燃料油：

周一，燃料油主力合(he)约FU2507收涨(zhang)2.36%，报2908元/吨；低硫主力合(he)约LU2506收涨(zhang)2.08%，报3389元/吨。从基本面看，低硫燃料油市场稍有支(zhi)撑，高硫燃料油市场继续面临压(ya)力。低硫方面，贸易商表(biao)示(shi)新加坡4月预计接(jie)收150-160万吨套利船货，较3月220万吨的四个月高位(wei)明显回落。高硫方面，供应充足，炼油端原料需(xu)求仍维持疲软，不过随着南亚(ya)国家进(jin)入夏季用(yong)电高峰，高硫180CST燃料油发(fa)电需(xu)求将回升。短期预计FU和LU绝对价格仍将跟随油价呈现(xian)高波动率，关注关税政策的变(bian)化和宏观(guan)情(qing)绪的扰(rao)动。

沥青：

周一，上期所沥青主力合(he)约BU2506收涨(zhang)1.07%，报3319元/吨。受到成本端原油大幅下(xia)跌影响，成本端支(zhi)撑走弱，如若生产利润进(jin)一步修复则短期有供应增加的预期，中期在(zai)原料紧张与消费税抵扣政策调整之下(xia)，利润受限仍将抑制沥青供应释放；下(xia)游(you)需(xu)求方面暂(zan)时维持相对稳定的状态，随着气温回暖，刚需(xu)逐渐恢复，下(xia)游(you)实际消耗能力有望(wang)提升。短期预计BU绝对价格仍将跟随油价呈现(xian)高波动率，关注关税政策的变(bian)化和宏观(guan)情(qing)绪的扰(rao)动。

橡胶：

周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2505上涨(zhang)85元/吨至15080元/吨，NR主力上涨(zhang)5元/吨至12765元/吨，丁二烯BR主力下(xia)跌100元/吨至11675元/吨。昨日上海(hai)全乳胶14850（+150），全乳-RU2505价差(cha)-215（-90），人民币混合(he)14700（+50），人混-RU2505价差(cha)-365（-190），BR9000齐(qi)鲁(lu)现(xian)货12200（+50），BR9000-BR主力475（-40）。马(ma)来西亚(ya)2025年2月天胶出口(kou)量同比降0.4%至54，847吨，环比增23.7%。其(qi)中52.4%出口(kou)至中国。2月马(ma)来西亚(ya)天胶进(jin)口(kou)量为107，925吨，同比降19.7%，环比增7.2%。海(hai)关总署数据显示(shi)，2025年3月中国进(jin)口(kou)天然及合(he)成橡胶（含胶乳）合(he)计76万吨，较2024年同期的65.1万吨增16.7%。2025年一季度(du)中国进(jin)口(kou)天然及合(he)成橡胶（含胶乳）共(gong)计218.3万吨，较2024年同期的180.6万吨增20.9%。一季度(du)国内橡胶进(jin)口(kou)量大幅增加，国内已经开割，海(hai)外准备开割，下(xia)游(you)轮胎厂已开始降负，终端订单偏(pian)谨慎，对于橡胶价格而言震荡(dang)偏(pian)弱。

PX&PTA&MEG：

TA505昨日收盘在(zai)4368元/吨，收涨(zhang)0.23%；现(xian)货报盘贴水05合(he)约34元/吨。EG2505昨日收盘在(zai)4242元/吨，收跌0.86%，基差(cha)减少7元/吨至68元/吨，现(xian)货报价4329元/吨。PX主力合(he)约501收盘在(zai)6012元/吨，收跌0.69%。现(xian)货商谈价格为738美金/吨，折人民币价格6134元/吨，基差(cha)收窄5元/吨至104元/吨。江浙(zhe)涤(di)丝产销整体偏(pian)弱，平(ping)均产销估算(suan)在(zai)3-4成。西南一套100万吨PTA装置(zhi)昨日开始停(ting)车检修，预计一个月。内蒙古一套26万吨/年的合(he)成气制乙(yi)二醇装置(zhi)近日重启出料，目前负荷在(zai)8成偏(pian)上，该装置(zhi)于上周因故临时停(ting)车检修。4.14华东主港地区MEG港口(kou)库存约77.1万吨附(fu)近，环比上期下(xia)降2.9万吨。对其(qi)他国家暂(zan)缓关税，由此带来的中国转口(kou)抢(qiang)出口(kou)或有限，下(xia)游(you)及终端需(xu)求仍有待观(guan)察，上游(you)加工费及价格压(ya)缩短期带来装置(zhi)检修落实到位(wei)，短期对于聚酯链(lian)价格看偏(pian)弱震荡(dang)。乙(yi)二醇自美进(jin)口(kou)量的缩窄，对于乙(yi)二醇价格有一定支(zhi)撑。

