中金：MLF时隔8个月重启净投放，或许意味着短期降准的概率下降,操作,信号,市场利率
2025-03-27 11:41:45
中金：MLF时隔8个月重启净投放，或许意味着短期降准的概率下降,操作,信号,市场利率
中(zhong)金(jin)研报称(cheng)，3月24日央行宣布(bu)将开展4500亿元中(zhong)期借贷便利（MLF）操(cao)作，并将MLF操(cao)作由单一价位中(zhong)标调整为多重价位中(zhong)标。MLF时隔8个月重启净投放，向市场利率靠拢有助降低资金(jin)成本，释放了边际放松的信(xin)号，大家认为这或许意(yi)味着短期降准的概率下降，央行放量(liang)降价的信(xin)号较为克(ke)制。同时美式招标标志着MLF政策(ce)利率属性的退出。去年下半年，央行通过简化政策(ce)利率、增设软性窄(zhai)走廊、维持曲线陡(dou)峭的三支箭以实(shi)现由量(liang)转价与畅通传导的货币政策(ce)框架演进。而淡化MLF利率、强(qiang)化7天逆回购操(cao)作利率正符合这一改革方向。3月中(zhong)旬以来流动性的边际放松已带动长端(duan)收益(yi)率稳中(zhong)有降，但克(ke)制的放松信(xin)号叠(die)加基本面触底回温，或意(yi)味着短期内长端(duan)利率呈现窄(zhai)幅波动。