近日，国(guo)内两大自动驾驶Robotaxi头部企业相继发布财报：
小马智行2024年营收(shou)5.48亿元，同比增长4.3%。其中，自动驾驶卡(ka)车(che)Robotruck业务收(shou)入(ru)暴涨61.3%至4040万美金，Robotaxi服务收(shou)入(ru)却下降5.3%；全年净亏损扩大至2.75亿美金，但现金储备同比增长39.4%至60.23亿元。
文远知行2024年营收(shou)3.61亿元，同比下降10%，其业务已(yi)经(jing)拓展至9个国(guo)家超(chao)30个城市(shi)，Robotaxi收(shou)入(ru)和海外收(shou)入(ru)都创历史新高(gao)，但净亏损攀升至25.17亿元。
在经(jing)历了争先上市(shi)、技术落地、资(zi)本暗(an)涌的2024年后，这两份财报折射出的是自动驾驶行业“高(gao)投入(ru)、长周期”的残酷现实，也暗(an)含了不(bu)同战略路径的阶段性成果。
小马智行：
Robotruck业务收(shou)入(ru)大增61.3%，成为新引擎
从小马智行的财报数据中可以发现，Robotruck业务已(yi)经(jing)成了该(gai)企业的新引擎，2024年业务收(shou)入(ru)达到4040万美金，同比激增61.3%，其中，京津塘高(gao)速无人化跨省货运测试成为它的关键突破点。
与之对比，小马智行的Robotaxi收(shou)入(ru)因合作项目周期波动下降5.3%，但乘客车(che)费收(shou)入(ru)增长显著，广州白(bai)云机场-市(shi)中心专线、北京南站接驳等场景也实现了商(shang)业化落地。
值(zhi)得一(yi)提的是，它所进行的技术降本革命似乎正在引领正循环：第七代自动驾驶系统方(fang)案将(jiang)成本降低了70%，与丰田、北汽新能源等车(che)企共研的三款车(che)型将(jiang)于2025年量产。小马智行CTO楼天城提出的“世界(jie)模型+虚拟司机”技术，可实现每周生(sheng)成超(chao)100亿英里(li)训练(lian)数据，将(jiang)安全性提升16倍(bei)，这为其全无人驾驶规模化打下基础。
此外，资(zi)本的输血(xue)也在为其战略扩张兜(dou)底：上市(shi)募资(zi)4.52亿美金后，该(gai)企业现金储备达8.25亿美金，按照目前(qian)的财务数字，可支撑(cheng)未来2-3年的高(gao)投入(ru)。
文远知行：
营收(shou)下滑10%，多场景扩张面临阵痛
在文远知行方(fang)面，其全球(qiu)业务多点开花(hua)、海外收(shou)入(ru)创新高(gao)的背后，也付(fu)出了财务数字方(fang)面的代价：企业目前(qian)已(yi)在北京三环、阿布扎比、欧洲多城市(shi)扩大Robotaxi/Robobus运营，但ADAS研发服务收(shou)入(ru)的减少，导(dao)致总营收(shou)下滑10%。
该(gai)企业的“出租(zu)车(che)+货运+环卫(wei)”多线布局虽(sui)然实现了风险分散(san)，却也导(dao)致资(zi)源分散(san)。这个现象，也从其2024年高(gao)达10.9亿元、占总收(shou)入(ru)3倍(bei)的研发费用上有所体现。
此外，文远知行大客户(hu)需求的波动也对收(shou)入(ru)带来影响：前(qian)两大客户(hu)贡献了52.4%收(shou)入(ru)，部分项目合约到期未续签，直接冲击了业绩的表现，2024年Q4服务收(shou)入(ru)同比减少3720万元。
虽(sui)然就目前(qian)而言，文远知行约48.88亿元（截至2024年12月31日）的现金储备还算充足，但结合2024年合计22.84亿元的研发与运营费用，以及全年25.17亿元的净亏损，可能支撑(cheng)时间不(bu)足2年，资(zi)本耐心面临考验。
谁先摸(mo)到商(shang)业化拐点？
两家企业的财报，也折射出了自动驾驶行业的三大趋势(shi)：
一(yi)是从“技术竞赛”到“成本竞赛”。小马智行第七代系统成本降70%、文远知行端(duan)到端(duan)模型上车(che)，本质都是通过技术重构降低边际成本。小马智行在2024年研发费用为2.4亿美金（非(fei)调整(zheng)口径），文远知行的研发占比总收(shou)入(ru)300%，均(jun)远超(chao)传(chuan)统车(che)企。但技术转化需时间，目前(qian)业内普(pu)遍认为，Robotaxi单(dan)车(che)成本降至20万元以下，才能触发规模化采(cai)购，这一(yi)阈(yu)值(zhi)或在2025年会被(bei)突破。
二是从“政策(ce)试点”到“商(shang)业闭环”。中国(guo)Robotaxi产业的突飞猛进，很大程度(du)仍得益于政策(ce)红利的释放，比如小马智行成为唯一(yi)在北上广深取得全类(lei)别无人驾驶许可的企业，文远获准进入(ru)北京三环。
但企业要实现真正盈利，必(bi)须突破“订单(dan)制收(shou)入(ru)”的依赖，挖掘真实用户(hu)的付(fu)费能力。小马智行接入(ru)支付(fu)宝、高(gao)德叫车(che)，文远知行与Uber合作中东车(che)队等动作，都在试图打通C端(duan)流(liu)量入(ru)口，是非(fei)常关键的尝试。
三是从“单(dan)点突破”到“生(sheng)态卡(ka)位”。小马智行与康福德高(gao)（全球(qiu)几(ji)万台出租(zu)车(che)网络）联合运营，文远知行绑定博世、雷诺等巨头，背后凸显的是Robotaxi玩家向(xiang)出行生(sheng)态链(lian)核心节点进化的野心。
当资(zi)本市(shi)场不(bu)再为“未来愿景”无限输血(xue)，自动驾驶企业必(bi)须交出商(shang)业化进度(du)表。小马智行与文远知行的财报分野，本质是“技术纵深突破”与“场景广度(du)扩张”的路线之争。2025年，随着一(yi)线城市(shi)运营网络加密，行业或迎来首轮洗(xi)牌——谁能先让财务报表的“亏损黑洞(dong)”透进光，谁就能拿到下一(yi)个十年的入(ru)场券。
采(cai)写：南都·湾(wan)财社记(ji)者 胡雯雯