在陈立武的主导下，英特尔将从精简架构、简化流程(cheng)、降本增效等(deng)方(fang)面入手(shou)，“这些关键改变(bian)将不可避免地带来人员结(jie)构的优化调整(zheng)”。

必须(xu)刮骨疗毒

英特尔在最新财季的主要(yao)财务指标表现，反映了英特尔在复(fu)杂(za)市(shi)场(chang)环境中维持业务稳(wen)定的能力(li)，净利润的显著恶化揭示了深层次的结(jie)构性问(wen)题：先进制(zhi)程(cheng)研发投入增加(jia)、代工业务启动成本高企以及客户端计算部门利润下滑。

分业务板块(kuai)看，报告期内，客户端计算部门收入76.29亿美金(yuan)，同比下降8%；数据中心与AI实现营收41.26亿美金(yuan)，同比增长8%；英特尔代工服(fu)务收入47.67亿美金(yuan)，同比增长7%；其他业务完成9.43亿美金(yuan)收入，同比增长47%。

毛利率方(fang)面，GAAP毛利率为36.9%，同比下降4.1个(ge)百分点(dian)；非GAAP毛利率为39.2%，同比下降5.9个(ge)百分点(dian)。

之所以毛利率下滑，主要(yao)受产品结(jie)构调整(zheng)和代工业务亏损拖(tuo)累。比如代工服(fu)务部门运营亏损23.20亿美金(yuan)，主要(yao)由于18A制(zhi)程(cheng)节点(dian)的量产准备成本较高。

当季现金流尚可，通过运营活动产生8亿美金(yuan)现金，显示日常(chang)经营仍具韧性。

陈立武在全员信中表示，“大家当前(qian)的成本结(jie)构仍然(ran)高于行业标杆水平。鉴于此，大家已经调整(zheng)未来的运营支出和资本开(kai)支目标。”

公开(kai)信息显示，英特尔2025年资本支出预计为200亿美金(yuan)，低于预期的230亿美金(yuan)。其中，净资本支出为80亿-110亿美金(yuan)。

同时，英特尔将在上一轮裁员1.5万人之后，再度裁员约(yue)2万人，主要(yao)集中在客户端计算和研发部门。

对于陈立武即将启动的新一轮裁员计划，华尔街见闻在4月1日的报道《赛道Hyper | 英特尔陈立武首秀：复(fu)兴与重构》一文中，就已有预判。

当时，一位英特尔离职工程(cheng)师告诉华尔街见闻，“如果陈立武不继续裁员，英特尔‘重生’可能性很小。”

在内部全员信中，陈立武写道：“令人深思的是，在英特尔近(jin)年来的管理(li)学问中，许多管理(li)者最为看重的KPI指标是其团(tuan)队的规模。然(ran)而(er)从今往(wang)后，这种情况将不复(fu)存在。”

陈立武认(ren)为英特尔虽然(ran)人多，但效率低下，“审视(shi)现状(zhuang)，部分团(tuan)队存在八级甚(shen)至更多的管理(li)架构，这形成了冗余(yu)的流程(cheng)，拖(tuo)慢了大家的效率；我始终信奉：卓越领(ling)导力(li)的真谛，在于以精干的团(tuan)队实现卓越的产出。”

对于英特尔当前(qian)“腐朽”的企业学问，陈立武开(kai)出了他的“刮骨疗毒”药方(fang)：“我要(yao)求(qiu)汇报给我的高管团(tuan)队重新审视(shi)各自的组织架构，重点(dian)是减少(shao)层级、拓大管理(li)幅度、赋权高绩效人才。大家的竞争对手(shou)精简、迅(xun)捷、灵活，大家也(ye)必须(xu)这样，提升实行力(li)。”

陈立武的挑战

2025年第一季度，英特尔各业务板块(kuai)的营收特点(dian)：客户端计算部门（CCG）是“份额流失(shi)与需(xu)求(qiu)疲软(ruan)”，数据中心与AI（DCAI）“AI 算力(li)需(xu)求(qiu)驱动增长”，英特尔代工服(fu)务（IFS）“规模扩张与亏损并(bing)存”。

分项来看，客户端计算部门（CCG）实现营收76.29亿美金(yuan)，同比下降8%，主要(yao)受全球PC市(shi)场(chang)结(jie)构性变(bian)化影响。

尽管2025年Q1全球PC出货量同比增长4.9%（数据来源：IDC），但英特尔的市(shi)场(chang)份额从去年同期的66.3%降至56.3%，而(er)AMD份额升至43.7%（数据来源：CPU-Z）。

