01 大盘
昨夜美股三大股指齐(qi)跌，alibaba涨逾8%。截至收盘，道指跌 1.01%，纳指跌 0.47%，标(biao)普跌 0.43%。美国十年国债(zhai)收益率跌 0.661%，收报(bao)4.506%，相较两年期国债(zhai)收益率差23.2个基点。恐慌指数VIX涨 2.55%至15.66，布伦特(te)原油收涨 0.12%至76.16。现货黄金昨日涨 0.2%，报(bao)2939.19美金/盎司。美金指数昨日跌 0.78%，报(bao)106.36。
02 行业&个股
行业板块方面，除(chu)能源、房地产(chan)、医(yi)疗和半导体分别收涨0.91%、0.69%、0.56%和0.23%外，标(biao)普其他7大板块悉数收跌：金融、工业、通(tong)讯、日常消费(fei)、科技、原料(liao)和公用事业分别收跌1.53%、0.66%、0.47%、0.39%、0.32%、0.23%和0.01%。
中(zhong)概股涨跌互现，KWEB涨1.74%，台积电跌 0.42%，阿里涨 8.09%，阿里第三财季总营(ying)收同(tong)比增长8%，云业务收入重回13%的双位数增长，其中(zhong) AI 相关产(chan)品收入连续六个季度实现三位数增长。拼多(duo)多(duo)跌 0.02%，京东涨 5.1%，理想跌 0.34%，小鹏跌 1.61%，富途跌 0.63%，万国数据涨 12.76%，B站涨 8.76%，哔哩(li)哔Q4营(ying)收77.34亿元人民币，同(tong)比增加26%；经调整净(jing)利润4.52亿元，实现全面利润转(zhuan)正。蔚来跌 0.46%，文(wen)远知(zhi)行跌 18.88%，世纪互联涨 12.58%，EH跌 1.44%。
大型科技股多(duo)数收跌。苹果收涨 0.39%，英伟达涨 0.63%，MicroSoft涨 0.53%，MicroSoft开发电子游(you)戏AI模型，可生成(cheng)视觉效果和动作。AMAZON跌 1.65%，GOOGLE跌 0.26%，Meta跌 1.27%，特(te)斯拉跌 1.71%，博通(tong)跌 0.87%，沃尔玛跌 6.53%，沃尔玛预计2026年调整后(hou)每股收益2.50美金至2.60美金，低于市场预估的2.77美金。APP跌 8.94%，PLTR跌 5.17%，AXON跌 8.7%。
03 每日焦点
1、alibaba吴泳铭：未来三年大家的新投资方向将围绕AI战略为核(he)心
2.20 alibaba集团首(shou)席实行官吴泳铭在业绩电话会上表示，当前，AI技术的发展正在给行业带来巨大变革，结(jie)合集团业务特(te)特(te)征，未来三年大家的新投资方向将围绕AI战略为核(he)心，在以下(xia)三大领(ling)域(yu)加大投资力度：1）AI和云计算的基础设施建设。AI时代对于基础设施有明确而巨大的需求。大家将积极投资于AI基础设施建设，未来三年集团在云和AI的基础设施投入预期将超越过去十年的总和（过去10年大概投了3000亿人民币；季度支出：年度周期是相对平均的支出安排，每个季度会有波动，根据供应(ying)链情况安排）2）AI基础模型平台以及AI原生应(ying)用。AI基础大模型对于行业生产(chan)力变革具有重大意义，大家将大幅(fu)提升AI基础模型的研发投入，确保(bao)技术先进性和行业领(ling)先地位，并推动AI原生应(ying)用的发展。3）现有业务的AI转(zhuan)型升级。对于电商和其他的互联网(wang)平台业务来说(shuo)，AI技术升级将带来用户价值的巨大提升机会。因此(ci)，大家将持续提升AI应(ying)用的研发投入以及算力投入，运用AI深(shen)度改造升级各业务，把握AI时代的新发展机遇。
阿里财报(bao)做(zuo)实了中(zhong)概也要开启一个类似23年美股的大科技Capex周期
alibaba资本开支： FY2025Q3资本开支 317.75亿元，FY25财年前三季度合计资本开支614亿元。
