特斯拉大股东、Gerber Kawasaki财富(fu)投(tou)资管理公(gong)司CEO格(ge)伯(Ross Gerber)最(zui)近预言，2025年特斯拉股价将(jiang)崩(beng)跌(die)50%！
他(ta)看空(kong)四的大理由包括：特斯拉全(quan)自动驾驶技术受阻、马(ma)斯克注(zhu)意力分散、销量增长放缓以及高估值风险。
格(ge)伯身为特斯拉早期投(tou)资人，曾是马(ma)斯克的长期支撑者，对他(ta)寄(ji)予厚(hou)望。
不过，去年开始，格(ge)伯就称(cheng)特斯拉的最(zui)佳时期已经过去，并抛售了约6000万美金的特斯拉股票，原因(yin)是担(dan)心特斯拉汽车(che)的人气正在(zai)消退。
随后，在(zai)唐纳德·川普赢得大选后，格(ge)伯在(zai)12月初表(biao)示，埃隆·马(ma)斯克与总统的关系(xi)对特斯拉的积极影响微乎其微。
现在(zai)看来，这些警告颇有先见之明(ming)。在(zai)经历了大选后的最(zui)初飙(biao)升(sheng)之后，特斯拉股价在(zai)2025年迄今已下跌(die)16%。
2025年，他(ta)预测特斯拉股价可能下跌(die)超过50%。在(zai)经历了2025年初至今16%的下跌(die)后，特斯拉似乎正步入格(ge)伯所预见的困境。
四大核心理由“看空(kong)”
以下详述了格(ge)伯预计特斯拉今年将(jiang)面临艰难考验的四个原因(yin)：
一、自动驾驶技术受阻：LIDAR缺(que)席成硬伤
Gerber认为，马(ma)斯克在(zai)今年6月于奥斯汀推(tui)出自动驾驶出租车(che)网络的计划过于激进，几乎不可能实现。他(ta)指出，特斯拉的自动驾驶系(xi)统依(yi)赖摄像头而非LIDAR传感(gan)器(qi)，这与Waymo的方案“更安全(quan)”。
他(ta)甚至表(biao)示：
“我现在(zai)认为，要拥(yong)有足够安全(quan)的完全(quan)自动驾驶系(xi)统，必(bi)须使用LIDAR。除(chu)非改变硬件，否则(ze)他(ta)们（特斯拉）将(jiang)遇到瓶颈。”
二、马(ma)斯克心不在(zai)焉
从经营特斯拉、SpaceX 和 xAI 等多家公(gong)司，到在(zai)X上发表(biao)大量帖子，到带头在(zai)政府效率(lu)部（DOGE）提高政府效率(lu)，再到成为11个孩子的父亲，可以肯(ken)定地说，马(ma)斯克一天的时间可能不够用。
格(ge)伯认为这对特斯拉股东来说是一个问题，尤其考虑到马(ma)斯克近几个月似乎将(jiang)全(quan)部精力都投(tou)入到了AI领域。他(ta)表(biao)示：
“他(ta)（马(ma)斯克）百分之百的精力都放在(zai)AI上，这实际(ji)上对特斯拉的损害(hai)大于对xAI和其他(ta)业务的好处，因(yin)为他(ta)不再在(zai)特斯拉工作了。”
“他(ta)（马(ma)斯克）百分之百的精力都放在(zai)AI上，这实际(ji)上对特斯拉的损害(hai)大于对xAI和其他(ta)业务的好处，因(yin)为他(ta)不再在(zai)特斯拉工作了。”
格(ge)伯强调，如果马(ma)斯克能将(jiang)全(quan)部时间投(tou)入到完全(quan)自动驾驶技术的研发上，他(ta)会对特斯拉更有信心。
三、汽车(che)销量放缓：竞争加剧，品牌(pai)形象受损
尽管投(tou)资者对特斯拉的自动驾驶和机器(qi)人项目充满期待，但汽车(che)销售仍是其核心业务，而这一业务正面临增长放缓的困境。2024年，特斯拉的电动汽车(che)销量首次出现年度下滑。
格(ge)伯认为，来自其他(ta)电动车(che)品牌(pai)的竞争，对特斯拉在(zai)美国以外的市场构成了实质性威(wei)胁。
此外，马(ma)斯克与川普的密切关系(xi)也给特斯拉品牌(pai)带来了负面影响。格(ge)伯说明说：
“这引(yin)发了人们的愤怒。我从未见过人们对特斯拉如此愤怒，但这并非针对特斯拉公(gong)司本身，而是因(yin)为马(ma)斯克，这是人们唯一能发泄的方式。”
“这引(yin)发了人们的愤怒。我从未见过人们对特斯拉如此愤怒，但这并非针对特斯拉公(gong)司本身，而是因(yin)为马(ma)斯克，这是人们唯一能发泄的方式。”
根据德国汽车(che)工业协会（VDA）此前的数据，特斯拉在(zai)德国1月份(fen)的新车(che)注(zhu)册量同比(bi)下降60%。
另有数据显示，特斯拉1月份(fen)汽车(che)销量在(zai)法国暴跌(die)63%，在(zai)德国暴跌(die)60%，在(zai)挪威(wei)暴跌(die)38%。
四、特斯拉估值较高
与其他(ta)汽车(che)制造商和大型科技公(gong)司相比(bi)，特斯拉的估值一直较高，但如果特斯拉汽车(che)销量继(ji)续放缓，这种溢(yi)价可能会大幅下降。
YCharts的数据显示，特斯拉的市值为1.1万亿美金，尽管去年特斯拉的利润仅为丰田的20%，但其市值却是丰田的近5倍。
其预期市盈率(lu)为118倍，是排(pai)名第二的“七巨头”股票英伟达的三倍多，也高于其84倍的5年平均水平。
格(ge)伯表(biao)示：
“对我来说，问题在(zai)于，我持有价值1亿美金的特斯拉股票，市盈率(lu)高达125倍，这与任何一家正常的Mag 7股票的市盈率(lu)都相差甚远。因(yin)此，特斯拉的脆弱性在(zai)于，如果今年情况不妙，其股价可能会下跌(die)50%。”
“对我来说，问题在(zai)于，我持有价值1亿美金的特斯拉股票，市盈率(lu)高达125倍，这与任何一家正常的Mag 7股票的市盈率(lu)都相差甚远。因(yin)此，特斯拉的脆弱性在(zai)于，如果今年情况不妙，其股价可能会下跌(die)50%。”
华尔街看法
部分华尔街投(tou)行显然也同意格(ge)博的观点。
摩根大通对特斯拉最(zui)新发布的财报持悲(bei)观看法，给予特斯拉股票135美金的目标(biao)价，意味着(zhe)其股价可能会较目前重挫60%。
摩根大通的Ryan Brinkman表(biao)示，特斯拉股价“已经完全(quan)脱离了基本面。”
美国银行（Bank of America）分析师约翰·墨菲（John Murphy）此前发布报告，将(jiang)特斯拉的评级从“买入”下调至“中性”，并提出了一些警告。
不过，当前，也有不少机构看好特斯拉的股票。
1月中旬，摩根士丹利分析师重申特斯拉仍是“首选”，并将(jiang)特斯拉目标(biao)价从400美金上调至430美金。该行表(biao)示，看好特斯拉的自动驾驶汽车(che)技术和将(jiang)人工智能（AI）融入机器(qi)人等物理实体的具身智能（EAI）技术前景。
1月下旬，投(tou)行Piper Sandler在(zai)报告中将(jiang)特斯拉描述为“最(zui)值得买入并持有”的股票，并将(jiang)该股年终目标(biao)价从315美金上调至500美金。