118.12亿元的(de)营收(shou)规模，20.61亿元的(de)净利润水平，这是3月(yue)26日丽珠集团交出的(de)去年经营成绩单(dan)。这也是2018年以来，企业归母净利润规模首次突(tu)破20亿元整数关口。
近(jin)些年，医药行业(ye)表现(xian)整体承压。丽珠集团化学(xue)制剂领域也受到医保谈判、集中采购(gou)等政策波及，包括重点产(chan)品注射用艾普拉唑钠、注射用伏立康唑等销(xiao)售收(shou)入均(jun)有(you)下滑。不过作为创新性综(zong)合(he)医药企业(ye)，企业保持了(le)稳定的(de)业(ye)绩表现(xian)和运营韧(ren)性。
拆解企业2024年年报来看，收(shou)入结构(gou)的(de)优化、强研发持续推进，不断丰富(fu)产(chan)品集群，拓展业(ye)绩长(chang)期增(zeng)长(chang)空间——这些都成为企业练成“集采免疫”的(de)重要因素。
点满“科技树(shu)”
当集采大刀阔(kuo)斧砍向仿制药红海(hai)时，把“科技树(shu)”点满成为丽珠集团这家大型药企的(de)应对之举。左手微(wei)球技术(shu)称霸长(chang)效制剂江湖，右手在研管线狂飙突(tu)进，勾勒出丽珠集团的(de)发展实录。
拆解丽珠集团年报来看，丽珠集团不仅搭(da)建了(le)以微(wei)球为代表的(de)高壁(bi)垒复杂制剂平台(tai)和以生物药为代表的(de)创新药平台(tai)，而且已逐步(bu)成为制剂、原料药和诊(zhen)断试剂等业(ye)务全面发展的(de)大型综(zong)合(he)医药企业(ye)；同时还(hai)通过研发创新，重点布局消化、辅助生殖、精神神经、抗感染和代谢等慢病五大领域，构(gou)筑(zhu)起丰富(fu)的(de)在研管线，以期为长(chang)期发展奠定基础。
从2024年年报披露情况来看，丽珠集团在研发上的(de)布局更加清(qing)晰(xi)：45个在研项目中，创新药、高壁(bi)垒复杂制剂、高临床价值产(chan)品达到23个，且重点领域均(jun)有(you)竞争力(li)的(de)药物进入申报上市或临床三期等后期阶段，一些大单(dan)品雏形显现(xian)。破局市场潜力(li)的(de)阿立哌唑微(wei)球、司美格(ge)鲁肽、IL-17 A/F等多产(chan)品上市在即。
“科技树(shu)”需要强研发支撑。2024年年报显示，企业去年研发投入金(jin)额再度超过10亿元，而近(jin)5年研发投入已超60亿元。
自研+BD成为丽珠集团驱动研发的(de)双轮。BD有(you)利于快速补齐企业管线，自研则借助AI手段加速自研过程。
BD步(bu)伐(fa)加速是丽珠集团去年研发的(de)表现(xian)特征。精神神经类KCNQ2/3创新药、D2/D3/5HT2A受体拮抗剂药物，以及抗感染领域DHODH抑制剂创新药、男科领域PDE5抑制剂创新药、代谢领域小核酸(suan)创新药、新型重组蛋白流感疫苗(miao)等共6个项目都成功(gong)引进，其中5个为创新药。目前，企业正加速推进后续临床开发工作。
企业方面明确，BD方向围绕集团重点领域布局，包括消化、精神神经、代谢、抗感染等领域，兼顾短期与中长(chang)期项目，重点关注与现(xian)有(you)管线契合(he)度高或能(neng)够形成优势(shi)互补的(de)项目，以推动企业实现(xian)产(chan)品迭代及创新技术(shu)平台(tai)的(de)建设。
AI作用显性化
强研发，既体现(xian)在研发投入方面，也体现(xian)在研发结构(gou)层面，创新药和高壁(bi)垒复杂制剂（微(wei)球）已经构(gou)成重要产(chan)品矩阵拼图。
如(ru)何(he)保障强研发的(de)效率呢？核心秘密在于生产(chan)关系的(de)持续优化。
为了(le)适配强研发投入，丽珠集团不断完善管理架构(gou)，搭(da)建起药学(xue)、非临床、医学(xue)策略、临床运营、药物警戒、注册事(shi)务一体化的(de)管理架构(gou)，实现(xian)了(le)药物从早研到上市的(de)全流程覆盖和把控。
这种持续优化更有(you)利于创新聚焦。企业在去年年报中明确，通过强化项目立项和再评估机制，通过审(shen)慎评估与决策，对部分普通仿制、缺乏市场竞争优势(shi)或专利保护壁(bi)垒低的(de)在研项目统(tong)筹优化，集中资源及研发投入全力(li)推进具有(you)竞争力(li)的(de)研发项目。
一个值得注意(yi)的(de)现(xian)象(xiang)是，AI在丽珠集团研发中的(de)作用正在显性化。企业董秘刘宁举例说，丽珠全面拓展其在药物研发全流程中的(de)多元应用场景(jing)，取得了(le)阶段性成果，比如(ru)在药物研发前期，企业通过AI平台(tai)的(de)精准流程，对输入分子的(de)理化性质以及稳定性关系进行高效预测；基于AI的(de)创新分子路(lu)线设计为化学(xue)合(he)成路(lu)径(jing)的(de)探(tan)索及工艺研发提供了(le)全新思路(lu)，助力(li)科研团队在众多可能(neng)性中精准探(tan)寻更具潜力(li)与前景(jing)的(de)合(he)成路(lu)线；结合(he)长(chang)期积(ji)累的(de)研发经验和数据资源，有(you)效提高了(le)生物药杂质清(qing)除等关键(jian)环节(jie)研发效率。AI的(de)运用有(you)效地(di)提升了(le)研发效率与质量，为研发工作注入强劲动力(li)，推动创新研发提质增(zeng)效。
丰沛的(de)现(xian)金(jin)储备池
强研发需要现(xian)金(jin)流支撑。2024年资产(chan)负债表上，货币资金(jin)储备超108亿元，这已经是企业连续三年突(tu)破百亿元。
丰沛的(de)现(xian)金(jin)也为众股东(dong)带(dai)来“福利局”。继近(jin)十年75亿元规模的(de)分红、股息率稳居行业(ye)前列，丽珠集团今年拟拟每10股派发现(xian)金(jin)红利11元（含税）。
丰富(fu)的(de)现(xian)金(jin)储备为基础，叠加在产(chan)业(ye)结构(gou)多元化下，制剂、原料药、诊(zhen)断端共同发力(li)，从而带(dai)来抵御外界风险的(de)能(neng)力(li)明显增(zeng)强。
“国(guo)家已经实现(xian)10多批集采，但企业真正进入到集采的(de)大品种不多，也一定程度印证了(le)企业产(chan)品的(de)临床价值。”刘宁表示，在研品种有(you)充(chong)分的(de)管线布局和研发梯度，在应对集采冲击方面使企业有(you)了(le)更多的(de)灵活性；同时也为企业未来探(tan)索创新提供了(le)更多可能(neng)。