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后续，其他银行肯(ken)定还会跟上。

汤师爷(ye)：这就是惊喜呀。

张麻子：大哥这个就是惊喜啊！

了然(ran)，了然(ran)。

01燃眉之(zhi)急

除了消费贷新政(zheng)，这两天还有一条热搜：招商(shang)银行人均薪酬降至60万元以(yi)内。

乍一看，大家的第一反应是，银行人的收入真高！

但“人均”这个词，一看就没多大意义。收入高的是高管(guan)，招行普通员工工资(zi)和一般人没太大区别。

重点不是60万这个数字，而是降薪。

招行是中国最佳零售银行，也是全国银行个人业务的风向(xiang)标。

而现(xian)在(zai)，连行业标杆都选择降薪，意味着什么？

答案(an)可以(yi)从财报中去找。

3月25日，招商(shang)银行披露(lu)年报。

截至2024年底，招商(shang)银行零售客户(hu)共2.1亿户(hu)，较2023年增长6.6%。

其中，金葵(kui)花（月日均总(zong)资(zi)产50万元以(yi)上）523.57万户(hu)，同比增长12.82%；私人银行/高净值客户(hu)（月日均总(zong)资(zi)产1000万元以(yi)上）16.91万户(hu)，同比增长13.61%。

金葵(kui)花及(ji)以(yi)上客户(hu)，占总(zong)客户(hu)数的比例为2.49%。

对比2023年的数据：零售客户(hu)总(zong)数增速(su)从7.07%下降至6.6%；金葵(kui)花客户(hu)增速(su)从12%上升至12.82%；高净值客户(hu)增速(su)从10.42%上升至13.61%。

2023年，金葵(kui)花及(ji)以(yi)上客户(hu)，占总(zong)客户(hu)数的比例为2.49%。

再看不同群体的资(zi)产状况。

截至2024年底，零售客户(hu)总(zong)资(zi)产余额149267亿元，同比增长12.05%；金葵(kui)花及(ji)以(yi)上客户(hu)总(zong)资(zi)产余额122243亿元（占比81.9%），同比增长12.98%。

再看2023年的数据：客户(hu)总(zong)资(zi)产余额133211亿元，同比增长9.88%；金葵(kui)花及(ji)以(yi)上客户(hu)总(zong)资(zi)产余额108197亿元（占比81.22%），同比增长9.66%。

以(yi)上数据，说(shuo)明了三个事实：1.所(suo)有人都越来越倾(qing)向(xiang)于(yu)存钱；2.有钱人越来越多，占比越来越高；3.高净值人群的财富增速(su)，高于(yu)平均值。

这三点事实，趋势上并(bing)不令人意外，所(suo)有人都知道(dao)社会风险偏好降低、贫富差距在(zai)扩大。

但反映的问题并(bing)不过时。

对银行而言(yan)，这明显不是好趋势。

表面上看，越来越多有钱人到招行存钱，总(zong)资(zi)产增速(su)越来越高。

问题是，资(zi)产增速(su)的来源，几乎(hu)全靠存款——2024年，招商(shang)银行个人定期存款增长23%。

尤其是大户(hu)的存款。

而银行靠什么赚钱？

其次是手续费和佣金，来源于(yu)卖理财、卖保险、卖信托以(yi)及(ji)信用卡刷卡消费。

前面说(shuo)了，招行是中国最佳零售银行。

在(zai)客户(hu)资(zi)产大幅上升的趋势中，2024年，招商(shang)银行零售金融业务税前利润906.44亿元，同比下降9.28%。

净手续费及(ji)佣金收入同比降14.28%，财富管(guan)理手续费及(ji)佣金收入更是同比下降高达22.70%。

这意味着什么不言(yan)而喻：理财产品(pin)越来越无人问津。

其次是更重要的净息差收入，即净利息收入与平均生息资(zi)产的比值。

但最近十(shi)年，商(shang)业银行的净息差逐年降低，招行也不例外。

2024年全年，招商(shang)银行贷款利息减去存款利息的平均息差是1.86%，达到史上最低水平。

净利息收益(yi)率从2023年的2.15%降至1.98%，净利息收入同比下降约1.58%。

其实就这一点而言(yan)，招行的表现(xian)算比较好的。

截止2024年三季度，A股已经有30家银行的净息差低于(yu)1.8%的警戒线。

银行业长期存在(zai)盈利模式单一的问题，不重视(shi)金融服务只(zhi)靠贷款增长。

实际上招行已经是表现(xian)最好的了，但依然(ran)陷入盈利能力下降的困境，行业整体的表现(xian)或许更差。

存款是银行的负债，存款利息就是经营(ying)成本。

负债在(zai)扩大，盈利在(zai)降低，所(suo)以(yi)最近几年央行不断(duan)降准，为银行降低经营(ying)成本。

但效(xiao)果似乎(hu)不太好。

在(zai)这种情(qing)况下，消费贷新政(zheng)出现(xian)了。

寄希翼于(yu)民间加杠杆，以(yi)解(jie)燃眉之(zhi)急。

02全民享用？

存在(zai)的问题都清(qing)楚了。

给出的办法能有多大效(xiao)果？

换句话(hua)说(shuo)，消费贷新政(zheng)能促进多少钱溜出去？流到哪里？

大体上只(zhi)有三类。

第一，置换高息贷款。

不少人肯(ken)定会用这个低息贷款来置换已有的高息贷款。

房贷3.6%，车(che)贷4.9%、装修贷3.48%，如果你能申请到50万的消费贷额度，你会怎么做？

第二，大宗消费。

汽车(che)、家电、装修等刚需(xu)的大宗消费，此前有些家庭因为资(zi)金压力推迟。

现(xian)在(zai)有了低息长期的消费贷，部分被压抑的需(xu)求可能会释放出来。

第三，投(tou)资(zi)或套利。

金融消费，也是消费，这波"活水"可能会对市场提供一些支撑，但别指望能让股市直接起(qi)飞。

股市毕竟有风险，还有更省(sheng)事的方法，直接用用消费贷来的钱去买(mai)收益(yi)率在(zai)贷款利率之(zhi)上的产品(pin)。

不用多，3%以(yi)上就完事。

部分最安全的理财，来源：DeepSeek

总(zong)而言(yan)之(zhi)什么意思呢(ne)?

