2025年3月25日，快手发(fa)布2024年第四季度及全年业(ye)绩报告。在(zai)时长接(jie)近1小时的电话会议里，快手创始人兼CEO程一笑先容了AI全面赋能平(ping)台现有(you)内容和(he)商业(ye)生态(tai)的具体情况，特(te)别提(ti)到了视频生成工具可灵AI的商业(ye)化进展——自商业(ye)化以来(lai)到2025年2月，累计收入(ru)超(chao)过1亿元。而分析师们的所有(you)提(ti)问都与(yu)AI有(you)关，从进展、规划到目标和(he)投入(ru)力度，每一项都备受关注。
当下，AI似乎是撑起一个公(gong)司未来(lai)想象力的有(you)效手段。某(mou)种程度上来(lai)说，去年以来(lai)快手股价的拉升就是一种证明(ming)。不过，除了可灵AI这个相对独立的产品之(zhi)外，AI之(zhi)于快手其(qi)他业(ye)务的作用，以及广告、电商、直(zhi)播(bo)等主(zhu)要收入(ru)来(lai)源业(ye)务的实际表(biao)现，同样非常重要。特(te)别是在(zai)AI业(ye)务发(fa)展尚处(chu)于投入(ru)和(he)“讲(jiang)故事”阶段时，后者才是故事得以延展的根基(ji)。
AI布局，小目标与(yu)大规划
对面向(xiang)C端用户的AI产品来(lai)说，用户规模(mo)扩大之(zhi)后，如(ru)何变(bian)现是一个问题——从免费到付费的阵痛，往(wang)往(wang)不可避免。可灵AI是一个例(li)外，2024年6月首(shou)次上线开放测试，一个月后即上线了会员体系，开始提(ti)供付费服务，不同的价格对应不同的视频生成数量。
也就是说，可灵AI的升级(ji)，与(yu)商业(ye)化的进程几乎同步。上线至今，其(qi)快速经历(li)了二十(shi)余个版本的迭代，商业(ye)化变(bian)现也在(zai)稳步加速。快手在(zai)财报中透露，可灵AI在(zai)商业(ye)化方面已经实现了重要里程碑目标，自商业(ye)化以来(lai)到2025年2月，半(ban)年多的时间(jian)内，累计收入(ru)超(chao)过1亿元。
快手对可灵AI的期待是“力争可灵AI早日成为营(ying)收规模(mo)全球第一的视频生成AI应用”。程一笑透露，除了C端用户订阅(yue)，可灵AI也面向(xiang)B端商家提(ti)供API（应用程序接(jie)口(kou)）接(jie)入(ru)等服务。目前，可灵AI已与(yu)包括小米、亚(ya)马逊云科技、Freepik、蓝色光标等在(zai)内的数千家国内外企业(ye)客户建立了合作关系。“长期来(lai)看，大家希翼通过可灵AI的赋能，改(gai)造升级(ji)现有(you)业(ye)务的同时，创造AI视频生成内容的新赛道，保持并升级(ji)快手作为短视频生产和(he)消费社区平(ping)台的领先地位。”他补充。
2025年初，DeepSeek的出现，让“AI平(ping)权”不再是脑海中的假设(she)，也使各行(xing)各业(ye)的玩家得以通过AI、低门槛实现对自身(shen)现有(you)业(ye)务的有(you)效助力。快手在(zai)3月初内测接(jie)入(ru)了DeepSeek R1的大模(mo)型能力，而依托AI对现有(you)业(ye)务进行(xing)升级(ji)、迅速形成研发(fa)投入(ru)和(he)收益的正循环，同样是快手选(xuan)择的方向(xiang)。
内容场景下，快手基(ji)于大模(mo)型对短视频、直(zhi)播(bo)、评论和(he)用户兴趣的理解，推荐更(geng)为精准的内容，以提(ti)升用户时长和(he)活跃度；商业(ye)化场景下，AI能力正在(zai)被(bei)开放给广告主(zhu)和(he)电商商家，为之(zhi)创造增量，涉及视频营(ying)销素材生成、数字人直(zhi)播(bo)等方面。特(te)别是营(ying)销素材生产效率的改(gai)善，第四季度快手AIGC营(ying)销素材日均(jun)消耗超(chao)过3000万元。
增量的产生离不开技术的进化，为了保持模(mo)型的先进性，需要持续的研发(fa)投入(ru)。不过，2024年快手研发(fa)费用为122亿元，同比减少1%。谈及2025年AI相关的费用支出，快手CFO金秉称，研发(fa)人员成本预计出现一定程度的同比增加。至于AI相关的资本支出，较2024年仍然会持续增长，但增长规模(mo)相对可控。除了“配合可灵的商业(ye)化变(bian)现进度，动态(tai)地调整和(he)增加在(zai)可灵推理算(suan)力方面的支出”，也将(jiang)“通过工程创新和(he)运营(ying)优化，提(ti)高(gao)现有(you)算(suan)力和(he)服务器(qi)的使用效率，继续最大化存(cun)量设(she)备的价值”。
基(ji)于以上资本开支和(he)费用支出，快手预计2025年在(zai)AI方面的投入(ru)对经调整净利润(run)率的影(ying)响在(zai)1%-2%左右水平(ping)。
节流不如(ru)开源，“三驾马车”还需快跑
