在DeepSeek引领下，今年中概股在技术迭代与市(shi)场预期共振下迎来价值重估。
聪(cong)明(ming)的资金(jin)已经(jing)做出选择，快手年初至今涨幅近50%，背后逻辑与AI战略的实质性突破紧(jin)密相关。通过视(shi)频(pin)大模型(xing)可灵AI的快速商业化，其已经(jing)验(yan)证(zheng)了AI技术从技术领先到商业落地的闭环能力。
3月25日，快手发布2024年全年财报(bao)，总收(shou)入同比增(zeng)长11.8%至人民币1269亿元，全年经(jing)调整(zheng)净(jing)利润人民币177亿元，同比增(zeng)长72.5%，全年经(jing)调整(zheng)净(jing)利润率14%，盈利能力稳步提升。
在财报(bao)电话会(hui)上，快手科技创始人兼首席实行官程一笑指出，作为全球(qiu)和中国领先的短视(shi)频(pin)平台和内容社区，快手正站在AI技术与视(shi)频(pin)大模型(xing)重塑产业格局(ju)的关键节点，AI不仅是效率提升工(gong)具，更是驱动平台在流量(liang)增(zeng)长的同时(shi)，创造更多商业生态价值的核(he)心引擎。
市(shi)场对于这份财报(bao)的重点，早应当超越传统业务增(zeng)长，转向AI如何重构(gou)快手的生态想象力。
1、业务底盘持续巩固，商业化能力再突破
在AI战略纵深推进的同时(shi)，快手基本盘展(zhan)现出超预期的韧性。
2024年Q4，快手应用(yong)的平均日活跃用(yong)户和平均月活跃用(yong)户分别达到了4.01亿及7.36亿，分别同比增(zeng)长4.8%和5.0%。主站用(yong)户规模与使用(yong)时(shi)长（日均125.6分钟）的稳健增(zeng)长，为商业化提供了持续扩容的流量(liang)池。
尤(you)为值得一提的是，快手抓住包括商业化短剧等内容形态创新拓宽营销场景，并(bing)通过AI大模型(xing)优化推荐(jian)算(suan)法、全自动投放工(gong)具UAX及全站推广产品降低客户运营门槛，持续提升广告主全生命周期经(jing)营效率。快手全年线上营销服务收(shou)入同比增(zeng)长20.1至724亿元，其中Q4首次实现突破200亿大关达206亿元，创历史新高。这一数字直接(jie)超越百度同期179亿元的广告收(shou)入规模，市(shi)占率持续提升。
电商生态建设同样呈现全域繁荣态势。去年双(shuang)11期间，依(yi)托内容场与泛货架场域的全域爆发，快手电商GMV、品牌商家数量(liang)、用(yong)户活跃度均创历史新高。例如，快手电商双(shuang)11首日GMV破历史峰值，同比增(zeng)长94%，大促(cu)期间快手电商新增(zeng)用(yong)户数超700万人，加入达人粉丝购物团的用(yong)户数超3900万人，GMV成交破百万的直播(bo)间数超2500个(ge)，多维数据持续印证(zheng)平台商业生态的持续进化。
通过用(yong)户资产沉淀、产品创新突破与商业生态优化的战略协同，快手正以“用(yong)户价值+商业价值”的乘数效应，构(gou)筑起穿越周期的增(zeng)长引擎。
2、AI驱动商业化跃迁，快手的效率革命与生态扩容
快手对AI技术的全站渗透(tou)，正在重构(gou)其商业生态的底层逻辑。通过升级多模态大模型(xing)与推荐(jian)算(suan)法，平台实现了用(yong)户、内容、商品三者匹配效率的质变。
在多模态大模型(xing)方面，根据行业调研来看，目前可灵AI图(tu)生视(shi)频(pin)的综合效果位列全球(qiu)第一。
自去年6月可灵AI上线以来，这款视(shi)频(pin)生成工(gong)具已服务数千(qian)家国内外企业客户，截至今年2月累计(ji)营收(shou)突破1亿元，其API接(jie)口接(jie)入小(xiao)米、AMAZON云科技等巨头(tou)，验(yan)证(zheng)了AI技术在B端市(shi)场的规模化落地能力。
对于品牌方而(er)言，AI生成的营销素材和虚拟数字人直播(bo)解决方案正掀起效率革命。日均消耗超3000万元的AIGC内容，预计(ji)可以将短视(shi)频(pin)内容制作成本降低60%至70%，释放的预算(suan)进一步转化为流量(liang)采买与效果优化的空间，形成从降本增(zeng)效到扩量(liang)的正向循环。与此同时(shi)，AI试衣、智能讲品等工(gong)具赋能主播(bo)和商家的电商营销能力提升。
技术红利更催(cui)生了生态级变量(liang)。快手运用(yong)大模型(xing)颠覆传统人工(gong)标注模式，对每日新增(zeng)的数亿级短视(shi)频(pin)、直播(bo)及评(ping)论数据进行自动解析，从画(hua)面元素识别到用(yong)户情绪(xu)捕捉，算(suan)法可自主完成高阶推理与匹配，为商业化提供了持续扩容的底层支撑。
当AI将内容创作、流量(liang)分发、交易转化的全链条效率提升至新高度，快手的商业化天花板可以说已从“流量(liang)规模驱动”升级为“技术密度驱动”
3、结语(yu)
快手管理层明(ming)确，未来三年将加大AI研发投入，改造升级现有(you)业务并(bing)创造AI视(shi)频(pin)内容生产的新赛道，进一步保持和升级快手作为短视(shi)频(pin)生产和消费社区的领先地位。
这种战略定(ding)力源于两层考量(liang)：一方面，可灵AI的技术领先需(xu)要持续算(suan)力与算(suan)法投入巩固壁垒；另一方面，AI与主站的协同效应已进入正向循环。程一笑表示(shi)，AI技术发展(zhan)并(bing)逐步成熟(shu)的进程中，市(shi)场必然会(hui)有(you)冷(leng)热周期的变化，对于快手来说，最(zui)好的选择就是依(yi)托AI对现有(you)业务进行升级，迅速形成研发投入和收(shou)益的正循环，这样才(cai)具有(you)穿越市(shi)场周期的能力。
据悉，在大语(yu)言模型(xing)研发方面，快手从去年Q3开始已经(jing)将研发重心转向数百亿参数规模的快意MoE模型(xing)，该模型(xing)在保持模型(xing)综合性能的同时(shi)，既(ji)能大幅降低模型(xing)训(xun)练推理成本，也能更好适配现有(you)的业务场景。
当同行仍在探索大模型(xing)落地场景时(shi)，快手已跑通从技术投入到商业生态变现的正向循环。这种既(ji)能仰(yang)望(wang)星空、又能脚踏实地的能力，或许正是资本市(shi)场对其估值逻辑切换的关键支点。