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Wind数据显示，截至3月18日，70%的债券型基金(jin)近一个月来收益出现下跌。其中，跌幅最多的东方卓行(xing)18个月定开A，区(qu)间(jian)跌幅为7.89%，这是一只中长期纯债基金(jin)。债券ETF中，30年国债ETF、30年国债指数ETF下跌均超5%。

多只债基年内遭大额赎回。据不完全统计，今年以来，近70只基金(jin)发布公告调整净值精度(du)，包括债券型混合基金(jin)在内，近八成为债券型投资基金(jin)。调整净值精度(du)多数是因为基金(jin)产(chan)品遭遇大额赎回。

据中基协最新的公募基金(jin)市(shi)场数据，截至今年1月底，债券基金(jin)的规模为6.84万亿，与2024年12月底的6.56万亿相比，减(jian)少(shao)约(yue)2825亿元。

外资也有(you)新动作，花旗退出30年期中国国债多头头寸。据外国媒体，为管理风(feng)险，花旗集团退出了经一定汇率对(dui)冲(chong)的30年期中国国债多头头寸，该行(xing)继续持有(you)经汇率对(dui)冲(chong)的1年期同业存单多头头寸，认(ren)为同业存单在收益率接近2%时是有(you)价值的。

3月11日，花旗银行(xing)将美国股(gu)市(shi)评(ping)级从“增持”下调至“中性”，同时将中国股(gu)票评(ping)级上调至“增持”，称(cheng)随着中国吸引了更多投资者的目光后，“美国例外论”被按下了暂停键。

花旗集团全球宏观研究与资产(chan)配(pei)置主管德克(ke)·维勒在最新报告中表示，尽管该集团自2023年10月以来持续增持美股(gu)，但他们分析美股(gu)超额收益的动能(neng)已经明显减(jian)弱。

与之(zhi)相反，在DeepSeek人工(gong)智能(neng)技术(shu)突破(po)、政府对(dui)科(ke)技产(chan)业政策支撑等利好消息下，中国的投资机会将存在强大吸引力，国际资本流动可能(neng)将呈现流向中国的趋势(shi)。

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险资南下扫货(huo)

年内还有(you)8000亿港(gang)元空间(jian)？

险资又在港(gang)股(gu)扫货(huo)银行(xing)股(gu)了！

港(gang)交所披露易最新信息显示，平安人寿于3月13日增持607.75万股(gu)招商银行(xing)H股(gu)股(gu)份(fen)之(zhi)后，于当日达(da)到该行(xing)H股(gu)股(gu)本的10%，根据香港(gang)市(shi)场规则，触发举牌。

平安人寿曾(ceng)在1月10日举牌招行(xing)H股(gu)，所持该行(xing)H股(gu)数量占该行(xing)H股(gu)总数突破(po)5%。

1月10日至3月13日，平安人寿合计增持近2.34亿股(gu)招行(xing)H股(gu)。以区(qu)间(jian)成交均价计，其间(jian)合计耗资约(yue)105亿港(gang)元。

截至3月13日，平安人寿持有(you)约(yue)4.62亿股(gu)招行(xing)H股(gu)，占该行(xing)总股(gu)本的1.76%，最新持仓市(shi)值超过(guo)230亿港(gang)元。

截至目前，2025年已有(you)10家上市(shi)企业被险资举牌，包括5家银行(xing)，招行(xing)更是被二度(du)举牌。

险资等机构频频南下，今年以来南向资金(jin)累计流入3849.1亿港(gang)元，日均67.52亿港(gang)元，是去(qu)年的两倍(bei)。2024年全年，南向资金(jin)流入8078.7亿港(gang)元，日均34.7亿港(gang)元。

得益于南向资金(jin)的快速和大举流入，南向成交额占港(gang)交所主板成交额比例一度(du)攀升至33.7%，南向持股(gu)市(shi)值占香港(gang)主板总市(shi)值则升至10.5%，均创历史新高。

对(dui)于港(gang)股(gu)市(shi)场后续的增量资金(jin)来源，中金(jin)企业测算今年南向资金(jin)流入空间(jian)还有(you)约(yue)6000亿-8000亿港(gang)元，其中保险资金(jin)若(ruo)港(gang)股(gu)配(pei)置占权益投资比例提升至20%，空间(jian)约(yue)3000-3500亿港(gang)元。

