低调数年后，洛阳钼业（603993.SH/3993.HK）透(tou)露了并购意向。在3月25日的业绩说明会上(shang)，企业董事长袁(yuan)宏(hong)林表示，随着新一轮周期更替(ti)，新的重大机会窗口正(zheng)在出现，“大家要做好准备、枕戈待旦”。
而(er)随着周期更替(ti)，洛阳钼业业绩也迎来大涨。
洛阳钼业日前披露了企业2024年业绩，全(quan)年企业实现营业收入2130.29亿元，同比增长14.37%；归母净利润135.32亿元，同比增长64.03%，扣(kou)非净利润更是翻番，大涨110.48%。
铜业务是洛阳钼业最重要的营收和利润来源。贝(bei)壳财经记者关注到，企业2025年的铜产量指引与上(shang)年基本持平，意味着企业正(zheng)在筹备的新一轮扩产改(gai)造或尚需(xu)时(shi)间落地。
洛阳钼业的另一主要品种钴则(ze)在日前遭遇来自原产国刚果（金）的出口禁令。袁(yuan)宏(hong)林25日表示，企业已就此成立专项工作组。他(ta)同时(shi)提出，若当地执(zhi)行出口配额制，将有望缓解行业供(gong)过于求的局面，提振钴价。
首次跻身(shen)全(quan)球前十大铜生产商，新一轮扩产等待落地
年报(bao)显示，2024年，洛阳钼业所有产品产量均超(chao)越产量指引中值，铜、钴、铌、磷产量均创历史新高。其中，产铜65.02万吨，同比增长55%，首次跻身(shen)全(quan)球前十大铜生产商，也是2024年全(quan)球铜产能增量最大的企业。
根据年报(bao)，2024年洛阳钼业的铜业务为企业带来了约210亿元的毛利润，占整(zheng)体毛利润的近六成。
在2023年年报(bao)中洛阳钼业曾披露了企业未(wei)来五年发展(zhan)目标，包括实现年产铜金属80万至100万吨。关于这一产量目标，企业在2024年年报(bao)中表示，TFM和KFM深部勘(kan)探工作取得阶段性成果，积极筹备新一轮扩产改(gai)造项目。
最新财报(bao)中，洛阳钼业给出的2025年铜产量指引为60万至66万吨，与上(shang)年数据基本持平。目前企业在刚果（金）的6条生产线合计拥有60万吨以上(shang)的年产铜能力。这意味着企业的新一轮扩产或尚需(xu)等到今年之后落地。
制图/贝(bei)壳财经记者 朱玥怡
今年以来，铜价持续震荡走强。洛阳钼业在年报(bao)中表示，预计2025年铜供(gong)需(xu)偏(pian)紧，对铜的需(xu)求将保持强劲，预计传(chuan)统用(yong)铜领域需(xu)求稳定，能源转(zhuan)型行业用(yong)铜需(xu)求强劲增长，特别是来自电网和电力基建的需(xu)求。中国的刺激政策将继续支撑铜的稳健消费。精炼铜供(gong)应预计将保持充足，市场基本面稳健。
刚果（金）暂停钴出口，企业回应称已成立专项工作组
企业另一主要品种、去年为洛阳钼业带来了近30亿元毛利润的钴在今年年初遭遇限令。
据商务部消息，今年2月，全(quan)球最大钴生产国刚果（金）宣(xuan)布将暂停钴出口四个月，旨在遏(e)制国际市场钴金属供(gong)应过剩引发的价格持续下跌。此举被视为该国首次通过行政手段干预钴市场平衡。
近年来，由于中资矿业企业洛阳钼业大幅提升其在刚果（金）TFM与KFM两座超(chao)级矿山的产能，该国钴产量已占据全(quan)球总供(gong)应的75%。然而(er)，市场需(xu)求的增速未(wei)能匹配产能扩张，导致钴价自2022年高点暴跌逾60%。钴价一度跌破每磅(pang)10美金，创五年新低。
洛阳钼业年报(bao)显示，2024年企业钴产量为11.42万吨，同比增长105.61%，已经提前达到了企业2023年时(shi)提出的未(wei)来五年产量目标。
Fastmarkets MB（金属导报(bao)）标准级钴低幅平均价格 来源/企业年报(bao)
商务部消息显示，上(shang)述出口禁令已于2月22日正(zheng)式生效(xiao)，将在三个月后接受阶段性评估，后续可能调整(zheng)政策力度。
在3月25日的业绩说明会上(shang)，刚果（金）的这一出口禁令同样成为投资者关注的话题。洛阳钼业董事长袁(yuan)宏(hong)林表示，针对刚果（金）钴出口禁令，企业已成立专项工作组，与当地政府及行业管理机构保持积极沟通，密切跟踪政策执(zhi)行进展(zhan)。他(ta)同时(shi)称，若当地执(zhi)行出口配额制，将有望缓解行业供(gong)过于求的局面，提振钴价。
银河证券日前研报(bao)显示，自2月刚果（金）暂停钴矿出口以来，钴价已上(shang)涨43%。
该研报(bao)同时(shi)提到，当地时(shi)间3月21日，刚果（金）政府发言(yan)人表示可能会延长上(shang)月出台的出口禁令，在未(wei)来采用(yong)配额形式加强钴出口管控，并考虑与全(quan)球第二大钴供(gong)应国印尼合作，合力控制全(quan)球钴市场的供(gong)应。研报(bao)认为，这一信息在一定程度上(shang)消除了市场对刚果（金）钴出口禁令到期后产量库(ku)存(cun)释放后对钴价打压的担忧，钴供(gong)应约束预期得到加强，支撑钴价中期重心上(shang)移。
洛阳钼业年报(bao)中的另一项数据也吸引了投资者关注。2024年，企业投资活(huo)动产生的现金流量净额为-11.60亿元，上(shang)年同期为-106.59亿元，变动幅度接近90%。企业表示主要报(bao)告期内铜钴业务购建固(gu)定资产支出同比减少，导致投资活(huo)动产生的现金流出净额同比下降。
新一轮周期更替(ti)，企业并购野心浮现
相较(jiao)不断(duan)“买买买”的紫金矿业（601899.SH/2899.HK），洛阳钼业近年确实鲜有较(jiao)大规模的收购行动。上(shang)一次引发市场关注的收购还(hai)需(xu)追(zhui)溯至2020年末，企业耗资5.5亿美金收购了位于刚果（金）的KFM铜钴矿。
不仅如此，洛阳钼业还(hai)在2024年6月将持有的东戈壁钼矿作价29亿元出售给了中信国安实业集团有限企业。洛阳钼业曾将东戈壁钼矿视为其钼矿的国内增量，就这一交易，企业方面向贝(bei)壳财经记者表示此次决策是希翼聚焦新能源金属。
“只有穿越大宗商品的完整(zheng)周期，才是成熟的矿业企业。”在3月25日的业绩说明会上(shang)，袁(yuan)宏(hong)林就企业的投资活(huo)动表示，这几年部分产品价格剧(ju)烈波(bo)动，企业保持沉着，没有机会的时(shi)候耐心等待，机会出现的时(shi)候果断(duan)出手，并购策略更加成熟自信。随着新一轮周期更替(ti)，新的重大机会窗口正(zheng)在出现，“大家要做好准备、枕戈待旦”。
新京报(bao)贝(bei)壳财经记者 朱玥怡
编辑 岳彩周
校对 付春愔