2024年，盈利与(yu)否已是房(fang)企的一道(dao)关键分水岭。统计显示，截至(zhi)目前，A股、港股中共90家(jia)内地房(fang)企预告2024年全年业绩，仅有三成(cheng)预计尚能盈利，而亏损者的数量则是前者的两倍(bei)，部(bu)分房(fang)企全年亏损更超过百亿。
从(cong)盈利的金(jin)额来看，在上(shang)述90家(jia)房(fang)企中，预计盈利金(jin)额超过10亿元的房(fang)企只有5家(jia)，其(qi)中，龙湖集团、保利发展两家(jia)房(fang)企在报(bao)告期内净利润有望在50亿元以上(shang)。
梳理公(gong)告发现，本期房(fang)企整体利润下滑、亏损的主要原因为，2022年前的高溢价地块进入结算周期，导致房(fang)地产开(kai)发业务毛利率显著下降。
该种说法并非无迹可(ke)寻。据克而瑞统计数据，2019年-2021年上(shang)半年的近三年间(jian)，是房(fang)企扩(kuo)张意愿最强烈的阶段，土地市场高价地频出(chu)，同一地块内楼板价的纪录持续刷新，其(qi)中，尤以2020年下半年至(zhi)2021年上(shang)半年为最，据克而瑞进一步的梳理，64%的高价地块均产生(sheng)于这(zhe)一时间(jian)段。
不(bu)仅亏损的房(fang)企，实现盈利的房(fang)企亦受限于此。以龙湖为例，根据公(gong)告，龙湖集团预计2024年本公(gong)司拥有人应占溢利将下降约20%，原因亦为开(kai)发业务的结算收入及结算毛利率下降所致。
在中银国际看来，由于房(fang)价调整幅度(du)超过预期，预计龙湖继(ji)续保持民营房(fang)企中最好的基本面之一，经(jing)营性利润将实现双位数增长，并贡献了其(qi)大部(bu)分利润，并且由于能够(gou)获(huo)得经(jing)营性物业贷(dai)款(kuan)，财务风险大大降低。
梳理发现，多数机构认为，随着(zhe)历(li)史包袱持续消化，房(fang)企业绩有望逐渐走出(chu)底部(bu)。中金(jin)公(gong)司表示，在2026年伴随货值结构改善，毛利率可(ke)能开(kai)始(shi)修复，但结算规模料有所下行。预计未来1-2年地产企业总体业绩基调仍在于消化历(li)史包袱，但2025年开(kai)始(shi)恢复强度(du)的企业或(huo)有望在2026年-2027年开(kai)始(shi)率先呈现出(chu)业绩弹性。