【二手(shou)房销售降温，制造业稳中有升】近期二手(shou)房销售表现趋缓，“小阳春”背景(jing)下仍具一定韧性。当周北京中原报价指数为 19.80，同比-8.97%，环比-0.35%；上海中原报价指数为 20.90，同比-5.60%，环比-9.99%；广州中原报价指数为 24.58，同比 7.20%，环比 4.06%；深圳中原报价指数为 32.61，同比 133.43%，环比-13.98%。销售方面，当周新房销售环比上升，二手(shou)房销售环比下降。当周 41 城商品房成交面积为 236.16 万平米，同比-2.59%，环比 23.82%；当周 19 城二手(shou)房成交面积为 219.92 万平米，同比 11.25%，环比 1.42%。土地供(gong)应(ying)方面，当周百(bai)城土地供(gong)应(ying)面积为 116.30 万平米，当周环比-62.86%。基建分项表现分化，电力偏强、交运偏弱，与资金落地分配相互(hu)印证。当周基建实物工作量指数为 46.51，同比-18.15%。其中当周电力基建实物工作量指数为 75.25，同比 1.40%；当周交通基建实物工作量指数为 34.82，同比-30.76%；当周水利基建实物工作量指数为 46.64，同比-17.50%。项目(mu)方面，2025 年 2 月，全国各(ge)地共开工 19414 个项目(mu)，总投资额约 101264.56 亿元，大幅(fu)上升。剔除季节性因素，1-2 月合计累计同比为 38.82%，亦明显上升。制造业方面，汽车销量环比回升，空调(diao)零售大幅(fu)上升。工程机械方面，2 月挖掘(jue)机销量为 19270 台，环比上升；2 月挖掘(jue)机内销为 11640 台，环比有所回升。汽车方面，春节后六周厂家零售乘用车日均销量为 5.83 万辆，环比上升。家电方面，空调(diao)零售量为 69.43 万台，环比 44.83%；洗衣机零售量为 59.49 万台，环比-5.63%；冰箱(xiang)冷柜零售量为 56.49 万台，环比-0.62%。通胀与出(chu)口方面，食品、能源价格(ge)保持低位，不同工业品价格(ge)分化，螺纹钢价格(ge)下行，阴极铜价格(ge)持续走高；港口完成集装箱(xiang)吞吐(tu)量环比回落，运价继续下行。需注意的风险(xian)因素：基建发力不及预期；地产需求超预期。