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02 行业&个股

行业板块方面，除日常消(xiao)费、房地产、医疗、原料和工业分(fen)别收涨1.42%、1.06%、0.86%、0.77%和0.51%外(wai)，标普其他6大板块悉数收跌：半(ban)导体、通讯、能源、科技、公用事业和工业分(fen)别收跌2.06%、1.48%、1.44%、1.3%、0.5%和0.02%。

中概股多数收涨，KWEB涨0.32%，台积电跌 1.19%，阿里涨 3.85%，拼多多跌 0.5%，京东涨 1.93%，理想涨 13.2%，小鹏涨 5.46%，富途(tu)跌 5.17%，蔚来跌 2.06%，B站涨 3.75%，万国数据跌 0.58%，文远知行跌 7.15%，世纪互联涨 1.99%，EH涨 0.25%。百度涨1.31%，与YY Live收购事项落定，超110亿(yi)回笼资金将用于(yu)AI研发。

大型科技股多数收跌。苹果收跌 0.02%， 苹果CEO库克(ke)称：苹果继续计划增加年度股息。苹果将成为台积电亚(ya)利桑那工厂的最(zui)大客户。英伟达跌 2.8%，知情人士表示，由于(yu)对DeepSeek低(di)成本人工智能模型的需求激增，英伟达的H20芯片订(ding)单(dan)大幅增加。微(wei)软跌 1.51%，亚(ya)马逊涨 0.04%，GOOGLE跌 2.11%，Meta跌 1.59%，伯克(ke)希尔-B 涨 0.28%，特斯拉跌 8.39%，据欧洲汽车工业协会：特斯拉一月在欧洲的销量骤降45%，同时欧洲电动汽车的总体销量增长37%。博通跌 2.59%，沃尔玛涨 4.29%，APP跌 8.13%，PLTR跌 3.73%，AXON跌 0.62%。

03 每日焦(jiao)点

1、限期前提交财报后 超微(wei)电脑(SMCI.US)股价盘后飙升(sheng)

2.26 伺服器制造商超微(wei)电脑(SMCI.US)周二收市后公布其延迟(chi)的财务财报。

该企业的审计师BDO在文件中称，认为综合财务报表在所(suo)有重大方面公允地呈现该企业截至2024年6月30日的财务状况，该结果符合美国普遍接受的会计原则。

超微(wei)电脑向美国证券交易委员会提交截至6月底的2024财政年度以(yi)及企业2025财政年度前两个季度的更新和审计财务报表，消(xiao)除企业从纳(na)斯达克(ke)交易所(suo)退市的可能性。

2、微(wei)软取消(xiao)数据中心(xin)租(zu)约，投资者担心(xin)AI热潮动力不足(zu)

2.25 周一，一份显示微(wei)软数据中心(xin)容量租(zu)赁可能放缓的分(fen)析报告引(yin)起市场(chang)关注，进一步加剧了投资者对人工智能引(yin)领的股市热潮可能动力不足(zu)的疑虑。TD Cowen分(fen)析师报告称，微(wei)软已(yi)经取消(xiao)了在美国的大量数据中心(xin)容量的租(zu)约，这表明(ming)随着其人工智能基础设施的建设，可能会出现供过于(yu)求的情况。分(fen)析师说，TD Cowen援引(yin)其供应链检查结果称，微(wei)软已(yi)经取消(xiao)了与至少(shao)两家私营数据中心(xin)运(yun)营商签订(ding)的总计"几百兆瓦"的容量租(zu)赁合约。微(wei)软发言人表示，本财年在人工智能和云(yun)计算领域投资超过800亿(yi)美金的计划仍在按部就班地进行，并称"虽然大家可能会在某些领域战略性地加快(kuai)或调整基础设施，但大家将继续在所(suo)有地区保(bao)持(chi)强(qiang)劲(jin)增长。"虽然微(wei)软股价受影响不大，但相(xiang)关企业的股价却受到了打击。为数据中心(xin)提供电力的美国公用事业企业Constellation Energy和Vistra分(fen)别下跌了 5.9%和5.1%。

3、美国据报正草拟更严厉的对华芯片管控措施

2.25 据彭博，川普政府正在草拟更严厉的美国半(ban)导体限制措施，并向主要盟友施压，要求它(ta)们加大对中国芯片产业的限制。拜登时期开(kai)始设法限制中国的技术实力，这是美国新任总统有意扩大这些作为的初期迹象。

知情人士称，美国官员近期会见日本与荷兰方面人员，讨论(lun)限制东京电子(zi)(Tokyo Electron)和阿斯麦(ASML)在中国的半(ban)导体设备维护。部分(fen)官员还计划进一步收窄出口至中国的英伟达芯片的数量和类型。

