东北(bei)证券主要观点如下：
丝杠的核心功能在于将旋转运(yun)动高效转化(hua)为直线(xian)运(yun)动，目前已形成了多(duo)样化(hua)的产品结构
滚(gun)动丝杠因采用滚(gun)动元件来(lai)实现传(chuan)动而在传(chuan)动效率和精度上(shang)有(you)显著优(you)势，是目前高端制造领域的首选。相较于梯形丝杠与滚(gun)珠丝杠，行星滚(gun)柱丝杠具有(you)高承载能力、高工况适(shi)应性、小(xiao)体积、高精度、长寿命(ming)等优(you)势，是综合(he)性能最为优(you)异的丝杠品种。
丝杠在工业母机、汽车、人形机器人等诸多(duo)高精尖领域均有(you)重要作用，掌握(wo)着核心“传(chuan)动命(ming)脉(mai)”
(1)工业母机：丝杠是数控机床传(chuan)动系统中不(bu)可或缺的关键环节。2023年(nian)中国机床用丝杠市场规模约在31亿元左右(you)，而随着工业母机自主可控需求的不(bu)断提升(sheng)以及(ji)国产替代的加速推进，预计到2025年(nian)机床用丝杠市场规模有(you)望突破50亿元。近年(nian)来(lai)，国内滚(gun)动功能部件产品性能稳步提升(sheng)、进步显著，与海外差距或加速收窄，国产滚(gun)珠丝杠副在中高端应用场景的使用比例显著提升(sheng)，国产替代持续(xu)推进。
(2)汽车：丝杠在汽车线(xian)控技术等方面(mian)发(fa)挥着重要作用。随着汽车智(zhi)能化(hua)和新能源渗透率的提升(sheng)，线(xian)控转向、线(xian)控制动、电子驻车系统以及(ji)主动悬架等系统对(dui)丝杠的精密度、耐用性和动态响应提出了高要求，其单车传(chuan)动部件的价值量通(tong)常介于400-1500元之间(jian)，这(zhe)不(bu)仅意味(wei)着每一台汽车的丝杠成本(ben)占比不(bu)断上(shang)升(sheng)，更预示着未来(lai)车用丝杠市场规模的持续(xu)增长。
(3)人形机器人：随着人工智(zhi)能技术和机器人技术的加速迭代，人形机器人将从概念走向大规模商(shang)业化(hua)落地(di)，丝杠作为核心部件，不(bu)仅承担(dan)着驱动机器人躯干、四肢及(ji)灵巧(qiao)手等关键部件的任务，还以其高精度、高效率和高稳定(ding)性的特性提升(sheng)其整体性能。以特斯拉Optimus Gen2为例，其拥有(you)50个(ge)自由度，由28个(ge)实行器驱动，最新款的Optimus Gen3手部具有(you)22个(ge)自由度。2030年(nian)人形机器人领域中丝杠的市场需求有(you)望达(da)到500多(duo)亿元，其需求规模是传(chuan)统工业母机市场的10倍(bei)以上(shang)。
材料及(ji)热处理、加工工艺、制造设备是核心壁垒
(1)材料与热处理为丝杠产品实现高精度、高耐磨性和长寿命(ming)提供了坚实保障。(2)加工工艺不(bu)仅直接决定(ding)了产品的传(chuan)动精度、耐磨性和使用寿命(ming)，更在降低制造成本(ben)、提升(sheng)生产效率和实现规模化(hua)生产方面(mian)发(fa)挥着关键作用。(3)高端丝杠制造中的设备瓶(ping)颈是制约行业自主可控和规模化(hua)生产的重要因素，影响了国内高端丝杠产品的制造效率和成本(ben)竞争力。
国际领先企业在滚(gun)珠丝杠制造方面(mian)积累了丰富经验，形成了深厚的技术优(you)势
目前中国大陆厂商(shang)仅占国内高端滚(gun)珠丝杠市场的5%，而中端市场的份额为30%。同时，德国舍弗勒、日本(ben)THK、NSK占据(ju)我国高端滚(gun)珠丝杠市场90%，占据(ju)我国中端滚(gun)珠丝杠市场30%。
风险提示：高精度丝杠的生产技术风险;人形机器人产业化(hua)与汽车智(zhi)能化(hua)低预期的市场风险;国际巨(ju)头技术封锁与价格战的竞争风险。
来(lai)源：智(zhi)通(tong)财经网