虽(sui)然(ran)名字叫消费贷，但除了部分大宗消费，不会有多少人真的会去贷款消费。

相对的，如果你贷款的目的是消费，也不一定能申请到多少额度，利率也没想象中那么低。

比如闪电贷，条款中写的清(qing)清(qing)楚楚，2.58%的最低利率，只(zhi)针对公务员、代发工资(zi)客户(hu)等少数白(bai)名单群体。

普通的优质(zhi)工薪族用户(hu)，利率还在(zai)3.45%。

换句话(hua)说(shuo)，消费贷是不是福利？

必然(ran)是。

但大部分普通民众，享受不到同等的福利。

大家常说(shuo)，钱总(zong)是流向(xiang)了不缺钱的人，大概就是这么个意思吧。

当然(ran)从宏观层(ceng)面而言(yan)，只(zhi)要钱能流动出去，不管(guan)流向(xiang)哪里，都是好事。

毕竟大部分人缺的是钱，不是贷款额度。

就现(xian)在(zai)的情(qing)况而言(yan)，就算给全民一样(yang)的额度和利率，效(xiao)果也不一定好。

既然(ran)如此，不如给少部分借款意愿、还款能力强的人群，以(yi)更大的优惠。

这点是可以(yi)理解(jie)的。

不过效(xiao)果嘛，可以(yi)预(yu)期。

目前的主要问题，仍然(ran)是是民间通缩、流动性不足。

试图用老办法，以(yi)信贷为锚定放水。

以(yi)前居民疯狂(kuang)贷款，是因为有房地产这么一个锚定物，增值幅度远大于(yu)贷款成本，所(suo)以(yi)很容易就把(ba)水放出去了，社会财富以(yi)房地产为龙头流动性转移。

现(xian)在(zai)这一套不行了，以(yi)信贷为锚定而印出来的钱，无法像以(yi)前那样(yang)流向(xiang)全民。

既然(ran)如此，要么换个锚定物。

23年开(kai)始大发国债，然(ran)后市场以(yi)政(zheng)府(fu)为龙头开(kai)始流动性转移。

钱确实流出去了，但地方拿到钱也花不出去，花不出去就流不到民间，几乎(hu)只(zhi)能在(zai)GL和大资(zi)本之(zhi)间流动。

结果是，上层(ceng)的流动性不足确实解(jie)决了，下层(ceng)的流动性则越来越恶化，整体通缩加剧。

反映到民间，失业率……裁员……国企……工资(zi)……

要么，细化针对性，放水的对象从全民缩小到特定几个人群。

这或许是消费贷新政(zheng)，之(zhi)所(suo)以(yi)以(yi)如此形状出现(xian)的原因之(zhi)一。

仍然(ran)是经典的中式放水。

不论是放贷还是发债，归根结底就是找个中间环(huan)节，然(ran)后绞尽脑(nao)汁间接把(ba)钱撒出去。

既然(ran)如此，为什么不砍掉中间环(huan)节？

03尾声(sheng)

目前正经的发钱模式有两种，新加坡式发钱和美国式发钱。

两者本质(zhi)上都是劫富济贫。

新加坡式发钱，锚定富人税，就是很单纯的转移支付。

美国式发钱，可以(yi)理解(jie)为锚定未来的税收。

央行直接印钱发到每个人的银行账户(hu)，没有中间环(huan)节。社会凭空多出海量钞票(piao)，目的是刺激(ji)流动性。

美国政(zheng)府(fu)债务如今已经超过36万亿美金，一定程度上是对未来透支过头的体现(xian)。

问题之(zhi)一在(zai)于(yu)，发钱是给全民均等发的，但并(bing)不是全民都有能力纳(na)税。

穷人和富人都得到1万美金，但前者基本不纳(na)税、或者税率很低。

锚定未来税收发下去的钱，相当于(yu)是把(ba)富人未来的钱，提前给全国人花。

……

回到这里。

新加坡模式肯(ken)定走不通，劫富济贫不是赶尽杀绝。

美国模式呢(ne)？

大家的个税起(qi)征点是月入5000元，而全国超过70%人口的收入在(zai)5000元以(yi)下。

大部分人不直接贡(gong)献税收。

中美的不同点在(zai)于(yu)，穷人的规模远远超过；富人的规模对比，则又恰恰相反。

理论上，如果照美国那样(yang)全民直接发钱，中国富人所(suo)需(xu)要付出的，也远远比美国富人更多。

强行复制，可以(yi)说(shuo)是变相地打土豪、分田地。

但是……谁(shui)说(shuo)要强行复制了？别人发1万，大家发500行不行？

区区几百元，绝大部分人拿到手绝对是去消费，而不是存起(qi)来。

……

关于(yu)这件事，背后是阶层(ceng)利益(yi)的博弈，谁(shui)支撑谁(shui)反对，你基本能看出来他的屁(pi)股坐在(zai)哪。

比如，很多专(zhuan)家学者强烈反对直接发钱，甚至说(shuo)出了“都发钱等于(yu)没发钱”的奇葩(pa)言(yan)论，一口咬定全民发钱就是搞金元券。

不管(guan)是不是，反正他是专(zhuan)家，他说(shuo)是金元券就是金元券。