中金：MLF时隔8个月重启净投放，或许意味着短期降准的概率下降,操作,信号,市场利率
2025-03-26 12:21:53
中金：MLF时隔8个月重启净投放，或许意味着短期降准的概率下降,操作,信号,市场利率
中金研报称，3月(yue)24日央(yang)行宣布将开展4500亿元中期借贷便(bian)利（MLF）操作，并将MLF操作由单一价位中标调整为多重价位中标。MLF时隔8个月(yue)重启净投放，向市场利率靠拢有助(zhu)降低资金成本，释(shi)放了边际(ji)放松的信号，我(wo)们认为这或许意味着短期降准的概率下降，央(yang)行放量降价的信号较为克(ke)制(zhi)。同时美式招标标志着MLF政(zheng)策利率属性的退出。去(qu)年下半年，央(yang)行通过简化政(zheng)策利率、增设软性窄走廊、维持曲线陡(dou)峭的三支箭以实现由量转价与畅通传导(dao)的货币政(zheng)策框架演(yan)进。而淡(dan)化MLF利率、强化7天(tian)逆回购操作利率正符合这一改革(ge)方向。3月(yue)中旬以来流动性的边际(ji)放松已带动长端收益率稳(wen)中有降，但克(ke)制(zhi)的放松信号叠加基本面触底回温，或意味着短期内长端利率呈现窄幅波动。