汽车是重(zhong)要(yao)的交通工(gong)具，以前许多人喜欢买油(you)车，而现在买新(xin)能源汽车的人越来越多了。
2024年底，我国新(xin)能源汽车保有量达到3140万辆?，占汽车总量的8.9%，且2024年新(xin)注册登记的新(xin)能源汽车数量占新(xin)注册登记汽车量的41%以上，同比大幅增(zeng)加。
未来随着新(xin)能源汽车渗透(tou)率的提升，保有量还将继续增(zeng)加，而这也激发了市场对充电桩等配套设施的需求，因为(wei)充电桩是新(xin)能源汽车充电的主要(yao)方式之一。
近年来，已(yi)有优优绿(lu)能、万帮能源、挚(zhi)达科技等充电桩行业内(nei)企业冲刺IPO，目前进展较快的是优优绿(lu)能。
格隆汇新(xin)股获悉，近日(ri)，深圳市优优绿(lu)能股份有限企业（以下(xia)简称“优优绿(lu)能”）的创业板IPO已(yi)提交注册，距离A股上市又进了一步，其保荐人为(wei)民生证券股份有限企业。
优优绿(lu)能专业从事新(xin)能源汽车直流充电设备核心部(bu)件研发、生产和销售，主要(yao)产品(pin)为(wei)各功(gong)率等级充电模块，主要(yao)应(ying)用于直流充电桩、充电柜等新(xin)能源汽车直流充电设备。
目前新(xin)能源汽车充换电设备产业链情况如(ru)何？不妨(fang)通过优优绿(lu)能来了解一下(xia)。
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70后学霸联(lian)手创业，深圳冲出一家IPO
优优绿(lu)能前身优优有限成立于2015年，由邓礼(li)宽、柏建国共同设立。2022年优优有限整体变更为(wei)股份有限企业，成为(wei)如(ru)今的优优绿(lu)能，其注册地位于深圳市光明区。
企业的两位创始人都是70后学霸，还是老同事，后来一起创业。
招股书(shu)显示，柏建国1979年出生，硕士(shi)学历，毕业于中国矿业大学（北京）。他曾在艾默生网络能源有限企业当过几年硬(ying)件工(gong)程师，还陆(lu)续当过易达威锐电源设备科技（深圳）有限企业的高(gao)级硬(ying)件工(gong)程师、深圳市雷能混合集成电路有限企业的副总工(gong)程师，并担(dan)任过深圳市格里贝尔电源技术有限企业的副总经理，2015年8月至今任职于优优绿(lu)能，如(ru)今为(wei)企业董事长、总经理。
邓礼(li)宽出生于1978年，硕士(shi)学历，毕业于清(qing)华大学。与柏建国一样(yang)，邓礼(li)宽也曾职于艾默生网络能源有限企业任App工(gong)程师，还当过易达威锐电源设备科技（深圳）有限企业的高(gao)级App工(gong)程师、深圳市雷能混合集成电路有限企业的副总工(gong)程师、深圳市格里贝尔电源技术有限企业的副总经理，2015年优优绿(lu)能成立后任职至今，现任企业董事、副总经理。
本次发行前，柏建国、邓礼(li)宽直接和间接合计持有优优绿(lu)能56.70%的股权，且二人于2022年6月签署了《一致行动协议书(shu)》，为(wei)一致行动人，二人为(wei)企业的共同控股股东(dong)、实际(ji)控制(zhi)人。同时，雷军的小米(mi)智造(zao)、深圳阿(a)斯特、万帮新(xin)能源均(jun)为(wei)企业股东(dong)。
本次IPO，优优绿(lu)能拟募集资金(jin)7亿元，用于深圳市优优绿(lu)能股份有限企业充电模块生产基地建设项目、深圳市优优绿(lu)能股份有限企业总部(bu)及(ji)研发中心建设项目、补充流动资金(jin)。
募资使用情况，图片来源：招股书(shu)
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聚焦新(xin)能源车充电设备部(bu)件，研发费用率低于同行均(jun)值