alibaba的Ca?p?ex预期为154.6亿人民币，但实际(ji)支出达到了313.7亿人民币。
反映了alibaba在数据中(zhong)心、云计算以及AI等领(ling)域(yu)加大了投资力度，尤其是在AI领(ling)域(yu)的投入显著增加。大家最近调研产(chan)业情况，25年预测阿里capex1200亿 ，可能最后(hou)到1500亿，完全超出市场1080亿的预期。
美国媒体：游(you)戏驿站CEO增持alibaba股份至10亿美金
2.21 据华尔街日报(bao)报(bao)道，游(you)戏驿站(GME.N)CEO里安·柯恩(Ryan Cohen)将其对alibaba(BABA.N)的持股增至10亿美金。科恩被称为迷因股之王，因为他在疫情期间(jian)帮助引发了游(you)戏驿站和其他企业的爆炸性反弹。据知(zhi)情人士透露，最近几个月，他个人持有的alibaba股份增加到约10亿美金，即约700万股。对alibaba的大笔押(ya)注(zhu)反映了科恩对中(zhong)国长期经济增长前景(jing)的看好。科恩在2023年私下(xia)敦促alibaba加快其股票回购(gou)计划，称alibaba的股票被严重低估。他当时还私下(xia)讨论过希翼与(yu)alibaba建立长期合作关系。知(zhi)情人士说(shuo)，科恩和alibaba最近也进行了讨论。
alibaba营(ying)收和利润超出预期 云计算业务强劲(jin)
2.20 据CNBC，周四，中(zhong)国电子商务巨头alibaba(BABA.N)公布了去年12月当季的营(ying)收和利润，超出了市场预期，原因是云智能部门(men)持续强劲(jin)。alibaba表示，2025财年Q3净(jing)利润达到人民币489.45亿元（合67.2亿美金），LSEG的预测为406亿元。营(ying)收达到2801.54亿元，市场预期为2793.4亿元。今年迄今为止，该(gai)企业在美股和港股的股价都飙升了约50%。alibaba集团首(shou)席实行官吴泳铭表示：“本季度的业绩充分展示大家在‘用户为先，AI驱动’的战略取得显著进展，核(he)心业务增长重新加速。”“大家的云收入增长再次达到两位数，为13%，人工智能相关产(chan)品收入连续第六个季度实现三位数增长。展望未来，在人工智能的推动下(xia)，云智能集团的收入增长将继续加速。”
2、Meta股价连涨或引发拆股呼声
2.20 Meta Platforms(META.O)最近创纪录地连涨20日，推动股价创下(xia)收盘纪录，今年的涨幅(fu)超过了20%，为2025年“七巨头”中(zhong)表现最佳。投资者可能开始呼吁企业自2013年上市以来首(shou)次拆股。Meta是科技大盘股中(zhong)唯一一家从未拆股的企业。2024年，英伟达和博通(tong)等企业在人工智能热潮推动股价大幅(fu)上涨后(hou)进行了拆股，“他们希翼让更多(duo)人了解自己的股票，”F/M投资企业高(gao)级副总裁Francisco Bido说(shuo)，“这(zhe)也可能是企业自信的表现。”据美银分析师数据，去年标(biao)普500指数中(zhong)有17家企业拆股，为2013年以来最多(duo)。科技企业最近也开始采用这(zhe)种做(zuo)法，2024年有7家纳斯达克100指数企业拆股，而一年前为零(ling)。拆股还能刺激看涨情绪，据美银分析，拆股一年后(hou)的平均回报(bao)率高(gao)达25%，而大盘的回报(bao)率仅为12%。
Salesforce否认10亿美金AI云端交易
