2024年10月31日，作为独立第三方专(zhuan)业芯片测(ce)试技术服(fu)务(wu)商的利(li)扬芯片，公布了业绩全面转亏的三季度业绩报告，数据显示企业第三季度在营收同比持平情况下(xia)，归母净利(li)润同比大幅下(xia)滑148.12%至375.44万元，扣非归母净利(li)润同比大幅下(xia)滑212.9%至402.35万元，将前三季度归母净利(li)、扣非归母净利(li)跌(die)幅进一步拉大至142.05%、180.89%。
而(er)在二级市场方面，自2020年末上市以来，利(li)扬芯片股价便(bian)一路下(xia)行，至2020年9月下(xia)旬的期间最大跌(die)幅逼近了3/4，虽然(ran)受近期大盘环境回暖影响(xiang)有部分反弹，截止11月27日收盘股价跌(die)幅仍高(gao)达六成，再加上业绩的持续恶化，利(li)扬芯片未来依旧难言乐观。
资(zi)料来源(yuan)：Wind
独立第三方测(ce)试企(qi)业 2024业绩全面转亏
企业于2010年成立，是独立第三方专(zhuan)业测(ce)试技术服(fu)务(wu)商，为客户提供成品测(ce)试服(fu)务(wu)以及与集成电(dian)路测(ce)试相关的配(pei)套服(fu)务(wu)。企业的主要业务(wu)包括集成电(dian)路测(ce)试方案开发、12英寸及8英寸晶(jing)圆测(ce)试服(fu)务(wu)、芯片成品测(ce)试服(fu)务(wu)以及与集成电(dian)路测(ce)试相关的配(pei)套服(fu)务(wu)。
企业2020年登(deng)陆科创板上市，建(jian)立了东(dong)莞和嘉定两大生产基地扩充产能。2023年企业设立全资(zi)子企业，布局晶(jing)圆减薄、抛光，激光开槽，激光隐切，碳化硅棒(硅锭)激光剥片等(deng)技术服(fu)务(wu)，并于2024年完成工艺调试，进入量产阶段，可稳定地实施厚度在25μm以下(xia)的薄型化加工、激光开槽宽度为20-120μm的连续可调和最窄20μm无损内切激光隐切技术切割道的晶(jing)圆。
企业产品覆盖广泛，制(zhi)程覆盖各节点。目前企业已经在5G通讯、计算类芯片、工业控制(zhi)、传(chuan)感器、智能控制(zhi)、生物识(shi)别、信(xin)息(xi)安全、北斗导航、车用芯片等(deng)新兴产品应用领域取得测(ce)试优势，未来企业将加大力度继续布局传(chuan)感器（MEMS）、存(cun)储（Nor/NandFlash、DDR等(deng)）、高(gao)算力（CPU、GPU、AI等(deng)）等(deng)领域的集成电(dian)路测(ce)试。目前产品涵盖的工艺节点包括3nm、5nm、7nm、16nm等(deng)先进制(zhi)程以及成熟制(zhi)程。
不过，企业近年来业绩却急转直下(xia)，2024年正式全面转亏。
公告资(zi)料显示，近年来企业毛利(li)率(lu)水平持续下(xia)滑，从2021-2023年毛利(li)率(lu)分别为52.78%、37.24%、30.33%，2022年、2023年分别同比下(xia)滑近15个百分点、7个百分点。
与此(ci)同时，企业期间费用率(lu)的上行也呈现上升趋势，使(shi)得企业2023年归母净利(li)润仅剩2172.08万元，较2021年的1.06亿元而(er)言缩(suo)水了将近八成。