新(xin)能源汽车动力电池主要(yao)通过充电、换电两种方式实现补能。
其中，充电模式下(xia)，新(xin)能源汽车主要(yao)通过充电桩充电完成补能，而充电模式可(ke)分为(wei)交流充电和直流充电。
交流充电又称“慢充”，交流充电受车载(zai)充电机（OBC）功(gong)率限制(zhi)，一般功(gong)率小、充电慢。交流充电桩结构较为(wei)简单，技术门槛相对较低，易于安装(zhuang)且成本较低，适用于居民社区、公共停车场、购(gou)物中心等应(ying)用场景。
直流充电又称“快充”，直流充电技术和设备更为(wei)复杂，直流充电桩的制(zhi)造(zao)成本和安装(zhuang)成本也较高(gao)，更适用于对充电速率要(yao)求较高(gao)的应(ying)用场景，如(ru)公交、出租车、物流车、重(zhong)卡等运营车辆的集中场所，以及(ji)充电站、高(gao)速公路服务区等公共服务场所。
换电即通过换电站把新(xin)能源汽车处于亏电状(zhuang)态的动力电池更换为(wei)电量饱和的电池，并将亏电电池重(zhong)新(xin)存储(chu)到换电站中进行集中充电与管理。
图片来源于招股书(shu)
优优绿(lu)能的主要(yao)产品(pin)为(wei)15KW、20KW、30KW和40KW充电模块，主要(yao)应(ying)用于直流充电桩、充电柜等新(xin)能源汽车直流充电设备，对应(ying)充电模式中的直流快充、换电模式。
具体来看，2021年、2022年、2023年、2024年1-6月（报告期），优优绿(lu)能充电模块收入占主营业务收入的比例平均(jun)为(wei)94.70%，占比较大；充电桩配套的输入输出线缆和端子等其他业务营收占比很小。
优优绿(lu)能所处行业属于技术密集型行业，随着下(xia)游新(xin)能源汽车行业对充电速率需求的升级，企业充电模块也向大功(gong)率方向迭代。为(wei)更好满足用户对充电速率的追求，企业在2021年正式推(tui)出40KW充电模块。
报告期内(nei)，企业40KW充电模块营收占比有所提升，而20KW、30KW充电模块的营收占比呈下(xia)降(jiang)趋势。
企业主营业务收入按(an)产品(pin)结构分类统计情况，图片来源：招股书(shu)
随着新(xin)能源汽车保有量及(ji)整车带电量的提升，补能便利性成为(wei)制(zhi)约(yue)新(xin)能源汽车使用体验提升的重(zhong)要(yao)因素。相关领域的技术进步对企业持续创新(xin)能力提出了更高(gao)要(yao)求，如(ru)果企业未能及(ji)时适应(ying)行业变化，将面(mian)临新(xin)产品(pin)无法获得市场认可(ke)的风险(xian)。
报告期各期，优优绿(lu)能的研发费用分别为(wei)2149万元、4018.26万元、7909.27万元和4914.05 万元，占各期营业收入的比例分别为(wei)4.99%、4.07%、5.75%、6.81%，尽管企业的研发投入有所增(zeng)长，但研发费用率依然远低于同行业可(ke)比企业平均(jun)值。
企业与同行业可(ke)比企业研发费用投入对比，图片来源于招股书(shu)
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为(wei)国内(nei)头部(bu)充电模块供应(ying)商，2024年净利润下(xia)滑
作为(wei)新(xin)能源汽车配套产业的重(zhong)要(yao)组成部(bu)分，新(xin)能源汽车充换电设备设施产业链上游为(wei)充电模块、继电器、接触器、监控计量设备、充电枪等设备零部(bu)件，作为(wei)充电模块厂商，优优绿(lu)能处于行业上游，其他市场参与者还包括HUAWEI(wei)、中兴、英可(ke)瑞、盛(sheng)弘股份、通合科技等企业。
