01 大盘
昨夜(ye)美(mei)股三大股指小幅收跌，金龙指数跌3.8%。截至(zhi)收盘，道指跌 0.03%，纳指跌 0.33%，标普跌 0.22%。美(mei)国十年国债收益率跌 0.118%，收报(bao)4.24%，相较两年期国债收益率差27.4个基点。恐慌指数VIX跌 0.5%至(zhi)19.8，布伦特原(yuan)油收涨(zhang) 1.86%至(zhi)71.71。现货黄金昨日跌 0.1%，报(bao)3044.85美(mei)元/盎司。美(mei)元指数昨日涨(zhang) 0.33%，报(bao)103.81。
美(mei)国至(zhi)3月15日当周初请失业(ye)金人数 22.3万人，预期22.4万人，前值由22万人修正为22.1万人。
欧盟考虑推迟对美(mei)国首轮反制(zhi)关税。土耳其央行委员会决定(ding)将央行隔夜(ye)拆借(jie)利(li)率提高至(zhi)46%。已(yi)出台(tai)里拉和(he)外汇(hui)流动性措(cuo)施，以限制(zhi)市场波动。俄方(fang)说俄美(mei)代表(biao)团将于24日在(zai)利(li)雅得举行谈判。
韩国发布中国团客临时免签入境试点计划，有望第三季度正式(shi)实施。花旗研(yan)究预计在(zai)未来三个月内，ETF和(he)其他实物(wu)投(tou)资(zi)将推动黄金价格涨(zhang)至(zhi)每盎司3200美(mei)元。
02 行业(ye)&个股
行业(ye)板块方(fang)面，除公用事业(ye)、能源、金融和(he)医(yi)疗分别收涨(zhang)0.41%、0.37%、0.14%和(he)0.06%外，其他标普7大板块悉数收跌：半导(dao)体、科技、原(yuan)料、工业(ye)、日常消费、通讯和(he)房地产分别收跌0.8%、0.71%、0.63%、0.5%、0.49%、0.22%和(he)0.12%。
中概(gai)股涨(zhang)跌互现，KWEB跌3.56%，台(tai)积电涨(zhang) 2.14%，阿里跌 4.39%，拼多多涨(zhang) 3.97%，拼多多24Q4净利(li)润274.5亿元，上年同(tong)期232.8亿元。京东跌 4.13%，理想(xiang)跌 2.74%，小鹏跌 7.27%，富(fu)途跌 4.86%，万国数据跌 6.5%，EH跌 6.05%。
大型科技股涨(zhang)跌互现。苹果收跌 0.53%，英伟达(da)涨(zhang) 0.86%，英伟达(da)首席实行官黄仁勋否认了(le)有关英伟达(da)与台(tai)积电等企业讨(tao)论组(zu)建财团投(tou)资(zi)英特尔(er)的报(bao)道；未来四年将投(tou)入数千亿美(mei)元用于美(mei)国芯片制(zhi)造。OpenAI上线(xian)了(le)推理模型o1-pro的API，100万输(shu)入/输(shu)出token价格分别为150美(mei)元和(he)600美(mei)元。微(wei)软跌 0.25%，亚(ya)马逊跌 0.3%，GOOGLE跌 0.74%，Meta涨(zhang) 0.33%，Meta将于本周在(zai)41个欧洲国家推出Meta AI。伯(bo)克(ke)希(xi)尔(er)涨(zhang) 0.66%，特斯拉涨(zhang) 0.17%，据The Information：特斯拉计划在(zai)今年晚(wan)些时候在(zai)电动皮卡Cybertruck上推出期待已(yi)久的电池创(chuang)新，可能会大幅降(jiang)低制(zhi)造成本。特斯拉在(zai)美(mei)国召回46,096辆汽车，因脱落的面板可能会成为道路(lu)安全隐患，增加发生碰撞的风险。沃尔(er)玛跌 0.6%。
03 每日焦(jiao)点
1、欧盟8000亿欧元军(jun)购计划 美(mei)国军(jun)火商被排除在(zai)外
3.20 据美(mei)国政治(zhi)资讯网，欧盟委员会当天公布《欧洲防务白(bai)皮书》和(he)《欧洲重新武装计划/2030战备计划》，美(mei)国军(jun)火商被排除在(zai)欧盟拟投(tou)入超(chao)过8000亿欧元的防务开支计划之外。目前，英国军(jun)火制(zhi)造商暂时也被排除，未来是否会纳入英国，要等到5月举行的欧盟-英国峰会再决定(ding)。
中金20250320建议：从资(zi)产计入的降(jiang)息预期看，多数资(zi)产中的预期都比美(mei)联储更鹰，因此一旦降(jiang)息预期回归，会提供(gong)“反着做” 的机会。我(wo)们测算，各类(lei)资(zi)产计入的降(jiang)息预期比美(mei)联储点阵图（全年两次）更为鹰派，以25bp为一次计算，当前资(zi)产计入的未来1年降(jiang)息幅度为：美(mei)联储点阵图（2次）> 美(mei)债（1次）> 纳斯达(da)克(ke)（0.6次）> 黄金（-0.2次）> 铜（-0.6次）> 标普500（-1.6次）> 道琼斯（-1.8次）。
2、黄仁勋回应DeepSeek冲击：算力需(xu)求将被推高 芯片反而更吃紧