这一趋势与AMD锐龙7 9800X3D处(chu)理(li)器的热销密切相关：该(gai)型号以4.3%的份额成为最受市(shi)场(chang)欢迎的CPU（数据来源：CPU-Z）。

英特尔客户端业务的下滑还反映出其产品迭代速度滞后于竞争对手(shou)，像AMD的Zen 5架构在能效比和AI性能上的优势。

其次，数据中心与AI实现营收41.26亿美金(yuan)，同比增长8%，主要(yao)受益于超大规模云服(fu)务商对AI服(fu)务器和存储计算需(xu)求(qiu)。

英特尔至强6处(chu)理(li)器凭借内置的AMX加(jia)速引(yin)擎，在MLPerf基准测试中实现了1.9倍的AI性能提升，成为数据中心机头节点(dian)CPU的核心选择（数据来源：MLCommons）。

但这一增长仍面临AMD和Nvidia的双重挤压：AMD数据中心收入同比增长69%，而(er)Nvidia数据中心收入达226亿美金(yuan)，同比增长427%，凸显英特尔在AI芯(xin)片(pian)市(shi)场(chang)的竞争力(li)不足。

第三，英特尔代工服(fu)务收入47.67亿美金(yuan)，同比增长7%，但运营亏损23.20亿美金(yuan):收入增长主要(yao)依赖内部客户（如英特尔自身(shen)使用Intel 7节点(dian)生产处(chu)理(li)器），而(er)外部客户（如AMAZON云科技、MicroSoft(ruan)）的贡献尚未显著提升。

尽管Intel 18A制(zhi)程(cheng)节点(dian)已进入客户验证(zheng)阶段，但量产时间表要(yao)到2025年下半年，而(er)且代工业务仍需(xu)承担高昂的产能建设成本（如亚利桑那州(zhou)晶圆厂投资320亿美金(yuan)）。

最后，其他业务完成9.43亿美金(yuan)收入，同比增长47%，主要(yao)来自Mobileye自动驾驶平台和NAND存储业务的剥离收益。

Mobileye在2025年Q1的EyeQ6芯(xin)片(pian)出货量同比增长35%，但受汽(qi)车行业库(ku)存调整(zheng)影响，这一增速仍低于预期。

陈立武在全员信中说，“我深知(zhi)这将是我职业生涯中最具挑战性的工作(zuo)”。他手(shou)里的牌，目前(qian)看确实很一般。

英特尔和陈立武面临的挑战，最现实的市(shi)场(chang)压力(li)就是在面临AMD与Nvidia的双重“压迫”。

其中，AMD客户端与数据中心已全面崛(jue)起：该(gai)企业在CPU市(shi)场(chang)份额同比提升至16.6%，锐龙7 9800X3D处(chu)理(li)器成为最畅销型号（数据来源：CPU-Z）；在数据中心领(ling)域，AMD的EPYC处(chu)理(li)器在云服(fu)务器市(shi)场(chang)的渗透率可能已提升至18%（数据来源：DigiTimes）。

至于英伟达，那是当今AI芯(xin)片(pian)市(shi)场(chang)的绝对主导，英特尔与之的差距，无须(xu)多言。

截至北京时间4月25日，英特尔收盘下跌(die)6.70%。

除了一季度应占净利润亏损，以及市(shi)场(chang)传出英特尔将启动新一轮裁员，还有一个(ge)引(yin)发市(shi)场(chang)看空的因素：疲软(ruan)的二季度业绩指引(yin)。

英特尔预计Q2营收为112亿-124亿美金(yuan)，中位数118亿美金(yuan)，远(yuan)低于分析师预期的129亿美金(yuan)；毛利率预计进一步下滑至34.3%（GAAP），反映客户端需(xu)求(qiu)疲软(ruan)和代工业务亏损的持续影响。

英特尔2025年Q1的财务表现凸显了传统业务下滑与新兴领(ling)域投入的矛盾。客户端计算部门的份额流失(shi)和代工业务的高亏损成为主要(yao)拖(tuo)累，而(er)数据中心与AI的增长不足以抵消(xiao)这些压力(li)。

尽管Intel 18A制(zhi)程(cheng)和代工业务的战略布局为长期转型提供了可能性，但短期内的业绩疲软(ruan)和竞争压力(li)仍将考验管理(li)层的实行力(li)。