2.21 Salesforce(CRM.N)席实行官Marc Benioff周四称，对于有指Salesforce正与(yu)主要科技企业MicroSoft(MSFT.US)、GOOGLE母企业Alphabet和甲骨文(wen)(ORCL.N)洽谈一项价值10亿美金以上的AI云端运算交易的报(bao)道并不正确。他在社交平台X上称，该(gai)报(bao)道不正确，虽(sui)然Salesforce在2024年探(tan)索(suo)第四种云端选项，除(chu)了目前的选择AMAZON(AMZN.O)旗下(xia)AWS、alibaba(BABA.N)和自己的资料(liao)中(zhong)心之外，将选择扩大与(yu)GOOGLE的合作伙伴(ban)关系。
3、分析师：苹果 16e料(liao)将贡献苹果2025财年营(ying)收的10% 并推动苹果摆脱高(gao)通(tong)束缚(fu)
2.20 知(zhi)名科技分析师、深(shen)水管理企业（Deepwater Management）的合伙人吉恩·蒙斯特(te)（Gene Munster）预计，在新推出的苹果 16e的推动下(xia)，苹果企业2025财年的营(ying)收将会增长。蒙斯特(te)还预测，16e将占苹果营(ying)收的10%左右(you)，超过SE机型目前7%的贡献。他认为，这(zhe)一增量收入可能会超过华尔街目前对苹果在2025财年营(ying)收增长1%的预期。他预计，营(ying)收增长更有可能超过3%。蒙斯特(te)指出，16e将是第一款采用苹果自己的蜂窝调制解调器芯片的苹果，此(ci)举(ju)将有助于苹果摆脱高(gao)通(tong)的束缚(fu)。
苹果发布低价版苹果 16e 可运行AI
2.20 美国苹果企业周三发布新款低价版手机苹果 16e，成(cheng)为苹果最便宜(yi)的新款手机，并支援苹果的AI功能Apple Intelligence，可以存取影像生成(cheng)和通(tong)知(zhi)摘要等功能。
苹果 16e搭载A18晶(jing)片，以及苹果设计的首(shou)款蜂窝式调解器Apple C1。新产(chan)品配备微信讯息功能，包括紧急 SOS、路边援助、讯息和透过微信发送的“寻(xun)找我的手机”。
苹果 16e将于本月21日开始接受预订，本月28日开始上市销售，零(ling)售价为599美金(折合约4660港元)，定价低于通(tong)常在9月上市的主打苹果机型。
苹果目前发售的机型包括苹果 16，起售价为799美金，以及苹果 16 Pro，起售价999美金。在苹果 16e发布之前，只有苹果 16和苹果 15 Pro可以存取Apple Intelligence。
新产(chan)品发布前，苹果股价一度滑落0.5%，其后(hou)回稳，最终收涨0.16%。
4、特(te)朗普：一个月内宣布对汽车、半导体、芯片、制药以及木材征收关税
2.20 特(te)朗普：将未来一个月内或更早(zao)之前，拟宣布对汽车、半导体、芯片、制药以及木材征收关税。大家将迅速补(bu)充战略石油储备；将大幅(fu)减税，将降低对国内油气生产(chan)商的征税。
特(te)朗普铝(lu)关税将影响(xiang)芯片设备在内的123种产(chan)品
2.21 据日经资讯报(bao)道，美国将于3月12日生效的额外铝(lu)关税将涵盖123种产(chan)品，包括芯片制造设备零(ling)部件和飞(fei)机零(ling)部件，这(zhe)对依赖向美国出口的日本企业可能是一个打击。2月10日，特(te)朗普签(qian)署了一项行政命令，对进口钢铁和铝(lu)产(chan)品征收额外25%的关税。
小摩策(ce)略师：特(te)朗普社媒不谈股市 转(zhuan)向债(zhai)务上限、政府支出及关税
2.20 摩根大通(tong)策(ce)略师Antonin Delair研究(jiu)了选举(ju)日以来特(te)朗普发布的126个社群(qun)媒体贴文(wen)(大部分是在Truth Social上)，发现有关股市的内容差不多(duo)都“消失了”。
Delair指出，在特(te)朗普的第一个任期内，他不断发布有关美国经济积极发展的贴文(wen)，例如失业率下(xia)降、股市上涨或在某个州建立新工厂等。这(zhe)次，总统更热衷于分享债(zhai)务上限、政府支出及效率，以及关税优惠等想法。在第一任期的推文(wen)中(zhong)，有57%提到了强劲(jin)的股市表现。自第二次上任以来，特(te)朗普仅在社交媒体上提及过股市一次。