甲醇：

周一，太仓现(xian)货价格2442元/吨，内蒙古北线价格在(zai)2220元/吨，CFR中国价格在(zai)260-265美金/吨，CFR东南亚(ya)价格在(zai)345-350美金/吨。下(xia)游(you)方面，山东地区甲醛价格1145元/吨，江苏地区醋酸价格2650-2730元/吨，山东地区MTBE价格5500元/吨。供应端由于生产企业利润良好，国内供应高位(wei)运行，虽(sui)然海(hai)外供应开始恢复，但(dan)短期到港量将维持低位(wei)，远期到港量有增加预期。需(xu)求端MTO和传(chuan)统下(xia)游(you)开工预计仍将在(zai)高位(wei)震荡(dang)，但(dan)远月有走弱预期。综合(he)来看，近端国内产量维持高位(wei)，同时需(xu)求稳定，库存将延续下(xia)降状态，但(dan)随着未来到港量的增加以(yi)及下(xia)游(you)装置(zhi)检修的增加，远月供需(xu)或偏(pian)宽松。

聚烯烃：

周一，华东拉(la)丝主流在(zai)7250-7350元/吨，利润方面，油制PP毛利231.95元/吨，煤制PP生产毛利644.93元/吨，甲醇制PP生产毛利-917.2元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利281.26元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-184.33元/吨。PE方面，HDPE主流价格7994元/吨，LDPE主流价格8930元/吨，LLDPE主流价格8103元/吨；利润端，油制聚乙(yi)烯市场毛利为117元/吨；煤制聚乙(yi)烯市场毛利为1273元/吨。基本面方面，炼厂检修开始增多，预计供应压(ya)力有所释放，但(dan)在(zai)关税政策的影响之下(xia)，下(xia)游(you)制品对于原料的采购放缓，需(xu)求量边际走弱，短期库存压(ya)力偏(pian)高。后续需(xu)要关注中美贸易谈判动态以(yi)及中国政策走向(xiang)，建议在(zai)市场不确定性消除之后再进(jin)行交易，暂(zan)时以(yi)控制风险为主。

聚氯(lu)乙(yi)烯：

周一，华东PVC市场价格稳中上调，电石法5型料4800-4950元/吨，乙(yi)烯料主流参考4900-5000元/吨左右；华北PVC市场价格稳中上调，电石法5型料主流参考4800-4950元/吨左右，乙(yi)烯料主流参考4960-5220元/吨；华南PVC市场价格稳中略有上调，电石法5型料主流参考4950-5010元/吨左右，乙(yi)烯料主流报价在(zai)5050-5100元/吨。供应方面，炼厂逐步开启检修，产量开始下(xia)降。需(xu)求方面，国内施工在(zai)快速回升之后企稳，使管材和型材开工率维持相对稳定，但(dan)后续房地产施工将逐步进(jin)入淡季，需(xu)求边际量走弱，出口(kou)在(zai)政策落地后，亦会阶段性走弱。综合(he)来看，供需(xu)都将边际走弱，企业去库受阻，同时在(zai)美国关税不确定影响之下(xia)，下(xia)游(you)也趋于谨慎，预计PVC价格震荡(dang)，短期以(yi)控制风险为主。