2024年上半年，受高(gao)算力、工业控制(zhi)、通信(xin)等(deng)测(ce)试需求减少的影响(xiang)，企业连营收规模也出现了5.51%的同比下(xia)滑，加上折旧、摊销、人工、电(dian)力、厂房费用、保(bao)养维(wei)护费等(deng)固定成本(ben)持续上升和消(xiao)费类芯片相应辅料用量增加，使(shi)得毛利(li)率(lu)进一步大幅下(xia)降至24.5%，此(ci)外企业期间费用率(lu)也增至了37.21%，最终导致企业2024上半年归母净利(li)润同比下(xia)滑139.81%至-844.42万元，扣非归母净利(li)润同比下(xia)滑170.78%至-798.35万元，全面进入亏损阶段。
2024年第三季度，企业归母净利(li)润同比大幅下(xia)滑148.12%至-375.44万元，扣非归母净利(li)润同比大幅下(xia)滑212.9%至-402.35万元，将前三季度归母净利(li)、扣非归母净利(li)跌(die)幅进一步拉大至142.05%、180.89%，亏损态势加剧。
诸多风险因素缠身 利(li)扬亏损之(zhi)路或难改善
利(li)扬芯片首先要面对的，就是行业竞争的不断加剧。
集成电(dian)路产业链中存(cun)在第三方专(zhuan)业测(ce)试厂商、封测(ce)一体企业、晶(jing)圆代(dai)工企(qi)业、IDM厂商和芯片设计企业等(deng)模式的厂商涉及了晶(jing)圆测(ce)试、芯片成品测(ce)试业务(wu)。其中，晶(jing)圆代(dai)工企(qi)业、封测(ce)一体企业和第三方专(zhuan)业测(ce)试厂商都能对外提供晶(jing)圆测(ce)试或者芯片成品测(ce)试服(fu)务(wu)，都是服(fu)务(wu)于芯片设计企业；而(er)IDM厂商和芯片设计企业主要为满(man)足集团内部的测(ce)试需求来配(pei)置一定的测(ce)试产能。
各类厂商的主营业务(wu)和技术特点各不相同，相比于其他四(si)类，国内第三方专(zhuan)业测(ce)试厂商起步较晚，分布较为分散且规模较小。中国台湾地区等(deng)境外各类测(ce)试厂商占据了主要的市场份额，企业市场占有率(lu)较低，面临和境外各类测(ce)试厂商竞争的压力。当(dang)前大陆的测(ce)试行业仍然(ran)以封测(ce)一体厂商为主，第三方测(ce)试行业还处于发展(zhan)初期，若企业未来无法缩(suo)小与封测(ce)一体化企(qi)业之(zhi)间的差距，企业未来的业绩成长将低于预期。
数据显示，中国大陆半导体独立第三方测(ce)试企(qi)业有近百家(jia)。而(er)这(zhe)其中，大部分企(qi)业半导体检测(ce)营收集中在1-3亿元之(zhi)内，科研投入集中在1亿元以内。显然(ran)和半导体其他产业链环节动辄百亿营收的龙头相比，赛道拥挤，竞争激烈。另(ling)一方面，第三方检测(ce)实验室的规模扩张和技术创新极度依赖于硬件设施的采购，对于高(gao)端仪器设备的投入巨大，甚至动则一台仪器近亿元。这(zhe)也为企(qi)业发展(zhan)带来了巨大的资(zi)金压力，极大限制(zhi)了企(qi)业发展(zhan)。
并且，这(zhe)些设备还高(gao)度依赖进口。
利(li)扬芯片现有的机器设备就以进口设备为主，主要供应商包括 ADVANTEST CORPORATION（爱德万）、Teradyne (Asia) Pte. Ltd.（泰瑞(rui)达）、TOKYO ELECTRON LIMITED（东(dong)京电(dian)子）等(deng)国际知名测(ce)试设备厂商，相关设备系企业开展(zhan)业务(wu)的关键(jian)设备。若未来国际贸易摩擦加剧，可能导致企业所需的测(ce)试设备出现进口受限的情形，将对企业生产经营产生不利(li)影响(xiang)。
