数据中，已(yi)经可以管窥券(quan)商在交易佣(yong)金的排名或发生大幅变(bian)化。
有业内人士分析称，一方面(mian)，佣(yong)金改革后(hou)，无效的渠道与券(quan)商席(xi)位被基金管理人清理，保留更为符合机构需求的经纪(ji)商；另一方面(mian)，随着(zhe)新规下佣(yong)金与基金销(xiao)售脱绑，研究能力的权重变(bian)高，业内持续多年(nian)的“基金销(xiao)售换交易佣(yong)金”商业模式也被彻底颠(dian)覆。
以华泰资管为例，在其(qi)支付佣(yong)金的11家券(quan)商中，华泰资管去年(nian)下半年(nian)合计支付证(zheng)券(quan)交易佣(yong)金136.75万元。其(qi)中，支付给华泰证(zheng)券(quan)的证(zheng)券(quan)交易佣(yong)金金额达(da)到19.5万元，占比(bi)14.26%；此外长江证(zheng)券(quan)、广发证(zheng)券(quan)、兴(xing)业证(zheng)券(quan)、信达(da)证(zheng)券(quan)的交易佣(yong)金占比(bi)也均超10%。
值得注意(yi)的是，佣(yong)金改革后(hou)，维系数十年(nian)的佣(yong)金分仓利益链条被打破，券(quan)商佣(yong)金格局也有新变(bian)化。华泰资管公告显示，该企业去年(nian)下半年(nian)支付给东方财富证(zheng)券(quan)的证(zheng)券(quan)交易佣(yong)金金额为0。
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