瑞银：美国或限部分(fen)基金投资中国股票 中概股料受压

2.25 瑞银报告称，美国总统川普近日签署“美国优先投资政策”的行政命(ming)令，可能限制部分(fen)美国基金投资某些中国股票，虽然尚未实施具体制裁，但该行政命(ming)令呼吁(yu)对美国养老金和捐赠基金在中国人工智能(AI)和先进制造业等高科技领域的投资(包括有价证券)实施新的和扩大的限制。

瑞银认为，目前不确定哪些类型的企业会受到影响，但中国AI供应链上的企业，包括硬件、App和互联网企业可能会受到影响。在美国上市的中国预托证券也可能面临不确定性，因为VIE(可变利益实体)结构将被审查，并且(qie)可能会出现新一轮(lun)的审计标准审查。

瑞银表示，该行之前估计，美国直接禁止投资的股票在一年内会下跌23%。基于(yu)今(jin)年迄今(jin)中国香港和美国ADR的AI相(xiang)关企业的股价表现强(qiang)劲(jin)，在行政命(ming)令带来的不确定性下，投资者获利了结或出于(yu)风险管理目的抛售头寸，可能会导致短期股价出现一些阻力。

而(er)外(wai)国机构持(chi)仓活跃度最(zui)高且(qie)可能受到行政命(ming)令影响的行业包括互联网、数据中心(xin)和CRO(医药合同研发机构)。

4、特斯拉为中国客户分(fen)批次更新App 推出城(cheng)市道路Autopilot自动辅助驾驶

2.25 特斯拉今(jin)日宣布，为中国客户分(fen)批次更新App。其中包括，推出城(cheng)市道路Autopilot自动辅助驾驶(优化现有NOA自动辅助导航(hang)驾驶功能)，在通行受控道路(道路使用者通过匝道入口和匝道出口进出的主干道)和城(cheng)市道路上使用Autopilot自动辅助驾驶，会根据导航(hang)路线引(yin)导车辆驶出匝道和交叉口，在路口识别交通信(xin)号灯进行直行，左转，右转，掉头等动作。并根据速度和路线自动进行变道动作。在不设置导航(hang)路线时，会根据道路实际(ji)情况选择最(zui)优道路行驶。

“七巨(ju)头”指数进入调整区间 特斯拉拖累指数市值蒸发1.4万亿(yi)美金

2.25 在过去两年里，标普500指数的大部分(fen)涨幅都(dou)是由七家最(zui)大企业（苹果、英伟达、微(wei)软、Alphabet、亚(ya)马逊、Meta和特斯拉）推动的，而(er)这七家企业在2025年的开(kai)局并不顺利，陷(xian)入了调整区间，抹去了约1.4万亿(yi)美金的市值。彭博“七巨(ju)头”指数已(yi)从去年12月高点下跌了约 10%。特斯拉以(yi)年内逾25%跌幅领跌，其次是微(wei)软和Alphabet。在川普赢得选举胜利后，特斯拉的股价一度大涨，但此后又遭大幅抛售。特斯拉的股价因一连(lian)串糟糕的销售报告和竞争加剧而(er)陷(xian)入困境。然而(er)，随着投资者对Meta人工智能战略的认可，该企业股价今(jin)年却逆势上涨。Meta在2月创下了有史以(yi)来最(zui)长的连(lian)涨记(ji)录，连(lian)续20个交易日上涨，市值增加了3200多亿(yi)美金。

美国2月消(xiao)费者信(xin)心(xin)创逾三年来最(zui)大单(dan)月降幅

2.25 美国2月消(xiao)费者信(xin)心(xin)大幅下降，对未来的悲观情绪卷土重来。谘商会数据显示，2月消(xiao)费者信(xin)心(xin)指数下降7点至98.3，预期指数下跌9.3点至72.9。自2024年6月以(yi)来，预期指数首(shou)次低(di)于(yu)预示经济衰退的80临界值。谘商会高级经济学家Stephanie Guichard说：“2月份消(xiao)费者信(xin)心(xin)指数创下2021年8月以(yi)来最(zui)大单(dan)月降幅，这是连(lian)续第(di)三个月环比下降，使该指数跌至自2022年以(yi)来的区间底部。在五个组成部分(fen)中，只有消(xiao)费者对当前商业状况的评估略有改善。消(xiao)费者对未来的营商环境变得悲观，对未来收入的乐(le)观程度亦下降。未来就业前景悲观情绪攀升(sheng)至十个月高位。”Guichard 补充说：“12个月平(ping)均通胀预期从 5.2%飙升(sheng)至2月的6%。通胀和一般价格在来信(xin)回复中的提及率仍然很(hen)高，但焦(jiao)点已(yi)转向其他话题。贸易和关税的提及率急剧上升(sheng)，回到了2019年以(yi)来的水平(ping)。”

资深伯克(ke)希尔观察(cha)家：巴菲(fei)特正等待(dai)股票出现“剧烈(lie)下跌”

