2月25日，中国人民银行公告，为(wei)保持(chi)银行体系流动性充裕，开展3000亿元中期借贷便(bian)利（MLF）操作，期限(xian)1年，最高(gao)投(tou)标利率2.20%，最低投(tou)标利率1.80%，中标利率2.00%。
操作后，中期借贷便(bian)利余额为(wei)40940亿元。
另外，为(wei)保持(chi)银行体系流动性充裕，央行同(tong)日以固定利率、数量招标方式开展了3185亿元逆回购操作。
中标利率为(wei)1.50%，与此前持(chi)平(ping)。
继续缩量续作
自去年9月下行0.3个百分点后，MLF中标利率一直保持(chi)不变。
2月，也是央行连续第七个月缩量续作MLF。
因本月有5000亿元MLF到期，在缩量续作3000亿后，央行通过MLF净(jing)回笼2000亿元。
东方金诚首(shou)席(xi)宏观分析师王青表示，考虑到央行已在2025年1月开展17000亿买断式逆回购操作，相当于(yu)为(wei)应对2025年2月MLF大额到期，已提前释放了大规模(mo)中期流动性。
实际上(shang)，这是2024年10月以来的基本操作模(mo)式，即通过开展大额买断式逆回购，持(chi)续替换(huan)MLF，淡化MLF操作利率的政策利率色彩。
这也意味着尽(jin)管2024年10月以来MLF持(chi)续缩量，但央行并未缩减中期流动性投(tou)放。
王青判断，2月央行还将开展较大规模(mo)的买断式逆回购。
年初(chu)以来政策利率（央行7天期逆回购利率）保持(chi)不变，近(jin)期各类(lei)主(zhu)要市场利率普遍走高(gao)，其中1年期商业银行（AAA级）同(tong)业存单到期收益率正在向(xiang)MLF操作利率靠拢，10年期国债收益率也有明显上(shang)行，DR007则延续1月以来的较高(gao)水平(ping)，2月MLF操作利率保持(chi)不变符合(he)市场普遍预期。
往后看，当前MLF余额仍然较高(gao)，未来以买断式逆回购替换(huan)MLF过程还会持(chi)续；综合(he)当前房地产市场、外部经贸环境变化，以及整体物价走势，判断一季度(du)末前后降息窗(chuang)口有可能打开，届时MLF操作利率也将跟进下调。
此前，央行在2024年第四季度(du)中国货币政策实行报(bao)告中提出，买断式逆回购操作期限(xian)不超过1年，弥补了公开市场7天期逆回购和1年期MLF之间的工具空白，进一步提高(gao)了流动性管理的精准性。
中信证券首(shou)席(xi)经济学家明明曾表示，预计近(jin)期央行公开市场操作将维持(chi)“削峰填谷”的操作模(mo)式，MLF或延续回笼态(tai)势，同(tong)时买断式逆回购将加大对中长期流动性的补充力度(du)。