参考消息网3月23日报道(dao)据《日本经济资讯》3月22日报道(dao)，日本的基准利(li)率时(shi)隔两(liang)年半超过瑞士，不再是发达国家中(zhong)利(li)率水平最低的国家。市场关注影响日币汇率的投机者(zhe)的动向。很多人认为，在这种逆转之(zhi)下，以低息日币作为融资货币(bi)并投资于高收(shou)益(yi)资产(chan)的“日币套利(li)交易”将会(hui)逐渐消失。市场就(jiu)日币对美(mei)元汇率跌破160比1的担忧情(qing)绪正在逐渐消退。
本周，日本和美(mei)国央行都举(ju)行了(le)货币(bi)政策会(hui)议。21日，东京市场日币对美(mei)元汇率维持在1美(mei)元兑149日币左右。有人观察后认为，国内进口企业等实际需求(qiu)方正在抛售日币、买(mai)入美(mei)元，但预(yu)测日币单边贬值的声音较(jiao)少(shao)。其背景是，日本面临的政策利(li)率大环境已经发生变化。
日本央行在19日结(jie)束的货币(bi)政策会(hui)议上决定，将政策利(li)率维持在0.5%的水平。其行长植田和男在会(hui)后的资讯发布会(hui)上表示，“如(ru)果大家的经济和物价预(yu)期得以实现，大家将继续上调政策利(li)率”，表明日本央行仍(reng)将维持加息路线。
与之(zhi)形成鲜明对比的是瑞士国家银(yin)行（央行）。该行20日决定，将政策利(li)率从0.5%下调至0.25%。这是瑞士央行连续第五次降息，主要原(yuan)因是国内通胀压力下降。
上述(shu)操作导致两(liang)国基准利(li)率水平出(chu)现逆转，日本为0.5%，瑞士为0.25%。这也是自2022年9月瑞士央行结(jie)束负(fu)利(li)率政策以来，日本首次不再是全球利(li)率最低国家。
日本央行此前推行的低利(li)率政策是“套利(li)交易”得以实现的基础，即借(jie)入低息货币(bi)，投资于高息货币(bi)，赚取利(li)差(cha)。有观点(dian)认为，随着政策利(li)率水平的逆转，外汇市场上的日币套利(li)交易将变得日益(yi)困难。
如(ru)果日币套利(li)交易盛行，将会(hui)催生更多抛售日币并买(mai)入美(mei)元和其他货币(bi)的交易，令日币面临更大的贬值压力。三井住友银(yin)行首席外汇策略师铃(ling)木宏司指(zhi)出(chu)：“类似(si)2024年夏(xia)季的极端日币套利(li)交易导向的交易将会(hui)减(jian)少(shao)。”
据美(mei)国商品期货交易委员(yuan)会(hui)统计，2024年7月，对冲基金等非商业部(bu)门（投机者(zhe)）持有的日币净空头仓位激增(zeng)至18.4万张合约（价值2.3万亿日币），为2007年6月以来的最高水平。据称，投机者(zhe)净抛售日币的程度可以部(bu)分表明日币套利(li)交易的趋势。事实上，2024年7月，日币对美(mei)元汇率一度跌至161.9比1的水平。
有市场参与者(zhe)认为，瑞士央行即将停止降息。另一方面，市场对日本央行继续加息的看法(fa)较(jiao)强(qiang)，预(yu)计瑞士与日本之(zhi)间的政策利(li)率差(cha)距在现阶段有扩大的趋势。
理索纳控股高级策略师井口庆一认为：“如(ru)果市场波动性保持在低位，瑞士法(fa)郎很可能(neng)会(hui)被选为套利(li)交易的融资货币(bi)。”越来越多的市场人士认为，日币套利(li)交易导致日币过度贬值的剧(ju)情(qing)即将落幕(mu)。
但是，抛售日币的压力本身并未消除，因为日本考虑到物价变动因素的实际利(li)率明显处于负(fu)值区(qu)间。
三菱日联摩根士丹利(li)证券(quan)首席外汇策略师植野(ye)大作表示：“即使日本央行将利(li)率上调至1%左右，实际利(li)率仍(reng)将维持在负(fu)值水平，很难想象日币会(hui)进一步升值。”福冈金融集团(tuan)首席策略师佐佐木融也认为：“如(ru)果投机资本净买(mai)入日币的势头回归，日币对美(mei)元汇率有继续跌至155比1的空间。”（编译(yi)/刘林)
3月19日，日本央行行长植田和男离开记者(zhe)会(hui)现场。（法(fa)新社）