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各类自(zi)媒体、营(ying)销号开始不断回忆这两位(wei)巨头交手(shou)的过往，大肆翻炒陈年旧事。

舆论被持续放大，蔓延至品牌形象、产品质量、社(she)会责(ze)任(ren)甚至民族立场(chang)等维度，也一度延续到年底，引得(de)农(nong)夫(fu)山(shan)泉微(wei)信公众号集中辟谣(yao)。

（2024年11月27日农(nong)夫(fu)山(shan)泉再发辟谣(yao)声明）

可(ke)以说，这已经演变成了一场(chang)旷日持久的危机，舆论已经将农(nong)夫(fu)山(shan)泉掘地(di)三尺。农(nong)夫(fu)山(shan)泉也在报告中将其称为“翻箱倒(dao)柜式的舆论攻击”。

从“水源污染论”到“添加(jia)剂疑(yi)云”，从“商业道(dao)德争议”再到“日本核废水入瓶”等突破(po)底线的谣(yao)言，这些虚假信息在网络平台(tai)上肆意传播(bo)，甚至引发了部分消费者的误(wu)解和恐(kong)慌。

然而，尽管这些谣(yao)言层出不穷，但(dan)它们(men)最(zui)终也都未突破(po)旧有框架，多是反复咀嚼(jiao)过去的旧闻，或基(ji)于主观(guan)臆测肆意发挥。

有意思的是，在“群情激奋”之际，农(nong)夫(fu)山(shan)泉还意外的经历(li)了一场(chang)史无前例的质量大普查。

据接近农(nong)夫(fu)山(shan)泉的知情人士透露，过去一年，自(zi)媒体和消费者发起的送检行(xing)动接近万次，但(dan)始终未见工商行(xing)政管理部门因(yin)产品质量问题介入调查。

很显然，经历(li)如此量级的检验，反倒(dao)成了农(nong)夫(fu)山(shan)泉最(zui)有力的品质宣言，展(zhan)现出农(nong)夫(fu)山(shan)泉在水源选择和产品品质上的严格(ge)把控。

同(tong)时，从财报数据可(ke)以看到，农(nong)夫(fu)山(shan)泉的包装饮用水产品业务依然坚挺，市场(chang)表现稳定，并未出现市场(chang)预期中的暴(bao)跌。而这不仅反映了消费者对其品牌的信任(ren)，也体现了农(nong)夫(fu)山(shan)泉在渠(qu)道(dao)建设和品牌运营(ying)上的深厚功(gong)底。

02

双(shuang)引擎格(ge)局确立：从单极(ji)驱动到风险对冲

不可(ke)否认，过去一年农(nong)夫(fu)山(shan)泉包装饮用水产品的收入呈现一定波动，这也足见网络谣(yao)言对一家企业的实际伤(shang)害。但(dan)同(tong)时可(ke)以看到，支撑企业整体业绩企稳的背(bei)后离不开另一大支柱(zhu)——茶饮料板块。

财报显示(shi)，茶饮料板块过去一年以超30%的增速扛起增长(chang)大旗(qi)，推动业务占比更(geng)是提升至逼(bi)近四成，而这一数据，也正预示(shi)着农(nong)夫(fu)山(shan)泉"水+茶"双(shuang)引擎格(ge)局已经成型。

不容回避的是，农(nong)夫(fu)山(shan)泉茶饮料的增长(chang)也确实面临压力，增速相较于去年已有所放缓。众所周(zhou)知，无糖茶品类市场(chang)的竞争日益激烈(lie)，诸多挑(tiao)战者的涌(yong)入，也给农(nong)夫(fu)山(shan)泉无糖茶的增长(chang)带(dai)来了一定程度的承压。

然而，即便在这样的市场(chang)环境下，农(nong)夫(fu)山(shan)泉依然展(zhan)现出一定的韧性。

可(ke)以看到，经过多年精心(xin)布局，如今东方(fang)树叶以超过70%的市占率稳坐无糖茶赛道(dao)头把交椅，且与第二(er)名的差(cha)距持续拉大。

特别是其自(zi)2022年推出的“龙井新茶”，热度一年盖过一年，2024年更(geng)是成为现象级单品，数据显示(shi)，东方(fang)树叶推出的春(chun)季限定“龙井新茶”，17小时狂卖5万箱。

