随着家庭长期通胀预期的不(bu)断(duan)攀升，美联(lian)储(chu)高层官员开始忧心忡忡。他们(men)担心，一旦市(shi)场长期通胀预期也开启上升态势(shi)，这无(wu)疑(yi)将(jiang)是一个“重(zhong)大(da)危险信号”。
据英国《金融时(shi)报》周三报道，美联(lian)储(chu)芝加哥联(lian)储(chu)主席Austan Goolsbee警告，如果(guo)美国债券(quan)市(shi)场投资者开始预期更高通胀，将(jiang)构成(cheng)“重(zhong)大(da)危险信号”，可能彻底打乱(luan)央行降息计(ji)划。稍早前，密歇根大(da)学备受关注的调查显示，美国家庭长期通胀预期已攀升至1993年以来最高水平。
“如果(guo)你(ni)开始看到基于市(shi)场的长期通胀预期开始像过去两个月的调查那样表(biao)现，我会将(jiang)其视为主要的危险信号和关注领域，”Goolsbee在接受《金融时(shi)报》采访时(shi)表(biao)示。
与此同时(shi)，Goolsbee指出，川普推行的关税政策又给美国经(jing)济带(dai)来了新(xin)的变数，使得整(zheng)个经(jing)济形势(shi)愈发复(fu)杂和难(nan)以预测(ce)。他认为，面对不(bu)确定性，美联(lian)储(chu)的下一次降息可能需要比预期更长的时(shi)间(jian)。
“黄金之路”已终结，转入“灰尘弥漫”时(shi)期
美联(lian)储(chu)上周提高了通胀预期并(bing)大(da)幅下调了经(jing)济增(zeng)长预测(ce)，因为川普的关税政策正在全(quan)球最大(da)经(jing)济体蔓延。尽管如此，美联(lian)储(chu)主席鲍威尔仍表(biao)示有信心通胀预期受控，他引用市(shi)场预期仍保持温和。五年期远期通胀率——衡量市(shi)场对未来十年后半段价格增(zeng)长预期的指标——为2.2%。相(xiang)比之下，密歇根大(da)学民调中消费者预计(ji)长期通胀率为3.9%。
曾担任奥巴(ba)马总统首席经(jing)济顾问的Goolsbee指出，美联(lian)储(chu)已不(bu)再处于2023年和2024年所(suo)见(jian)到的“黄金之路”上，当时(shi)通胀似(si)乎(hu)正回(hui)落至2%目标，而不(bu)会破坏经(jing)济增(zeng)长或提高失业率。现在已进入“一个不(bu)同的篇章”，“空气中弥漫着灰尘”。
川普关税成(cheng)为决(jue)策关键变量
Goolsbee警告，如果(guo)投资者预期开始与美国家庭的预期趋同，美联(lian)储(chu)将(jiang)不(bu)得不(bu)采取行动："几(ji)乎(hu)无(wu)论在何种情况下，你(ni)都必须解决(jue)这个问题，"他表(biao)示。
他服务的地区覆盖(gai)密歇根，那里是许多美国主要汽车制造商的所(suo)在地。他指出，接下来三到六周将(jiang)是"解决(jue)一系列(lie)政策不(bu)确定性的关键时(shi)期"。
“当我与地区的高管交谈时(shi)，他们(men)经(jing)常提到4月2日是他们(men)不(bu)确定性的关键点，”Goolsbee提到。川普此前表(biao)示，计(ji)划在这天公(gong)布对美国贸(mao)易伙(huo)伴的对等关税。
降息预期需重(zhong)新(xin)校(xiao)准
Goolsbee表(biao)示，美联(lian)储(chu)已承认川普引发的通胀和增(zeng)长前景不(bu)确定性已阻碍(ai)了从当前“紧缩”水平（4.25%至4.5%）降低利率的计(ji)划。虽然官员们(men)仍预计(ji)今年某个时(shi)候将(jiang)进行两次四分之一点的降息，但央行上周连续第二次会议维持借贷成(cheng)本不(bu)变。
鲍威尔承认，部分由于关税，“今年在通胀方面取得进一步进展可能会有所(suo)延迟”。
Goolsbee相(xiang)信，从现在起12-18个月内，借款(kuan)成(cheng)本会“降低不(bu)少”，但他警告称，由于经(jing)济不(bu)确定性，下一次降息可能需要比预期更长的时(shi)间(jian)。
我的观(guan)点是，当空气中弥漫着灰尘时(shi)，面对不(bu)确定性，静观(guan)其变才是正确的做法。但静观(guan)其变不(bu)是免费的——它(ta)是有代(dai)价的。你(ni)获得了学习新(xin)信息的能力，但失去了一些逐渐行动的能力。
我的观(guan)点是，当空气中弥漫着灰尘时(shi)，面对不(bu)确定性，静观(guan)其变才是正确的做法。但静观(guan)其变不(bu)是免费的——它(ta)是有代(dai)价的。你(ni)获得了学习新(xin)信息的能力，但失去了一些逐渐行动的能力。