3月25日，A股三大指数小幅调整，截至收盘，沪指平收，深(shen)成指跌0.43%，创业板指跌0.33%，北证50指数涨1.86%。全(quan)市场成交额为12875亿元，较上日缩量1869亿元。盘面上，科技股出现回调，周期股明(ming)显走(zou)强。可控核聚变板块(kuai)全(quan)天活跃，个(ge)股掀起(qi)涨停潮；化工、煤炭、电力等周期股涨幅居前。
可控核聚变领涨
可控核聚变概念(nian)昨日逆势大涨，合锻智能、久盛电气、兰石重装、海(hai)陆(lu)重工、融发(fa)核电、弘讯科技等十余股涨停。
可控核聚变商业化进展不断(duan)推进。美国聚变工业协会发(fa)布的《2024年(nian)聚变能产业报告》显示，核聚变产业在世界(jie)范围内已吸引超过71亿美金的投(tou)资，全(quan)球核聚变企业总数达45家。
2025年(nian)以来，可控核聚变领域技术(shu)突破(po)不断(duan)。3月6日，国光电气在上证e互动表示，企业与天府创新能源研究(jiu)院等股东共同出资成立(li)先觉聚能科技（四川）有(you)限企业，布局聚变裂变混合能源产业。2月28日，中国核电、浙能电力公告拟分别增资10亿元、7.5亿元参股中国聚变能源有(you)限企业。
中信证券(quan)认为，可控核聚变产业链关键材料及装置环节有(you)望受益于国内外装置加速建设阶段的订单需求。不过，东吴证券(quan)表示，可控核聚变的实现时间难以确定，因为当前尚未(wei)突破(po)多维技术(shu)瓶颈(jing)。
周期活跃、科技回调
在板块(kuai)方面，煤炭、电力等周期股表现活跃，华阳股份、大有(you)能源等涨停，辽宁能源、淮河能源、美锦(jin)能源、郑州煤电等纷(fen)纷(fen)拉升。
广发(fa)证券(quan)称，公用事业板块(kuai)企稳与催化信号同步显现，煤价超预期下跌及水电蓄能释放推动火电、水电业绩预期反转，叠加高股息策略和市值(zhi)管理方案密集落地，板块(kuai)配置价值(zhi)凸显。国海(hai)证券(quan)建议，把握低位煤炭板块(kuai)的价值(zhi)属性。
周期走(zou)强的同时，科技方向持续回调。通信、计算机、电子和传媒板块(kuai)集体(ti)下挫，首都在线、立(li)方数科、宏景(jing)科技等多只个(ge)股跌停或跌超10%。
市场风(feng)格(ge)再平衡
科技股与周期股表现的强烈反差，是否预示着(zhe)市场风(feng)格(ge)要进行切换？接下来大盘又将如(ru)何表现？
国泰君安认为，当前市场大小风(feng)格(ge)分化仍处于历次春(chun)季躁动的高点水平。计算机、机械等热门主题行业换手率达历史(shi)高位，微观交易结构(gou)仍需要震荡优化。随着(zhe)市场风(feng)格(ge)趋于平衡，可关注(zhu)政策催化下的周期性资产修复。
申万宏源证券(quan)表示，随着(zhe)“4月决断(duan)”窗口临近，经济和A股一季报迎(ying)来验证期，基本面影响市场的权(quan)重提升。其(qi)中，国内AI出现了阶段性的催化空窗期，随着(zhe)股价调整，一些(xie)偏(pian)谨慎的叙事开始出现，趋势行情中出现了调整波段，科技板块(kuai)需要消化短期性价比问题。
编辑/樊宏伟