Delair的目标(biao)是评估特(te)朗普的贴文(wen)对外汇市场的影响(xiang)。这(zhe)些贴文(wen)中(zhong)只有一小部分(即126个贴文(wen)中(zhong)的10%)动摇过外汇市场。Delair表示：“鹰派的关税政策(ce)可能引发美金全面上涨，但鸽派的关税政策(ce)(例如关税延迟)主要影响(xiang)相关货币。”
5、政府“大瘦身”！ 逾万名美国联邦雇员已遭辞退
特(te)朗普和马斯克对美国联邦政府发起了一场大刀阔斧的裁员运动，辞退了超过1万名联邦雇员。以下(xia)是迄今为止部分联邦部门(men)和机构的裁员细节(jie)：
1. 能源部①机构信息：美国能源部共有约1.4万名员工和9.5万名合同(tong)工。
②裁员细节(jie)：能源部上周三称约有700名员工被辞退。消息人士称，多(duo)达2000名员工被告(gao)知(zhi)他们将被辞退。上周五报(bao)道称，国家核(he)安全局已向325名员工发出了辞退通(tong)知(zhi)，但能源部周日称最终只有不到50名员工被辞退。
2. 内政部①机构信息：美国内政部共有7万多(duo)名员工，管理着5亿英亩的公共土地，还管理着美国的陆(lu)上和海上石油和天然气租赁项目，这(zhe)些项目占美国石油产(chan)量的四分之一左右(you)。
②裁员细节(jie)：消息人士称，内政部此(ci)次裁员约2300人，其中(zhong)包括土地管理局裁员约800人，该(gai)局负责管理数百万英亩的联邦土地，用途包括石油和天然气开发、木材采伐、娱乐(le)和文(wen)化保(bao)护等。
3. 卫生与(yu)公众服务部①机构信息：美国卫生与(yu)公众服务部负责监管疾病预防(fang)控制中(zhong)心（CDC）、国立卫生研究(jiu)院（NIH）、食品与(yu)药物管理局（FDA）以及医(yi)疗保(bao)险和医(yi)疗补(bu)助计划。该(gai)部门(men)共有8万多(duo)名员工。
②裁员细节(jie)：据STAT News报(bao)道，卫生与(yu)公众服务部约有5200人被裁。CDC最近聘(pin)用的试用期员工中(zhong)约有45%被辞退。据美联社报(bao)道，近1300名CDC员工被辞退，占该(gai)部门(men)员工总数的十分之一。内部电子邮件显示，NIH有1165人被辞退。FDA也有员工被辞退，目前尚不清楚确切人数。
4. 农业部林务局①机构信息：美国农业部共有近10万名员工。林务局是农业部的一个部门(men)，负责管理数百万英亩的国家森林和草原。
②裁员细节(jie)：林务局周二表示其意外辞退了数名负责应(ying)对H5N1禽(qin)流感疫情的员工，并正试图撤销这(zhe)些裁员决定。消息人士称，林务局将辞退3400名试用期员工。
5. 国家税务局：美国国家税务局共有大约10万名员工。知(zhi)情人士透露，国税局将于周四裁员1.7万名试用期员工中(zhong)的约6700人。
6. 联邦航空管理局：美国交通(tong)部长达菲（Sean Duffy）表示，联邦航空管理局（FAA）在其4.5万名员工中(zhong)辞退了300多(duo)名员工。裁员都是试用期员工。
7. 教育(yu)部：一封内部信件显示，美国教育(yu)部至少(shao)有160名新聘(pin)人员已收到辞退通(tong)知(zhi)。特(te)朗普呼吁解散整个部门(men)及其4400名员工，但需要国会批准。
8. 消费(fei)者金融保(bao)护局：在特(te)朗普政府下(xia)令停(ting)止一切活动后(hou)，该(gai)机构已基本关闭。据知(zhi)情人士称，该(gai)局大约有140到200名试用期员工和所(suo)谓的定期雇员被辞退。
04 今日前瞻