李凤文
4月8日，国家金融监(jian)督管理总局印发(fa)《关于调整保险资金权(quan)益类资产(chan)监(jian)管比(bi)例有关事项的通知》（以(yi)下(xia)简称《通知》），进一步优化保险资金比(bi)例监(jian)管政策，加大对资本市场和实体经济的支撑力度。
《通知》简化档位标准，将部分档位偿付能力充足(zu)率对应(ying)的权(quan)益类资产(chan)比(bi)例上调5%，进一步拓宽权(quan)益投资空间，为实体经济提供(gong)更多股权(quan)性资本；引导保险资金加大对国家战略性新兴产(chan)业股权(quan)投资力度，精准高效服务新质生产(chan)力；明确税延养老保险普通账(zhang)户不再单(dan)独计算投资比(bi)例，助力第(di)三支柱养老保险高质量发(fa)展。
保险资金具有规模较大、期(qi)限较长、来源稳定等特点，在投资中具有十分重要的作用。作为资本市场最具耐心的资本之一，巨量的保险资金在服务国家战略、支撑实体经济、保障国计民生中发(fa)挥着越来越重要的作用。数据显示，截至(zhi)2024年末，保险企业资金运用余额为33.26万亿元，包括股票(piao)、证券投资基金、长期(qi)股权(quan)投资在内(nei)的权(quan)益类资产(chan)配置占比(bi)约为20%。中国人寿等五大上市险企披露(lu)的信(xin)息显示，2024年末股票(piao)持仓占总投资比(bi)重为7.82%。
应(ying)该看到(dao)，监(jian)管政策对保险资金权(quan)益类资产(chan)监(jian)管比(bi)例进一步松绑，是优化保险资金资产(chan)配置的重要举措，有利于促进保险业做好金融“五篇大文章(zhang)”，更好发(fa)挥长期(qi)资金和耐心资本优势，是多赢之举。
一是增强市场信(xin)心。保险资金规模大、久期(qi)长，是资本市场稀缺的长期(qi)资金和耐心资本。据悉，3月4日金融监(jian)管总局启(qi)动第(di)二批(pi)保险资金长期(qi)股票(piao)投资试(shi)点，批(pi)复了600亿元，加上春节前批(pi)复的520亿元，总共1120亿元，为资本市场注入了更多长期(qi)稳定资金。据机构(gou)测算，此次将部分档位偿付能力充足(zu)率对应(ying)的权(quan)益类资产(chan)比(bi)例上调5%，又可带来1.6万亿元左右的增量资金。险资权(quan)益投资空间的拓宽，将为实体经济提供(gong)更多股权(quan)性资本，从而增强资本市场的稳定性，提振市场信(xin)心。
二是进一步提升保险资金服务实体经济质效。保险资金权(quan)益类资产(chan)配置比(bi)例政策松绑，有利于优化保险资产(chan)配置结构(gou)和更好把握资本市场机遇，发(fa)挥保险资金价值投资、长期(qi)投资优势和稳定资本市场作用，促使保险资金持续加大对战略性新兴产(chan)业、先进制造业、新型基础设施(shi)及价值型品种等领域投资力度。尤其是将险资投资创业投资基金集中度比(bi)例明确为30%，有助于鼓(gu)励(li)险资加大对科技、大数据、新能源等国家战略性新兴产(chan)业的股权(quan)投资力度，体现精准高效服务新质生产(chan)力的政策导向，进一步提升保险资金服务实体经济质效。
三是进一步拓宽了保险资金运用渠道。在当前低利率环境下(xia)，权(quan)益投资对提升保险资金收益的重要性日益凸显。上调权(quan)益资产(chan)配置比(bi)例上限、简化档位标准，能够充分发(fa)挥保险机构(gou)多渠道拓展投资的能动性，把握科技创新、战略性新兴产(chan)业投资机遇，提升保险资金的匹配度和配置效率，增强保险经营以(yi)及收益的稳健性。
目前，包括中国人寿、中国平安(an)在内(nei)的多家保险机构(gou)表示，坚定看好中国资本市场发(fa)展前景(jing)，将发(fa)挥险资长期(qi)投资优势，做好真正的耐心资本。
需要注意(yi)的是，保险机构(gou)在开展权(quan)益类资产(chan)配置时，应(ying)进一步优化资产(chan)负(fu)债匹配策略，完善投研体系，切实强化投资风险管理。同时，仍需持续深化保险资金运用改(gai)革(ge)，完善监(jian)管政策，加强监(jian)督管理，推动保险资金加大对国家战略性新兴产(chan)业股权(quan)投资力度，精准高效服务新质生产(chan)力，促进保险业高质量发(fa)展。
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