中金(jin)认(ren)为，去(qu)年底高分红仍是南向资金(jin)配(pei)置的主要方向之(zhi)一，但2月以来南向资金(jin)流入开始(shi)高度(du)聚焦科(ke)技股(gu)；高分红板块对(dui)险资外其他资金(jin)吸引力下降，考虑港(gang)股(gu)股(gu)息税，当AH溢价收敛至125%时港(gang)股(gu)股(gu)息率较(jiao)A股(gu)基本不再具备优势(shi)；本轮(lun)行(xing)情至今，AH溢价已从春节假期前的141%回落(luo)至130.5%；当前股(gu)息率在4%以上个股(gu)中，AH溢价在125%以上已经较(jiao)少(shao)。

(本文内容(rong)均为客观数据信息罗列，不构成任(ren)何投资建议(yi)）

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机构投资者正以创纪录速度(du)撤离美股(gu)

市(shi)场风(feng)云突变！高位资产(chan)接连跳(tiao)水，永远都在涨的美股(gu)突然逆转了，遭遇罕见调整。

华(hua)尔街机构对(dui)美国经济陷入“特朗(lang)普衰退”的担忧正在扩散。

这是美国知名贸易组织消费科(ke)技协会主席加里·夏皮罗提出的概念，指的是如果美国对(dui)贸易伙伴加征关税的威胁成真，美国经济可能(neng)陷入“衰退”。

据美国银行(xing)调查显示，通过(guo)该行(xing)进行(xing)交易的机构投资者正以创纪录速度(du)从美国股(gu)市(shi)撤资。

美国银行(xing)证券的每周(zhou)基金(jin)经理调查显示，3月份(fen)客户(hu)对(dui)美国股(gu)票的多头头寸减(jian)少(shao)了40%。美银证券股(gu)票策略师Michael Hartnett表示，这是该调查有(you)史以来最大的降幅。

在美股(gu)整体回调的背景下，巴菲特旗下伯克(ke)希(xi)尔股(gu)价逆势(shi)上扬，大幅跑赢市(shi)场，创下历史新高。

今年以来，伯克(ke)希(xi)尔A类股(gu)已累计上涨15.09%，而标普500指数则下跌了4.54%。

巴菲特虽然没有(you)明确表示看空美股(gu)，但手上却拿着天量现金(jin)。截至2024年四(si)季度(du)，伯克(ke)希(xi)尔企业手握3342亿美金，现金(jin)储备已经连续第10个季度(du)增长。当前巴菲特手上的现金(jin)已经占到了总资产(chan)近30%，这在历史上非常罕见。

此外，巴菲特继续大手笔增持日本股(gu)票，但主要还是发债为主，并非直接现金(jin)收购(gou)。总体上，巴菲特目前并没有(you)过(guo)多用美金购(gou)入资产(chan)，反而已经连续多个季度(du)净卖出美股(gu)以回笼现金(jin)。

这种情况，已经多年没有(you)发生。

在美股(gu)一轮(lun)又一轮(lun)的新高中选择逐步撤退，这种逆大众的减(jian)持手法，在巴菲特过(guo)去(qu)几十年漫(man)长的投资生涯中屡试不爽——大众买入时高价选择撤退，大众恐慌时低价逆势(shi)抄(chao)底。

从目前美股(gu)走势(shi)看，如果延续下跌趋势(shi)，对(dui)巴菲特而言肯定是极大的利好，一旦出现大波动，有(you)充裕的现金(jin)可以拿下优质(zhi)资产(chan)，不仅赚企业成长的钱(qian)，还赚市(shi)场恐慌时的打折溢价。

另一避险资产(chan)黄(huang)金(jin)继续狂飙。

黄(huang)金(jin)价格持续攀升，续创历史新高。3月18日，国内沪金(jin)期货(huo)主力合约(yue)突破(po)700元/克(ke)，伦敦黄(huang)金(jin)现货(huo)最高报3034.34美金/盎司，续创历史新高；COMEX黄(huang)金(jin)期货(huo)价格最高触及3047.5美金/盎司。

COMEX黄(huang)金(jin)2024全年涨幅均超27.39%，创下近15年以来最大年涨幅。现货(huo)黄(huang)金(jin)今天站上3040美金/盎司，续创历史新高，两日内攻克(ke)四(si)道关口。今年迄今涨幅接近16%。。

黄(huang)金(jin)价格持续上涨，一方面受市(shi)场避险情绪影响，另一方面也受到宏观经济不确定性、美国财政赤字恶化与国际地缘政治风(feng)险等因素(su)的支撑。

美国前财长萨默斯指出，特朗(lang)普反复无常的政策行(xing)动和言论正在侵(qin)蚀全球市(shi)场对(dui)美金的信任(ren)，金(jin)价大幅上涨正是这种不确定性的体现。