再加上企业下(xia)游目前主要集中于消(xiao)费电(dian)子、工业等(deng)领域，当(dang)前消(xiao)费电(dian)子终端表现疲软，对利(li)扬芯片而(er)言又是一个不好的消(xiao)息(xi)。
除此(ci)之(zhi)外，企业租赁(lin)房产产权还存(cun)在不少问题，后续有影响(xiang)企业经营的风险。
公告资(zi)料显示，企业向万兴汽配(pei)租赁(lin)的位于东(dong)莞市万江(jiang)街道莫屋工业区厂房、办公室和宿舍未取得房产证，其产权存(cun)在瑕(xia)疵。企业承租位于东(dong)莞市万江(jiang)街道莫屋工业区的房屋面积共28,405.05㎡，包含生产厂房、办公区域和宿舍。该(gai)房屋项下(xia)土地为莫屋社区集体所有，并经该(gai)集体三分之(zhi)二以上村民代(dai)表同意后出租给万兴汽配(pei)，但由于时间相隔较远，文件保(bao)存(cun)不当(dang)，莫屋社区无法提供村民决议(yi)签字文件，同时万兴汽配(pei)未取得相应的规划及建(jian)设许可证书和不动产权证书。
企业控股子企业千颖电(dian)子向廉商企业租赁(lin)位于东(dong)莞市高(gao)埗镇江(jiang)城西路一街4号租赁(lin)的房屋，该(gai)房屋为东(dong)莞市高(gao)埗镇下(xia)江(jiang)城第四(si)股份经济合作社（以下(xia)简称“第四(si)经济合作社”）所有，第四(si)经济合作社将该(gai)等(deng)租赁(lin)房产出租给廉商企业并签订租赁(lin)合同约(yue)定廉商企业向第三方转租的权利(li)，廉商企业就上述房屋与千颖电(dian)子签订了租赁(lin)合同，该(gai)等(deng)房屋未取得不动产权证书，存(cun)在在租赁(lin)期限内无法正常使(shi)用该(gai)项租赁(lin)房产的风险。千颖电(dian)子已于2024年6月搬(ban)离该(gai)房屋。
利(li)阳芯租赁(lin)位于东(dong)莞市东(dong)城区同沙社区裕园街1号厂房，该(gai)房产同样未取得房产证，其产权存(cun)在瑕(xia)疵。该(gai)房屋项下(xia)土地所有权为东(dong)莞市东(dong)城街道办事处同沙社区居民委员会（以下(xia)简称“同沙居委会”）所有，同沙居委会将该(gai)等(deng)土地出租给自然(ran)人麦(mai)穗安后，由麦(mai)穗安出资(zi)建(jian)设租赁(lin)房产，经同沙居委会同意后将租赁(lin)房产出租给东(dong)莞市九号科技有限企业（以下(xia)简称“九号科技”），九号科技与利(li)阳芯签署租赁(lin)合同，九号科技转租租赁(lin)房产，同沙居委会、麦(mai)穗安知悉并对此(ci)转租无异议(yi)。
该(gai)等(deng)房屋未取得不动产权证书，存(cun)在在租赁(lin)期限内无法正常使(shi)用该(gai)项租赁(lin)房产的风险。上述租赁(lin)房屋，未来如果因村民代(dai)表同意出租土地的决议(yi)文件缺失而(er)发生争议(yi)或者纠(jiu)纷，或因出租方产权瑕(xia)疵、出租方违约(yue)或当(dang)地政府部门对相关土地进行重新规划而(er)使(shi)得相关房产拆迁，则企业的厂房、办公室和宿舍存(cun)在被迫(po)搬(ban)迁的风险，进而(er)对企业的生产经营带来一定的不利(li)影响(xiang)。
由此(ci)看(kan)来，业绩不断下(xia)滑且风险持续积累的利(li)扬芯片，其上市之(zhi)后股价一路下(xia)跌(die)的走势就在情理之(zhi)中了，企业想要迎回市场资(zi)金的信(xin)心，或许还有很长的一段路要走。