3.20 英伟达(da)CEO黄仁勋最新表(biao)示，中国人工智能企业(ye)DeepSeek发布的R1模型只会增加对计算基础设(she)施的需(xu)求，因此，担忧“芯片需(xu)求可能减少”是毫无根据的。当地时间周三（3月19日），黄仁勋在(zai)GTC大会与分析师和(he)投(tou)资(zi)者会面时表(biao)示，外界先前对“R1可能减少芯片需(xu)求”的理解是完全错误的，未来的计算需(xu)求甚至(zhi)会变得要高得多。
3.20 OpenAI上线(xian)了(le)推理模型o1-pro的API，100万输(shu)入/输(shu)出token价格分别为150美(mei)元和(he)600美(mei)元。
3.20 英伟达(da)首席实行官黄仁勋否认了(le)有关英伟达(da)与台(tai)积电等企业讨(tao)论组(zu)建财团投(tou)资(zi)英特尔(er)的报(bao)道；未来四年将投(tou)入数千亿美(mei)元用于美(mei)国芯片制(zhi)造。
3、高盛：预测未来五年内全球各地将发射多达(da)70000颗低轨道卫星
3.20 高盛大中华区科技研(yan)究主管张博凯(kai)近期发布研(yan)报(bao)，预测未来五年内全球各地将发射多达(da)70,000颗低轨道(Low Earth Orbit, LEO)卫星。这(zhe)些卫星通常位(wei)于距地球100-1,200英里的高度，每90分钟可绕地球一周，用于支撑手机、宽带、海事和(he)航空(kong)数据需(xu)求。张博凯(kai)及团队的基本预测是，到2035年，卫星的市场规模将从目前的150亿美(mei)元增长到1080亿美(mei)元。在(zai)最乐观的情况下，该市场规模有可能增长至(zhi)4570亿美(mei)元。在(zai)未来五年预计发射的约(yue)70,000颗卫星中，约(yue)53,000颗可能来自中国。
波士顿动力Atlas进(jin)化：用上“强化学习+动捕”，人类(lei)动作直接复刻(ke)
3.20 据AI寒武纪(ji)，波士顿动力表(biao)示，其Atlas人形机器人这(zhe)次展示的是用动作捕捉服开发的强化学习策略。简单来说，就是让真人穿上动捕服，做出各种动作，然后把(ba)这(zhe)些动作数据“喂(wei)”给Atlas，让它自己学习模仿。这(zhe)次的合作方(fang)是RAI Institute这(zhe)个AI机构。
4、苹果流媒体业(ye)务年亏损超(chao)过10亿美(mei)元
3.20 据The Information，苹果流媒体每年亏损高达(da)10亿美(mei)元，流媒体订阅用户(hu)去年增长至(zhi)约(yue)4500万。
苹果罕见改组(zu)AI高管层，希(xi)望让Siri的设(she)计工作“翻身”
3.21 据知情人士透露，苹果(AAPL.O)罕见地改组(zu)与人工智能（AI）相关的高管层，希(xi)望能推动智能语音助理Siri的重申开发设(she)计工作“重回正轨”。
3.20 Meta将于本周在(zai)41个欧洲国家推出Meta AI。（彭博）
5、欧盟官员：将推迟对美(mei)国首轮反制(zhi)关税 为谈判争取时间
3.20 欧盟委员会负责贸易和(he)经济安全等事务的委员马罗什·谢夫(fu)乔维奇表(biao)示，欧盟将把(ba)对包(bao)括波旁威士忌和(he)摩托车在(zai)内的美(mei)国产品征收关税推迟到4月中旬，以继续谈判并避免贸易战。针(zhen)对美(mei)国从3月12日开始对钢(gang)铁和(he)铝进(jin)口征收25%的关税，欧盟委员会最初计划从4月1日起(qi)重新激(ji)活2018年时的对美(mei)国商品征收的关税，同(tong)时计划于4月中旬实施一揽(lan)子新的反制(zhi)措(cuo)施。
谢夫(fu)乔维奇表(biao)示，我(wo)们现在(zai)正在(zai)考虑调(diao)整两套欧盟对策的时间，以便(bian)我(wo)们可以同(tong)时就两个名单与成员国进(jin)行协商。他补充说，这(zhe)也将给欧盟与美(mei)国谈判提供(gong)“额外时间”。如果没有达(da)成协议，欧盟将“重新调(diao)整”其反应，同(tong)时考虑应对特朗(lang)普政府将于4月2日实施的对等关税。谢夫(fu)乔维奇说，这(zhe)种方(fang)法确保了(le)“坚定(ding)、相称、有力和(he)精心校准”的回应，同(tong)时保持欧盟的团结并解决受影响部门的关切。
3.20 欧洲央行行长拉加德：欧洲央行的分析显(xian)示，（美(mei)国）对来自欧洲的进(jin)口征收25%的关税将在(zai)第一年内使欧元区增长降(jiang)低约(yue)0.3个百分点。
欧洲以提高美(mei)国进(jin)口商品关税的形式(shi)做出的回应，将把(ba)这(zhe)一数字进(jin)一步提高到约(yue)0.5个百分点。
关税和(he)报(bao)复措(cuo)施可能会使欧元区通胀上升0.5个百分点。
04 今日前瞻