国产运(yun)动品牌企业李宁今年继续强调(diao)“稳健经(jing)营”方针。
3月28日，李宁有(you)限企业（以下简称“集团”；2331.HK）宣布截至2024年12月31日止年度的经(jing)审核综合业绩，业绩基本符合预期。去年集团收入达286.76亿元，同比增长(chang)3.9%；集团权益持有(you)人应占溢利(li)为(wei)30.13亿元，同比下滑5.46%。
去年集团整体毛利(li)率为(wei)49.4%，较去年提升1个百分点。在3月28日的业绩说明会上，李宁集团副总裁兼首席(xi)财务官赵(zhao)东升指(zhi)出，去年受(shou)益于在线渠道的持续拓展(zhan)，毛利(li)较高的电(dian)商渠道占比进一步加(jia)大，以及线下直营店铺的折扣有(you)所改善(shan)，带(dai)来(lai)毛利(li)率的提升。
据Wind数据显示，李宁集团业绩再创(chuang)新(xin)高，但净(jing)利(li)连续两年同比小幅下滑。
财报指(zhi)出，截至去年底，全年股息将(jiang)为(wei)每股普(pu)通股58.48分，全年派息比率为(wei)50%，2023年为(wei)45%。
现金流管理方面，去年经(jing)营活动产生的现金净(jing)额为(wei)52.68亿元，同比增长(chang)12.4%。财报指(zhi)出，去年集团运(yun)营资金保持在健康水平，经(jing)营活动产生的现金净(jing)额增加(jia)，企业将(jiang)继续根据市场情况(kuang)和资金需求，审慎评估资本运(yun)作计划(hua)，确保资金使用效率最(zui)大化，并支(zhi)持长(chang)期发展(zhan)的目(mu)标。
截至3月28日港(gang)股收盘，李宁报17.16港(gang)元/股，涨0.35%，盘中一度涨超6%。
去年鞋类占比增至五成，看好未来(lai)发展(zhan)空间称加(jia)大投入
去年，集团继续聚焦“单品牌、多品类、多渠道”的核心战(zhan)略，专注于跑步、篮球、综训、羽毛球、乒乓球和运(yun)动生活六大核心品类。财报指(zhi)出，其中跑步品类零售流水同比增长(chang)25%。同时(shi)，集团积极拓展(zhan)新(xin)兴运(yun)动及细分品类，如户外运(yun)动、高尔夫、网球和匹克球等。
李宁集团执(zhi)行董事兼联席(xi)行政总裁钱炜在业绩会上先容，去年集团进一步丰富产品结构，商品宽度增加(jia)30%至40%，商品深度下降高单位数。此外，去年专业产品收入占比持续增长(chang)接近六成，其中跑鞋核心三大IP全年销(xiao)量突破(po)1060万双。
此前李宁集团在财报中多次提及，要持续完善(shan)专业产品矩阵(zhen)，持续提升专业产品占比。据悉，李宁集团近十年研发投入超过35亿元，去年李宁研发投入增长(chang)9.3%。得(de)益于去年专业品类的战(zhan)略性(xing)聚焦，李宁集团鞋类业务占比从48.5%增至49.9%，营收同比提升6.8个百分点。
钱炜在业绩会上指(zhi)出，“去年看到跑步品类的发展(zhan)空间，因此做了很多资源投入。我(wo)们认为(wei)跑步在专业品类中依然有(you)较大的发展(zhan)空间，现在总量不断提升。随(sui)着消费者对跑步运(yun)动功能的诉(su)求从竞速保护慢慢进入更(geng)多其他的功能，如缓震，跑鞋矩阵(zhen)还(hai)可以做得(de)更(geng)加(jia)丰满。尤其是将(jiang)跑鞋矩阵(zhen)与核心跑者建立更(geng)强大的连接度，带(dai)动整个跑步品类的提升。”
