3月(yue)19日，日本央行(xing)在货币政策会议上决定维持现行(xing)利率不变，继续将政策利率保持在0.5%水平，这让市场(chang)此前一段时期的加(jia)息预期落空。有分析(xi)人士认为，美(mei)国经济政策的不确定性已经成为影响日本央行(xing)政策判断的重要因素，叠加(jia)日本国内(nei)政治、经济局势不稳等因素，未来日本央行(xing)经济政策存在较大不确定性。
日本央行(xing)在最新声明(ming)中将“各国贸易政策的动向及影响”列为风险因素之一，日本央行(xing)行(xing)长植田和男在记(ji)者会上表示，在国内(nei)经济形势方面(mian)，第一轮春季劳资谈判的结果较去(qu)年略有上升，经济和物价走势大致符合(he)预期，可(ke)以探讨进一步加(jia)息的时机。但美(mei)国贸易政策的不确定性较高，为政策抉(jue)择制(zhi)造了很大困难，日本央行(xing)必须要慎重评(ping)估美(mei)国关税(shui)政策对世界经济、日本通胀和经济前景等一系列的影响后，再做(zuo)进一步决定。
美(mei)国政府(fu)此前宣布，计划于4月(yue)2日对所有国家和地区(qu)的进口汽车加(jia)征25%的关税(shui)，此举将给以汽车行(xing)业作为经济支柱(zhu)的日本造成沉痛打击。日本央行(xing)担忧，美(mei)国无差别关税(shui)“大棒(bang)”会瞬间搅(jiao)乱(luan)国内(nei)的经济形势。此前在日美(mei)首脑会谈上，日本首相石破茂煞费苦心向美(mei)国总统特朗(lang)普先容日本对美(mei)国经济和就业的贡献(xian)，但这并未让日本在关税(shui)问题上获得特殊(shu)待(dai)遇(yu)。近期，日本经产大臣武藤容治亲(qin)赴美(mei)国“游(you)说”，但最终也并未获得美(mei)国方面(mian)明(ming)确回应。分析(xi)认为，日本当前被排除(chu)在征税(shui)名单外的可(ke)能性已经微(wei)乎其微(wei)，即便被排除(chu)在征税(shui)名单外，但由于日本汽车产业链(lian)布局广(guang)泛，美(mei)国对其他(ta)国家的关税(shui)政策也会对日本汽车行(xing)业造成沉痛打击。
未来日本央行(xing)的加(jia)息时机难以判断。美(mei)国政府(fu)的移民、关税(shui)等政策让全世界对美(mei)国经济前景存在担忧情(qing)绪，美(mei)国企业和个人的消(xiao)费者信心指数在2月(yue)和3月(yue)均(jun)呈(cheng)现下降趋势，日本央行(xing)担忧，美(mei)国经济放(fang)缓将波及世界经济，增(zeng)加(jia)日本经济下行(xing)风险，恶化日本出口环境。从国内(nei)政经局势看，似乎距(ju)离日本央行(xing)认为的“到了可(ke)以讨论加(jia)息的时机”尚有距(ju)离。工资与物价方面(mian)，日本春季劳资谈判工资涨幅结果虽(sui)然较去(qu)年略有上升，但并未达到预期。相比之下，今年以来大米(mi)价格却呈(cheng)现翻倍式暴涨，带动日本物价上涨，实际工资恐怕依(yi)旧难以实现正增(zeng)长，个人消(xiao)费需求也将持续低迷。政局方面(mian)，当前自民党作为“少(shao)数派执政党”，处在近年来最弱势地位。近日，又(you)爆出石破茂向15名首次当选的议员(yuan)发放(fang)“礼券”事件，致使其支撑率大幅下跌，进一步加(jia)剧了执政前景的不确定性。未来一段时期，参议院选举等关键政治节点即将来临，日本央行(xing)也可(ke)能迫于政治压(ya)力放(fang)缓加(jia)息步伐，待(dai)政局稳定后再做(zuo)决定。
有分析(xi)认为，汇率动态也是左右日本央行(xing)加(jia)息决策的关键变量。尽管日币近期略有升值，但如果美(mei)国政府(fu)的关税(shui)政策推高美(mei)国通胀，美(mei)联储被迫维持高利率，日美(mei)利差难以缩小，日币贬值压(ya)力进一步增(zeng)强，可(ke)能促使日本央行(xing)提前加(jia)息。也有观点认为，贸易摩擦加(jia)剧可(ke)能引发市场(chang)避险情(qing)绪，推动美(mei)股指下跌，市场(chang)出现卖出美(mei)元、买入日币的动向，从而(er)导(dao)致日币走强，进一步削弱日本央行(xing)的加(jia)息动力。在美(mei)国经济前景不确定、汇率走势难测的背景下，日本央行(xing)的政策选择仍需谨慎权(quan)衡。 （经济日报驻东京记(ji)者 陈益彤）