港股(gu)近来开始震荡回调，虽然昨日(ri)短暂出现反弹行情，但(dan)眼下(xia)市场情绪再陷低迷。
今(jin)日(ri)午后(hou)，港股(gu)三(san)大指数跌幅进一步扩大。
截止收盘，恒科指跌3.82%，国指跌2.65%，恒指跌超2.35%。
小米(mi)以一己之力带崩整个科技板块，汽车股(gu)、芯片股(gu)、算力股(gu)等悉数下(xia)挫(cuo)。
其中，舜宇(yu)光学、比亚迪(di)电子跌10%，小鹏汽车跌超7%，小米(mi)、华虹半导体跌超6%，理想汽车、哔哩哔哩、美团跌近4%，阿里、京东(dong)等跌超3%。
虽然港股(gu)大跌，但(dan)今(jin)天南向资(zi)金却持续大幅净买入(ru)了近138.95亿(yi)港元，其中净买入(ru)小米(mi)84.75亿(yi)港元。
数据显(xian)示，2025年以来，南向资(zi)金累计净流入(ru)超过4100亿(yi)港元。
海通证券分析表示，虽然外(wai)资(zi)在港股(gu)存量持股(gu)结构中仍占据主导地位，但(dan)随着南向资(zi)金的大举(ju)流入(ru)，南向在港股(gu)的边际定价权正逐步提升。
近期(qi)南向资(zi)金在港股(gu)泛消费、红利板块上的定价权逐步增(zeng)强，外(wai)资(zi)在港股(gu)科技、金融板块上拥有更大定价权。
其指出，春季(ji)行情已是(shi)下(xia)半场，后(hou)续市场震荡波动或增(zeng)多，重视存在预期(qi)差的消费医药(yao)、地产板块，科技是(shi)中期(qi)维度(du)主线。
发(fa)生了什么？
港股(gu)今(jin)日(ri)情绪崩了，受多方面因(yin)素(su)共振(zhen)。
一方面，特(te)朗普关税又传(chuan)新消息，全球贸易再添阴霾。
特(te)朗普周一宣称(cheng)，未来几天将宣布对汽车、芯片、木材征收额外(wai)关税。
这也意味着，即将在4月2日(ri)生效实施的“对等关税”之外(wai)，还将叠加(jia)更多全面性关税。
受此影响，今(jin)天港股(gu)汽车、芯片股(gu)全线崩跌。
另一则重要消息是(shi)：前不久(jiu)刚(gang)交出“史上最强年报”的小米(mi)，今(jin)天因(yin)高位配股(gu)再度(du)引发(fa)市场热议。
据悉，小米(mi)以每股(gu)53.25港元的价格，以先旧后(hou)新的方式配售8亿(yi)股(gu)，预计净筹425亿(yi)港元用(yong)于业务扩展。
这也是(shi)继美团、比亚迪(di)之后(hou)香港史上第三(san)大闪电配售。稍早(zao)前，比亚迪(di)宣布配股(gu)筹资(zi)435亿(yi)港元。
为此，一些投资(zi)者(zhe)担忧比亚迪(di)小米(mi)大规模配股(gu)或引发(fa)车企配股(gu)潮，对市场流动性也或构成压力。
而作为新能(neng)源车“新秀”，小米(mi)眼下(xia)正大力投资(zi)电动汽车业务，此次募(mu)资(zi)可能(neng)是(shi)备战汽车业务“烧钱”。
花旗认(ren)为，尽管短期(qi)内(nei)股(gu)价面临摊薄压力，但(dan)此举(ju)将优化小米(mi)企业财务结构，支撑企业在人工智能(neng)研发(fa)、电动车产能(neng)扩张等领域的长期(qi)发(fa)展。
今(jin)天，小米(mi)收跌超6%报53.4港元，目前总市值(zhi)1.34万亿(yi)港元，较昨日(ri)收盘市值(zhi)蒸发(fa)近900亿(yi)港元。
不过今(jin)年以来，在小米(mi)汽车的带动下(xia)，小米(mi)港股(gu)涨幅已超54%。
上涨逻辑仍未被打破？
在此前一轮强势上涨后(hou)，港股(gu)似(si)乎要迈入(ru)调整期(qi)。
后(hou)市究竟会(hui)怎么走？机(ji)构们还是(shi)纷纷看好的。
方正证券称(cheng)，目前这轮港股(gu)上涨的逻辑仍未被打破，当前港股(gu)市场整体估值(zhi)基本(ben)处于历史平(ping)均水平(ping)附近，估值(zhi)并未达到极端水平(ping)。
往后(hou)看，在中国经济回升向好、上市企业盈利触底回升、流动性环境整体友好、科技产业逻辑催化等逻辑支撑下(xia)，中国资(zi)产吸引力有望持续提升，推动港股(gu)市场行情继续向好前进。
平(ping)安证券指出，短期(qi)港股(gu)正处于估值(zhi)修复后(hou)的震荡调整期(qi)，市场继续等待新的催化剂。
该行认(ren)为，当前港股(gu)仍处于较好的战略配置区间，尤其港股(gu)科技资(zi)产具备中长期(qi)的投资(zi)价值(zhi)，AI、消费电子等细分领域的机(ji)遇值(zhi)得关注。
此外(wai)，政策支撑内(nei)需消费领域的优质资(zi)产、外(wai)部扰动加(jia)剧背景下(xia)的红利资(zi)产，均有配置价值(zhi)。
银河证券认(ren)为，中长期(qi)来看，港股(gu)市场配置价值(zhi)较高的三(san)大主线分别是(shi)：
第一，业绩有望兑现的科技板块。在政策支撑和技术发(fa)展下(xia)，AI应(ying)用(yong)落地加(jia)快，科技股(gu)有望从估值(zhi)抬升阶(jie)段步入(ru)盈利兑现阶(jie)段。第二，政策支撑力度(du)较大的消费板块。提振(zhen)消费是(shi)今(jin)年政府(fu)工作的首要任(ren)务，因(yin)此更多增(zeng)量政策仍值(zhi)得期(qi)待。
第三(san)，投资(zi)收益稳定的高股(gu)息板块。
第二，政策支撑力度(du)较大的消费板块。提振(zhen)消费是(shi)今(jin)年政府(fu)工作的首要任(ren)务，因(yin)此更多增(zeng)量政策仍值(zhi)得期(qi)待。
第三(san)，投资(zi)收益稳定的高股(gu)息板块。