尿素(su)：

周一尿素(su)价格走势偏(pian)弱，05合(he)约收盘价1816元/吨，跌幅2.58%；09合(he)约收盘价1789元/吨，跌幅1.76%。现(xian)货市场部分地区维持稳定，部分地区小(xiao)幅回落10~20元/吨。昨日山东临沂地区市场价格1910元/吨，日环比持平(ping)。基本面来看，尿素(su)供应高位(wei)波动，昨日日产量19.26万吨，日环比回落0.2万吨。需(xu)求端来看，市场仍存刚需(xu)，但(dan)整体支(zhi)撑力度(du)有限，再加上3月底(di)以(yi)来尿素(su)价格涨(zhang)幅较大，中下(xia)游(you)抵触情(qing)绪显现(xian)，且涨(zhang)价后企业新单成交趋于寡(gua)淡，昨日主流地区产销率降至20%~40%附(fu)近。整体来看，尿素(su)现(xian)货市场情(qing)绪有所回落，但(dan)企业仍有待发(fa)订单支(zhi)撑，短期价格回调幅度(du)或相对有限。期货市场缺乏新增驱动，日内或维持宽幅震荡(dang)趋势，后续关注低价环境尿素(su)采购需(xu)求回暖程度(du)、日产变(bian)化及现(xian)货成交情(qing)况(kuang)。

纯碱(jian)：

周一纯碱(jian)期货价格震荡(dang)偏(pian)强，05合(he)约收盘价1339元/吨，涨(zhang)幅1.13%；09合(he)约收盘价1377元/吨，涨(zhang)幅0.66%。现(xian)货市场报价多数稳定，贸易商环节跟随盘面有所波动。昨日沙(sha)河地区重碱(jian)自提贸易价1359元/吨，日环比涨(zhang)12元/吨。供应来看，前期短停(ting)企业复产，且新产能装置(zhi)逐步达产，纯碱(jian)供应水平(ping)持续回升，昨日行业开工率已增至90.40%。需(xu)求端刚需(xu)跟进(jin)为主，部分下(xia)游(you)逢低补库，但(dan)囤货意愿不足。整体来看，纯碱(jian)市场呈现(xian)供应提升、需(xu)求弱稳、企业累库状态，基本面驱动偏(pian)弱，盘面走势也以(yi)偏(pian)弱震荡(dang)为主。后续关注宏观(guan)及政策预期、玻璃等相关商品期价走势能否给市场带来支(zhi)撑。

玻璃：

周一玻璃期货价格宽幅震荡(dang)，05合(he)约收盘价1152元/吨，微跌0.17%；09合(he)约收盘价1206元/吨，日环比持平(ping)。现(xian)货市场价格局部继续上调，昨日国内浮(fu)法玻璃市场均价1276元/吨，日环比涨(zhang)3元/吨。基本面来看，玻璃供应近期暂(zan)无变(bian)化，行业日熔(rong)量稳定在(zai)15.85万吨，后期产线点火或带动供应低位(wei)回升。需(xu)求端情(qing)绪一般，中下(xia)游(you)按需(xu)采购为主，囤货意愿较为谨慎。昨日主流地区产销表(biao)现(xian)分化，沙(sha)河地区仅有70%左右，其(qi)余地区产销率在(zai)100%附(fu)近或以(yi)上。整体来看，短期玻璃现(xian)货成交氛围、产业心态均较为谨慎，市场缺乏明显驱动，期价底(di)部宽幅震荡(dang)。后续市场逻辑或逐步转向(xiang)宏观(guan)及政策刺激，届时期价有望(wang)得(de)到提振。关注玻璃现(xian)货成交情(qing)况(kuang)、宏观(guan)政策导向(xiang)。

烧碱(jian)：

周一烧碱(jian)期货价格走势偏(pian)强，05合(he)约收盘价2401元/吨，涨(zhang)幅1.95%；09合(he)约收盘价2538元/吨，涨(zhang)幅1.32%。现(xian)货市场仍以(yi)下(xia)跌为主，山东、天津、华南等地区价格均有下(xia)调。目前山东32%液碱(jian)价格770元/吨，日环比跌10元/吨。基本面来看，周末山东地区存在(zai)企业故障减产情(qing)况(kuang)，供应支(zhi)撑力度(du)有所加强。且在(zai)价格持续下(xia)跌后刺激部分中下(xia)游(you)采购需(xu)求，企业走货略有回暖。不过，近期部分高成本氧(yang)化企业检修，且行业存在(zai)新增产能推(tui)进(jin)，对烧碱(jian)刚需(xu)产生影响。液氯(lu)价格同步下(xia)跌，氯(lu)碱(jian)企业利润下(xia)降至177元/吨，后期烧碱(jian)成本支(zhi)撑效应或逐步加强。整体来看，烧碱(jian)价格下(xia)跌后带动市场成交氛围好转，但(dan)供需(xu)两端驱动短期尚不明显，后期关注更多驱动兑现(xian)后的机会。

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