中游为(wei)充电桩及(ji)其他充电设备生产商，主要(yao)参与者包括ABB、BTC POWER、Chaevi、万帮数字、盛(sheng)弘股份、玖行能源、科陆(lu)电子等企业。
下(xia)游企业为(wei)运营服务商及(ji)终端客(ke)户，主要(yao)为(wei)换电站、充电站、新(xin)能源汽车厂商及(ji)配套运营服务商，包括万帮数字、特锐德、国家电网、南方电网、蔚来、特斯拉、比亚迪(di)、上汽集团(tuan)等企业。
新(xin)能源汽车充换电设备设施产业链，图片来源于招股书(shu)
经过多年发展，企业已(yi)成为(wei)国内(nei)具有一定技术实力和影响力的头部(bu)充电模块供应(ying)商。据测算(suan)，2023年中国大陆(lu)充电模块市场增(zeng)量为(wei)726.60亿瓦，优优绿(lu)能充电模块内(nei)销瓦数为(wei)76.90亿瓦，市场占有率为(wei)10.58%。
随着新(xin)能源汽车销量和保有量的增(zeng)加，我国充电基础设施建设也快速发展起来。据充电联(lian)盟(meng)的数据，中国大陆(lu)充电桩保有量从2017年末的44.57万台增(zeng)长至2024年6月末的1024.30万台，年均(jun)复合增(zeng)长率达61.97%。
图片来源于招股书(shu)
在行业持续增(zeng)长的背景下(xia)，近几年企业的业绩也呈增(zeng)长趋势，但增(zeng)速有所放缓。
报告期内(nei)，优优绿(lu)能的营业收入分别约(yue)4.31亿元、9.88亿元、13.76亿元、7.22亿元，对应(ying)的净利润分别约(yue)0.46亿元、1.96亿元、2.68亿元、1.39亿元。
2024年在主要(yao)城(cheng)市、高(gao)速公路等区域的充电基础设施快速建设的同时，随着国内(nei)新(xin)能源汽车行业加速下(xia)沉，县域、乡村地区充电基础设施建设前景广阔，但对应(ying)的客(ke)户群体价(jia)格敏感度高(gao)，竞争激烈。
经审阅，2024年企业的营业收入约(yue)14.97亿元，同比增(zeng)长8.86%；但由于加大了研发投入，以及(ji)毛(mao)利率水平较高(gao)的外销收入占比下(xia)降(jiang)，2024年优优绿(lu)能的净利润约(yue)2.56亿元，同比下(xia)滑4.73%。
值得一提的是，2023年开始，受欧美政府和企业放缓汽车电动化转型、北美电动汽车充电标准向NACS标准转变等情况的影响，优优绿(lu)能的外销收入增(zeng)速放缓；2024年1-6月，受ABB向企业的采购(gou)需求减(jian)少等影响，企业经审阅的外销收入较2023年下(xia)滑31.01%，未来其外销收入也可(ke)能继续承压。
报告期内(nei)，优优绿(lu)能的综合毛(mao)利率分别为(wei)26.28%、34.62%、36.25%、35.99%，存在一定波动。受市场竞争以及(ji)内(nei)销收入占比提升影响，企业预计2025年一季度毛(mao)利率同比有所下(xia)降(jiang)。
此外，优优绿(lu)能还存在客(ke)户集中风险(xian)。报告期内(nei)，企业向前五大客(ke)户的销售收入占营业收入的比重(zhong)分别为(wei)69.63%、62.08%、44.86%和35.21%，其前五大客(ke)户包括万帮数字、ABB、玖行能源、BTC POWER、Chaevi、中芯供应(ying)链、蔚来等，其中万帮数字和ABB均(jun)为(wei)企业关联(lian)方，存在关联(lian)交易风险(xian)。
整体来说(shuo)，尽管优优绿(lu)能已(yi)在国内(nei)充电桩充电模块领域拥有一定地位，且近几年收入呈增(zeng)长趋势，但受外销收入下(xia)滑等影响，企业2024年净利润出现同比下(xia)滑，未来仍面(mian)临客(ke)户合作稳定性、行业政策变化等风险(xian)。