用户数据(ju)维(wei)度，第四季度快手日活跃用户数量为4.01亿，环比回落；月活跃用户数量为7.36亿，环比继续增长2200万。获客层面效果明(ming)显，但用户粘性出现下滑。从全年来(lai)看，快手日活跃用户数量稳定在(zai)4亿上下，月活跃用户数量保持在(zai)突破7亿水平(ping)。
用户增长触(chu)及天花板是内容类平(ping)台的共同处(chu)境，如(ru)何更(geng)好地挖掘已积累用户的价值，为现有(you)业(ye)务的进击创造条件，才是后续努力的焦点。
在(zai)快手，这样的业(ye)务主(zhu)要分为三个部分——线上营(ying)销服务（广告）、直(zhi)播(bo)（打赏(shang)分成），以及包括电商在(zai)内的其(qi)他服务（技术服务费等）。虽然电话会议留(liu)给它们的篇幅不多，但AI布局的投入(ru)还是要靠这些(xie)相对成熟(shu)的业(ye)务来(lai)贡献。
2024年第四季度，快手线上营(ying)销服务收入(ru)为206亿元，同比增长13.3%，与(yu)第三季度近20%的增速相比，放缓明(ming)显。比起电商内循环广告，外循环广告是更(geng)为主(zhu)要的增长驱动因素。其(qi)中，虽然不足以呈现“带飞式”效果，来(lai)自短剧、小游戏(xi)等业(ye)务的带动确实是新鲜的增量。2024年全年，快手线上营(ying)销服务收入(ru)增长超(chao)20%，与(yu)Tencent的广告收入(ru)增速基(ji)本一致。不过，需要注意(yi)的是，微信(xin)视频号是Tencent在(zai)广告市场的“新武器(qi)”，在(zai)加载量较低的情况下，未来(lai)空(kong)间(jian)巨大——在(zai)切蛋糕的逻辑之(zhi)下，这意(yi)味着竞争。
由于监管收紧和(he)平(ping)台调整的双重作用，直(zhi)播(bo)平(ping)台的收入(ru)都在(zai)收缩。值得一提(ti)的是，第四季度快手直(zhi)播(bo)收入(ru)为98亿元，收入(ru)同比降幅为2%，与(yu)上一季度相比进一步收窄，有(you)所回暖。在(zai)大舞台、多人语音、团播(bo)等优势(shi)品类的影(ying)响之(zhi)外，主(zhu)播(bo)生态(tai)建设(she)的助力不可忽视。第四季度末(mo)，快手签约公(gong)会机构数量同比提(ti)升超(chao)30%，签约公(gong)会主(zhu)播(bo)数量同比增长超(chao)60%。此外，“直(zhi)播(bo)+”模(mo)式的快聘业(ye)务日均(jun)投递简历(li)用户数量同比增长超(chao)100%，房产类理想家业(ye)务日均(jun)线索规模(mo)同比增加超(chao)260%。
入(ru)局电商领域以来(lai)，快手一直(zhi)在(zai)探寻适合自己的方向(xiang)。第四季度，快手其(qi)他服务收入(ru)为49亿元，同比增长14.1%。电商商品交易总额（GMV）增速为14.4%，与(yu)上一季度相比增速减慢(man)。增长与(yu)电商拉新密不可分。快手在(zai)财报中提(ti)到，对南方市场用户进行(xing)针对性拉新促活，并利用营(ying)销节点精细化补贴策略。2024年双11大促期间(jian)快手电商新增用户超(chao)700万人，第四季度快手电商的月活跃用户渗透率达19.5%。
同时，第四季度快手电商泛货架GMV所占比例(li)达30%，商城场域日均(jun)动销商家同比增长超(chao)50%，日均(jun)买家同比增长近40%。过去一年，电商直(zhi)播(bo)大主(zhu)播(bo)的“翻车”案(an)例(li)颇多，平(ping)台需要主(zhu)播(bo)的粉丝号召力来(lai)拉动GMV，但也不得不考虑(lu)到由此带来(lai)的潜在(zai)风险。发(fa)力店播(bo)与(yu)货架场域算(suan)是一种应对，也是一种必然——流量不是无穷无尽的，必须拓展更(geng)为长期和(he)可持续的场景。
在(zai)财报中，快手对本地生活与(yu)海外业(ye)务着墨不多，共性是一些(xie)同比增长数据(ju)和(he)运营(ying)效率提(ti)高(gao)的表(biao)述。毕竟，它们都属(shu)于更(geng)为“年轻(qing)”的业(ye)务。海外业(ye)务的发(fa)力点在(zai)巴西，商业(ye)模(mo)式得到初步验证，但减亏仍然在(zai)进程之(zhi)中。至于本地生活这池总是被(bei)搅动的水，快手始终(zhong)强调的“新线”市场，或许代表(biao)了流量层面的差异(yi)化优势(shi)，目前属(shu)于锦上添花，还谈不上大放异(yi)彩。
2024年，快手的行(xing)政开支和(he)研发(fa)开支分别同比下滑17%和(he)1%，但销售与(yu)营(ying)销开支同比增长12.6%。考虑(lu)到几条新业(ye)务线的成长和(he)获客，有(you)些(xie)钱很难不花。对快手而言，与(yu)其(qi)节流，不如(ru)开源——理想的状态(tai)是，将(jiang)每一分钱花出效率，再借(jie)此赚到更(geng)多的钱。