财报指(zhi)出，去年篮球流水下降21%，主要为(wei)了整体的稳健发展(zhan)，由于外部需求变(bian)化的影响，以及集团主动调(diao)控篮球渠道发货节奏变(bian)化的影响。钱炜在业绩会上指(zhi)出，“主动调(diao)控，目(mu)的是提升篮球的产品核心竞争力的提升，不是李宁篮球产品力的下降，而是往往有(you)些量并不带(dai)来(lai)规模的增长(chang)，反而带(dai)来(lai)乱价行为(wei)，损害李宁篮球品类核心价值(zhi)。”
渠道方面，去年集团线上经(jing)营环境改善(shan)，带(dai)动线上客流与流水恢复，电(dian)商收入占比上升两个点至31%，电(dian)商业务录得(de)10%至20%中段增长(chang)。直营渠道不断优化结构，关闭部分亏损、低效店铺，收入占比下降两个点至24%；批(pi)发收入占比保持在45%。线下新(xin)品零售流水在线下整体流水中占比为(wei)85%，保持健康合理。
李宁CFO赵(zhao)东升在业绩会上指(zhi)出，在零售运(yun)营方面，集团去年线下经(jing)营面临挑战(zhan)，全年日均客流承(cheng)压，同比下滑10%至20%中段，整体线下零售流水同比下降低单位数。年内整体成交率略微改善(shan)，为(wei)应对不断变(bian)化的市场环境，线下折扣同比加(jia)深0.5个百分点，线下平均件单价下降低单位数，销(xiao)售数量受(shou)客流压力影响也下降低单位数。
“未来(lai)将(jiang)继续在高层级市场聚焦提升运(yun)营效率，同时(shi)深耕新(xin)兴市场，扩大生意份额。”渠道方面，财报指(zhi)出，在高层级市场，集团持续提升单店效率；有(you)序关闭亏损严重的门店，使渠道布局更(geng)趋合理，从而有(you)效提升渠道整体效率。同时(shi)，集团积极扩张新(xin)兴市场版图，积极开设新(xin)店，还(hai)深入核心商业体，拓展(zhan)第二卖(mai)场，逐步扩大新(xin)兴市场占有(you)率。
截至去年底，李宁品牌（包(bao)含李宁核心品牌及李宁YOUNG）的销(xiao)售点数量为(wei)7585家，同比净(jing)减少83家，其中李宁主品牌店铺减少123家，李宁YOUNG店铺增加(jia)40家至1468家；经(jing)销(xiao)商41家（包(bao)括中国李宁时(shi)尚店渠道），同比净(jing)减少5家。此外，去年品牌加(jia)速推进9代店升级计划(hua)，9代店数量已超1026家，平均月店效大概约36万元。
对于零售行业来(lai)说，库存对于一家企(qi)业的经(jing)营至关重要。渠道库存方面，去年李宁集团渠道存货吊牌总额同比增加(jia)高单位数，处于合理水平，全渠道存货周转月数为(wei)4个月，存货结构保持健康。
预计今年收入保持持平，继续稳健经(jing)营保证(zheng)毛利(li)率
在此前财报中，集团就多次提及将(jiang)切入体育消费新(xin)赛道，挖掘女子、户外和青少年市场的巨大潜力。在女性(xing)业务最(zui)新(xin)布局方面，去年上半年李宁首次推出第一款女性(xing)专属跑鞋“惊鸿”。并打(da)造兼具运(yun)动功能和差异化的女性(xing)产品。此外，去年李宁集团也切入布局户外新(xin)赛道，推动户外品类搭建，分专业户外和轻(qing)型户外两大产品支(zhi)线。
“未来(lai)李宁将(jiang)继续完善(shan)户外产品矩阵(zhen)。”钱炜在业绩会上指(zhi)出，过去几年，户外品类在国内市场的消费空间很大，成立一年不到的户外品类目(mu)前占总收益比重并不大，但希翼未来(lai)迅速培养出一个独立的、能够成为(wei)生意推手的品类。
