在DeepSeek引(yin)领下，今年中概股在技术迭代与市场预期共振下迎来价值重估。
聪(cong)明的资金已经做出选择，快(kuai)手(shou)年初至今涨幅近(jin)50%，背后逻辑与AI战略的实质性突破紧密相关。通过视频大(da)模型可灵AI的快(kuai)速商业化，其已经验证了AI技术从技术领先到商业落地的闭环能力。
3月25日，快(kuai)手(shou)发布2024年全年财(cai)报(bao)，总收入同比增(zeng)长11.8%至人民币(bi)1269亿元，全年经调整(zheng)净利润人民币(bi)177亿元，同比增(zeng)长72.5%，全年经调整(zheng)净利润率14%，盈利能力稳步提升。
在财(cai)报(bao)电话会上，快(kuai)手(shou)科技创始人兼首席实行官程一笑指(zhi)出，作为全球和中国领先的短视频平台和内(nei)容(rong)社区，快(kuai)手(shou)正站在AI技术与视频大(da)模型重塑产业格局的关键节点，AI不仅是效率提升工具，更是驱动(dong)平台在流(liu)量增(zeng)长的同时，创造更多商业生态价值的核心引(yin)擎。
市场对于这份财(cai)报(bao)的重点，早(zao)应当超越传统业务增(zeng)长，转向AI如(ru)何重构快(kuai)手(shou)的生态想象力。
1、业务底盘持续巩固，商业化能力再突破
在AI战略纵深推进的同时，快(kuai)手(shou)基本盘展现出超预期的韧(ren)性。
2024年Q4，快(kuai)手(shou)应用的平均日活跃(yue)用户和平均月活跃(yue)用户分(fen)别达到了4.01亿及7.36亿，分(fen)别同比增(zeng)长4.8%和5.0%。主站用户规模与使(shi)用时长（日均125.6分(fen)钟）的稳健增(zeng)长，为商业化提供了持续扩容(rong)的流(liu)量池。
尤为值得一提的是，快(kuai)手(shou)抓住包括商业化短剧等内(nei)容(rong)形态创新拓宽营(ying)销场景，并通过AI大(da)模型优化推荐算法、全自动(dong)投放工具UAX及全站推广产品降低客户运营(ying)门槛，持续提升广告主全生命周期经营(ying)效率。快(kuai)手(shou)全年线(xian)上营(ying)销服务收入同比增(zeng)长20.1至724亿元，其中Q4首次实现突破200亿大(da)关达206亿元，创历(li)史新高。这一数字直接超越百度同期179亿元的广告收入规模，市占率持续提升。
电商生态建设同样呈现全域繁荣态势。去年双11期间，依托内(nei)容(rong)场与泛货架(jia)场域的全域爆发，快(kuai)手(shou)电商GMV、品牌商家数量、用户活跃(yue)度均创历(li)史新高。例如(ru)，快(kuai)手(shou)电商双11首日GMV破历(li)史峰值，同比增(zeng)长94%，大(da)促(cu)期间快(kuai)手(shou)电商新增(zeng)用户数超700万人，加入达人粉丝购物团的用户数超3900万人，GMV成交破百万的直播间数超2500个，多维数据持续印证平台商业生态的持续进化。
通过用户资产沉淀、产品创新突破与商业生态优化的战略协同，快(kuai)手(shou)正以(yi)“用户价值+商业价值”的乘数效应，构筑起穿越周期的增(zeng)长引(yin)擎。
2、AI驱动(dong)商业化跃(yue)迁，快(kuai)手(shou)的效率革命与生态扩容(rong)
快(kuai)手(shou)对AI技术的全站渗透，正在重构其商业生态的底层逻辑。通过升级多模态大(da)模型与推荐算法，平台实现了用户、内(nei)容(rong)、商品三(san)者匹配效率的质变。
在多模态大(da)模型方面(mian)，根据行业调研来看，目前可灵AI图(tu)生视频的综合效果位列(lie)全球第一。
自去年6月可灵AI上线(xian)以(yi)来，这款视频生成工具已服务数千家国内(nei)外企业客户，截至今年2月累计营(ying)收突破1亿元，其API接口接入小米、AMAZON云科技等巨头，验证了AI技术在B端市场的规模化落地能力。
对于品牌方而言，AI生成的营(ying)销素材和虚拟(ni)数字人直播解决方案正掀起效率革命。日均消耗超3000万元的AIGC内(nei)容(rong)，预计可以(yi)将(jiang)短视频内(nei)容(rong)制作成本降低60%至70%，释放的预算进一步转化为流(liu)量采买与效果优化的空间，形成从降本增(zeng)效到扩量的正向循(xun)环。与此同时，AI试衣、智能讲品等工具赋能主播和商家的电商营(ying)销能力提升。
技术红利更催生了生态级变量。快(kuai)手(shou)运用大(da)模型颠覆传统人工标注(zhu)模式，对每日新增(zeng)的数亿级短视频、直播及评论数据进行自动(dong)解析，从画(hua)面(mian)元素识别到用户情绪捕(bu)捉，算法可自主完成高阶(jie)推理与匹配，为商业化提供了持续扩容(rong)的底层支撑。
当AI将(jiang)内(nei)容(rong)创作、流(liu)量分(fen)发、交易转化的全链条(tiao)效率提升至新高度，快(kuai)手(shou)的商业化天(tian)花(hua)板可以(yi)说已从“流(liu)量规模驱动(dong)”升级为“技术密度驱动(dong)”
3、结(jie)语
快(kuai)手(shou)管理层明确，未来三(san)年将(jiang)加大(da)AI研发投入，改造升级现有业务并创造AI视频内(nei)容(rong)生产的新赛道，进一步保持和升级快(kuai)手(shou)作为短视频生产和消费社区的领先地位。
这种战略定力源于两层考量：一方面(mian)，可灵AI的技术领先需(xu)要持续算力与算法投入巩固壁垒；另一方面(mian)，AI与主站的协同效应已进入正向循(xun)环。程一笑表(biao)示，AI技术发展并逐步成熟(shu)的进程中，市场必然会有冷热周期的变化，对于快(kuai)手(shou)来说，最好的选择就是依托AI对现有业务进行升级，迅速形成研发投入和收益的正循(xun)环，这样才(cai)具有穿越市场周期的能力。
据悉，在大(da)语言模型研发方面(mian)，快(kuai)手(shou)从去年Q3开始已经将(jiang)研发重心转向数百亿参数规模的快(kuai)意(yi)MoE模型，该模型在保持模型综合性能的同时，既(ji)能大(da)幅降低模型训练推理成本，也能更好适配现有的业务场景。
当同行仍在探索大(da)模型落地场景时，快(kuai)手(shou)已跑通从技术投入到商业生态变现的正向循(xun)环。这种既(ji)能仰望星空、又能脚踏实地的能力，或许正是资本市场对其估值逻辑切换(huan)的关键支点。