（2024年东方(fang)树叶上架春(chun)季限定“龙井新茶”，17小时卖出了5万箱）

而为了进(jin)一步巩固其在无糖茶市场(chang)的领(ling)先地(di)位(wei)，农(nong)夫(fu)山(shan)泉也不断加(jia)大在原料端的投入。

2024年，农(nong)夫(fu)山(shan)泉投资了云南(nan)茶叶初制加(jia)工厂，而在此之前企业已在广(guang)西横州茉莉(li)花产业进(jin)行(xing)了深度布局。

经过农(nong)夫(fu)山(shan)泉一个产季的技术支撑，云南(nan)产区合作初制厂的干茶日产能从40吨跃升至120吨，产能提升200%；产品风味合格(ge)率从52%大幅提升至90%以上，工艺稳定性显著增强。

同(tong)时，农(nong)夫(fu)山(shan)泉更(geng)注重能力迁(qian)移，让初制加(jia)工厂具备了工业茶的运营(ying)思路和生产能力。不仅提前安排专家到现场(chang)调试设备，还对运营(ying)主体进(jin)行(xing)全方(fang)位(wei)的技术和生产培训，包括生产团队搭建、生产技术要点、生产流程梳理和风险管控等。

这些举措不仅提升了其在原料端的掌控力，同(tong)时通过这一深度布局，也使得(de)农(nong)夫(fu)山(shan)泉能够(gou)在原料采购、加(jia)工、运输等环节(jie)实现成本控制和效(xiao)率提升，从而在市场(chang)竞争中占据优势(shi)。此外，在全产业链的模(mo)式下也将有助于农(nong)夫(fu)山(shan)泉在无糖茶品类中持续创新，推出更(geng)多符合消费者需求的产品。

如今，农(nong)夫(fu)山(shan)泉通过“水+茶”双(shuang)引擎的增长(chang)格(ge)局，不仅有效(xiao)对冲了市场(chang)风险，还为其长(chang)期稳定发展(zhan)提供了有力保(bao)障。换言之，在包装水业务面临波动时，茶饮料板块能够(gou)迅速补(bu)位(wei)，支撑整体业绩。

不难预期，未来随着“水+茶”双(shuang)引擎的持续发力，农(nong)夫(fu)山(shan)泉有望在激烈(lie)的市场(chang)竞争中继续保(bao)持领(ling)先地(di)位(wei)，实现更(geng)加(jia)稳健和可(ke)持续的发展(zhan)。

03

尾声：危机叙事下的价值重估(gu)

农(nong)夫(fu)山(shan)泉的2024年，恰似中国消费升级进(jin)程的微(wei)观(guan)镜像。

对于消费企业而言，其真正价值，不在于舆论场(chang)的进(jin)退得(de)失，而在于能否将短期压力转化(hua)为品质提升、供应链升级的持久动能。

颇具意味的是，在持续整年的舆论风暴(bao)中，农(nong)夫(fu)山(shan)泉展(zhan)现出罕见的战略定力，不仅没(mei)有收缩(suo)战线，反而加(jia)大了水源地(di)的战略投入，去年企业新增安徽黄山(shan)水源地(di)，同(tong)时在全国范围内同(tong)步包括海南(nan)海口、四川都江堰等在内的六大水源地(di)项目，是企业有史以来最(zui)大投资规模(mo)。

而这种对“天然水源战略”坚持也正引发行(xing)业生态的深层变革。当怡宝(bao)、娃哈哈等纯净水厂商加(jia)速向丹江口、长(chang)白山(shan)等天然水源地(di)布局，甚至出现"全行(xing)业找水"的竞赛热潮时，农(nong)夫(fu)山(shan)泉的价值锚点愈发清晰——其遍布全国的水源地(di)，在长(chang)周(zhou)期的投入中，已经构成了其真正的竞争壁(bi)垒。

另外值得(de)注意的是，此次财报中，农(nong)夫(fu)山(shan)泉还首次明确提及探索海外市场(chang)。从接受中国消费者的检验到全球检验，农(nong)夫(fu)山(shan)泉已将目光投向更(geng)为广(guang)阔的国际市场(chang)。

如若后续企业将国内积累的能力与经验复刻到全球市场(chang)，甚至于还将有机会把东方(fang)树叶打造成比肩三得(de)利的全球化(hua)茶品牌，其估(gu)值逻辑叙事或也将从“本土龙头”转向“全球消费品牌”，迎来一个价值重估(gu)的新起点。