展(zhan)望未来(lai)，财报指(zhi)出，集团将(jiang)继续围绕“单品牌、多品类、多渠道”的核心战(zhan)略开展(zhan)执(zhi)行工作。集团将(jiang)进一步整合资源，在专业和运(yun)动生活等细分领域中持续完善(shan)专业产品矩阵(zhen)。并提及率先布局体育消费新(xin)赛道，特别是在女子、户外和青少年市场方面，力求在这(zhe)些新(xin)兴领域实现突破(po)性(xing)进展(zhan)，推动业务的多元化拓展(zhan)。另外，集团致力于实现对目(mu)标市场的全面覆盖，力求在每个渠道中创(chuang)造生意机会，不断提升品牌影响力，并推动业务的持续增长(chang)。
去年上半年，钱炜就曾强调(diao)，2024年核心不以规模增长(chang)为(wei)主要目(mu)标，稳健经(jing)营、控制(zhi)风险(xian)是一整年经(jing)营的基调(diao)。赵(zhao)冬升在业绩会上指(zhi)出，2025年，李宁集团将(jiang)继续以此巩固基础，以核心品类业务驱动生意的可持续增长(chang)，为(wei)中长(chang)期发展(zhan)蓄力。
对于未来(lai)业绩展(zhan)望，赵(zhao)东升指(zhi)出，预期2025年全年收入保持同比持平，2025年将(jiang)继续加(jia)大对品牌建设核心品类的投入。预期全年净(jing)利(li)润率为(wei)高单位数水平，同时(shi)集团对中国运(yun)动鞋服行业以及李宁品牌的中长(chang)期发展(zhan)充满信心。
“我(wo)们是一个专业运(yun)动品牌，不能牺牲专业属性(xing)和专业科技(ji)平台的追求，我(wo)们会坚持现在的路。”钱炜在业绩会上指(zhi)出，2025年，外部市场仍具有(you)一定的不确定性(xing)，李宁集团依然维持去年稳健经(jing)营的基调(diao)，整体的思路依然是该攻的攻，该守的守，该控的控，该调(diao)的调(diao)。在此基础上，希翼企(qi)业有(you)一个灵活对应的状态，不以追求规模进入风险(xian)不可控的状态，“稳健经(jing)营的核心是保证(zheng)毛利(li)率，不能因为(wei)追求规模带(dai)来(lai)大量折扣率的加(jia)深，而带(dai)来(lai)盈利(li)能力空间的减少。”
钱炜进一步指(zhi)出，不确定性(xing)环境下不能单纯地做大规模，短期内通过低价位、牺牲专业度也许能做大规模，或者满足短期需求，但可能会背离企(qi)业要坚持的东西，损害可持续发展(zhan)。
值(zhi)得(de)一提的是，李宁品牌于2025至2028年再度成为(wei)中国奥委会及中国体育代表团的官方体育服装合作伙伴。集团执(zhi)行主席(xi)兼联席(xi)行政总裁李宁在业绩会上表示，接下来(lai)李宁集团将(jiang)紧握机遇(yu)，进一步提升品牌价值(zhi)和市场影响力。
为(wei)进一步布局国际化战(zhan)略，2023年底李宁公告(gao)称，拟(ni)以22.08亿港(gang)元收购恒基地产旗下一家主要从事物业投资的企业。收购事项于2024年1月28日落(luo)实完成。收购完成后，目(mu)标企(qi)业成为(wei)李宁集团的一家间接全资附属企业，其财务业绩合并入集团财务报表中。收购事项完成后，集团将(jiang)继续履行该物业主要部分的原租约，而该物业的其余部分将(jiang)用作本集团的香港(gang)总部。
此次财报指(zhi)出，截至去年底，上述物业计提折旧及减值(zhi)后的账面价值(zhi)为(wei)19.39亿元，占本集团总资产的比例约为(wei)5.4%。这(zhe)意味着去年受(shou)市场供需变(bian)化及房地产行业整体调(diao)整的影响，李宁集团投资性(xing)房地产减值(zhi)3.33亿元。财报指(zhi)出，企业将(jiang)持续关注市场动态，优化资产结构，以降低市场波动带(dai)来(lai)的风险(xian)。