2.25 在上周六发布的年度股东信(xin)中，巴菲(fei)特并未向投资者亮明(ming)底牌。但据长期追踪伯克(ke)希尔哈撒韦动向的价值投资老将比尔·斯米德(Bill Smead)分(fen)析，这位“奥(ao)马哈先知”似乎正在等待(dai)股市出现重大调整，才会动用其不断膨胀的千亿(yi)美金现金储备。

斯米德是Smead Capital Management的创始人兼(jian)董事长，在周一接受采访时提到，在信(xin)中，巴菲(fei)特提供的引导性信(xin)息并不多，但他确实指出，在购买(mai)机会方面，“没有什么令人兴奋的东西”。伯克(ke)希尔继续增加其现金储备，而(er)且(qie)巴菲(fei)特已(yi)准备好应对股票价值的“剧烈(lie)波动”。

作为一位四十年来一直密切(qie)关注巴菲(fei)特和伯克(ke)希尔哈撒韦企业的观察(cha)者，斯米德认为这里的“剧烈(lie)下跌”并非指一般的市场(chang)调整。他认为，巴菲(fei)特正准备迎(ying)接一场(chang)类似于(yu)2000年互联网泡沫破裂后那样的熊(xiong)市，当时标普500指数从峰(feng)值到谷底下跌了49.1%，或者类似2007-2009年或60年代末至70年代初的熊(xiong)市。

5、川普推出500万美金移民金卡 EB-5签证将被取消(xiao)

2.26 美国商务部长卢特尼克(ke)说，美国将终结EB-5投资签证项目。卢特尼克(ke)说，投资签证项目“完全是无稽之谈”，美国将启动有点类似绿卡的“金卡”签证项目，“他们将能够向美国政府支付500万美金。当然，他们必须经过审查……总统可以(yi)给他们一张绿卡，他们可以(yi)在美国投资，大家可以(yi)用这笔(bi)钱来减少(shao)赤字。”川普则表示，他希翼开(kai)始向想移民美国并创造就业机会的外(wai)国人出售价值500万美金的金卡。川普称这个移民项目是合法的，可能会在大约两周后开(kai)始实施。俄罗斯寡头可能有资格获得金卡。EB-5计划要求移民者在美投资100万美金或在高失业区投资50万美金，并连(lian)续两年创造10个就业机会，即可获得两年期临时绿卡。在两年期满(man)前90天(tian)，若该项目投资行为及所(suo)创造的就业机会仍然存在，投资移民可申请永(yong)久绿卡。

川普研究对铜征收关税 美洲国家受影响最(zui)大

2.26 川普在对全球贸易准则的攻击中又开(kai)辟了一条战线，他下令对铜进口可能征收的新关税展开(kai)新调查，以(yi)重建美国的铜生产。铜对电动汽车、军事硬件、半(ban)导体和多种消(xiao)费品至关重要。川普签署了一项命(ming)令，指示商务部长卢特尼克(ke)根据1962年《扩大贸易法》第(di)232条启动新的国家安全调查，川普在其第(di)一任期内曾使用同一法律对钢铁和铝征收25%的全球关税。一位白宫官员表示，任何(he)潜在的关税税率都(dou)将由调查决定，川普更喜欢关税而(er)不是配额。根据美国调查数据，受美国潜在铜关税影响最(zui)大的国家将是智利、加拿大和墨西哥，它(ta)们是2024年精炼铜和铜制品的顶级供应国。白宫官员补充称，基于(yu)电动汽车和人工智能需求的预测表明(ming)，未来铜将出现短缺。

英国媒体：在美国放弃(qi)最(zui)严厉的要求后，乌(wu)克(ke)兰同意了美国的矿产协议

2.26 据英国金融时报，乌(wu)克(ke)兰已(yi)与华盛顿就一项矿产交易达成协议，乌(wu)克(ke)兰官员希翼该协议将改善与川普政府的关系，并为美国的长期安全承诺铺平(ping)道路。乌(wu)克(ke)兰官员表示，乌(wu)克(ke)兰政府现在准备签署联合开(kai)发其矿产资源（包括石油和天(tian)然气）的协议，此前美国放弃(qi)了从开(kai)采这些资源中获得5000亿(yi)美金潜在收入的要求。官员们辩称，他们谈判出了更为有利的条款，并将该协议描述为扩大与美国关系的一种方式，以(yi)提振乌(wu)克(ke)兰在三年冲突后的前景。据悉协议的最(zui)终版本显示，该协议将成立一只基金，乌(wu)克(ke)兰将把国有矿产资源（包括石油和天(tian)然气）及相(xiang)关物流“未来货币(bi)化”所(suo)得收益的50%投入该基金。该基金将投资于(yu)乌(wu)克(ke)兰的项目。它(ta)不包括已(yi)经为乌(wu)克(ke)兰政府带来收入的矿产资源，这意味着它(ta)不会涵盖乌(wu)克(ke)兰国家天(tian)然气企业Naftogaz或Ukrnafta的现有活动。官员表示，泽连(lian)斯基有可能在未来几周前往白宫与川普举行签字仪(yi)式。

04 今(jin)日前瞻